3 motive pentru care pesosul mexican este atât de lichid

Peso mexicanul (MXN) ocupă locul a noua cea mai tranzacționată monedă din lume și a treia în emisfera occidentală în spatele dolarului american (USD) și dolarului canadian (CAD). Cruce MXN cu USD atrage mai puțini participanți decât perechile majore, inclusiv euro (EUR / USD) și yen (USD / JPY), dar moneda oferă încă acces extrem de lichid în America Latină și oportunități de creștere a pieței emergente.

MXN s-a transformat dintr-o monedă mondială în curs de dezvoltare într-un instrument financiar internațional formidabil în ultimele decenii. (Vezi și: Piețele emergente: analiza PIB-ului Mexicului.) În timp ce tranzacțiile valutare au crescut și la nivel mondial în această perioadă, trei catalizatori specifici au determinat creșterea rapidă a monedei.

1. Petrolul brut

În calitate de al 12- ^lea cel mai mare producător de petrol din lume, Mexicul își leagă moneda cu prețurile energiei, deoarece rezervele sale vaste oferă garanții pentru împrumuturi. Banii obținuți din împrumuturi permit guvernului mexican să investească în programe de cheltuieli interne. Creditorii internaționali sunt mai dispuși să investească și să își asume riscul în țările dominate de petrol atunci când prețurile petrolului brut sunt mari. Când prețul petrolului brut a atins un nivel constant la jumătatea ultimului deceniu, acest lucru a generat un boom economic în toată America Latină.

Producția de petrol a reprezentat aproape 6% din veniturile din export ale țării în 2017, iar schimbările valutare se intensifică atunci când petrolul se mișcă brusc mai mare sau mai mic. În plus, guvernul percepe impozite mari pe Pemex, gigantul petrolului de stat, care reprezintă 10% din toate impozitele colectate în țară în 2016 și 2017. Acest lucru adaugă semnificativ dependența MXN de prețurile energiei.

În calitate de producător petrolier non-membru, Mexicul a fost lovit cu greu de o acumulare a aprovizionării cu OPEC, adăugându-se la presiunea creată de o scădere de mai mulți ani a producției de petrol. În timp ce sugerează noi rezerve, valul se poate transforma și va susține o creștere a producției care va susține valoarea monedei sale, provocările din zborul piețelor emergente ar putea anula aceste câștiguri. (Vezi și: Mexicul este o economie de piață emergentă?)

2. Proximitatea cu Statele Unite

Mexic și Statele Unite au o frontieră și o relație care se extinde prin acorduri comerciale largi și discordii politice cronice agravate de imigrație și trafic de droguri. Proximitatea fizică are un efect suplimentar asupra valorii peso-ului, regiunile de frontieră foarte populate implicând interacțiuni comerciale care se adaugă semnificativ la lichiditatea MXN, în timp ce forțează resetări continue asupra valorii relative a monedei în comparație cu dolarul american.

Perechea valutară USD / MXN oferă un joc de monedă naturală și este, de asemenea, cea mai lichidă pereche MXN. În ceea ce privește comerțul, Statele Unite au exportat 243 miliarde USD în Mexic în 2014, în timp ce au importat 314 miliarde USD, adăugând lichidități semnificative. Acest echilibru comercial (BOT) a arătat o fluctuație semnificativă în ultimul deceniu, iar raportul de schimbare a avut un impact asupra valorii relative. MXN a pierdut această ecuație, scăzând în raport cu dolarul de mai bine de 20 de ani.

3. Băncile centrale și vânătoarea pentru un randament ridicat

Stimulent al Băncii Centrale după prăbușirea economică din 2008, începând cu prima rundă de relaxare cantitativă (QE) din SUA în martie 2009, a redus randamentele instrumentelor de obligațiuni din țările dezvoltate, inclusiv Statele Unite și zona euro. Fondurile cu bani calzi au răspuns prin a-și atrage atenția către piețele emergente și țările în curs de dezvoltare, unde producții mai mari echivalează cu profituri mai mari. Acesta este cunoscut în mod obișnuit sub numele de comerț cu transportul.

Acest dezechilibru a declanșat o creștere multianală a capitalului pe piețele emergente, inclusiv Mexic și America Latină. În același timp, creșterea industrială a Chinei a explodat cererea din ce în ce mai mare de mărfuri care a adăugat suplimentar îmbunătățirea lichidității monedelor pe piețele emergente, inclusiv MXN. Aceste forțe s-au combinat pentru a declanșa o creștere istorică a creșterii la sud de granița cu SUA.

Provocări în anii care vin

Scăderea prețurilor petrolului brut și a mărfurilor a subminat creșterea Mexicului, în timp ce producția de petrol continuă să scadă până la creșterea efectului dezavantaj. Acest lucru a contribuit la o prăbușire istorică a ponderii în comparație cu dolarul american și euro. Această prăbușire a diminuat lichiditatea MXN în același timp în care fluxurile de capital s-au inversat cu banii fierbinți care ies din economiile latino-americane.

Între timp, ușurarea cantitativă a SUA a luat sfârșit, cu randamentele obligațiunilor venite din minimele de mai multe decenii încurajând capitalul să revină la locurile locale. Consolidarea continuă în dolarul american se adaugă la exodul, care are puterea de a aspira lichiditatea din peso în anii viitori. Mexicul a încercat să reducă valul vânzând dolari americani, dar politica are un impact limitat.

Corporațiile din Mexic s-au adăugat la provocarea lichidității, deoarece au împrumutat foarte mult în dolari americani, care sunt mai ieftine decât moneda locală. Aceasta a crescut semnificativ nivelul datoriilor în ultimii ani, costurile de deservire crescând din cauza scăderii peso-ului. Aceasta elimină tranșe de capital care ar fi putut fi alocate produselor și serviciilor, la rândul lor, care stau la baza lichidității monedei.

În plus, președinția Trump are un efect dăunător asupra peso-ului, care, din martie 2017, a scăzut cu 12% de la alegerile americane din 2016. Retorica lui Trump asupra comerțului și imigrației, care afectează direct Mexicul, provoacă moneda să tranzacționeze idiosincratic.

Linia de jos

Peso mexicanul prezintă o lichiditate ridicată din trei motive. În primul rând, are rezerve vaste de petrol care contribuie la comerțul internațional. În al doilea rând, apropierea fizică a țării de Statele Unite încurajează miliarde de dolari în activitatea comercială. În al treilea rând, atrage capitalul internațional datorită randamentelor mai mari decât cele găsite în țările dezvoltate.