Fluctuațiile valutare: modul în care acestea afectează economia

Fluctuațiile valutare sunt un rezultat natural al sistemului de schimb valutar, care este norma pentru majoritatea economiilor majore. Numeroși factori fundamentali și tehnici influențează cursul de schimb al unei monede în comparație cu alta. Acestea includ oferta și cererea relativă a celor două valute, performanța economică, perspectivele inflației, diferențele de dobândă, fluxurile de capital, suportul tehnic și nivelurile de rezistență, etc. Întrucât acești factori sunt în general într-o stare de flux perpetuu, valorile valutare variază de la un moment la altul.

Deși nivelul unei monede ar trebui să fie determinat de economia de bază, tabelele sunt adesea transformate întrucât mișcări uriașe într-o monedă pot dicta averea economiei generale - o coadă de monedă care aruncă câinele economic.

Cheie de luat cu cheie

• De când țările au abandonat standardul aurului, monedele naționale au plutit unele față de altele pe o piață globală.
• Valorile valutare variază în funcție de mai mulți factori, inclusiv activitatea economică a națiunilor și perspectivele de creștere, ratele dobânzilor și riscul geopolitic.
• Când monedele fluctuează în mod sălbatic, acestea pot crea incertitudine economică și instabilitate, afectând fluxurile de capital și comerțul internațional.

Efectele fluctuațiilor valutare asupra economiei

Impacturi valutare de amploare

Deși impactul girațiilor unei monede asupra unei economii este de anvergură, majoritatea oamenilor nu acordă o atenție deosebită cursului de schimb, deoarece cea mai mare parte a activității lor se desfășoară în moneda lor internă. Pentru consumatorii obișnuiți, ratele de schimb intră în centrul atenției numai pentru activități sau tranzacții ocazionale, cum ar fi călătoriile în străinătate, plățile la import sau remitențele de peste mări.

O eroare comună pe care o au majoritatea oamenilor este că o monedă internă puternică este un lucru bun pentru că face mai ieftin să călătorești în Europa, de exemplu, sau să plătești pentru un produs importat. Realist, o monedă puternic puternic poate exercita pe termen lung o economie semnificativă asupra economiei subiacente, întrucât industriile întregi sunt necompetitive și mii de locuri de muncă sunt pierdute. În timp ce consumatorii pot dispreționa o monedă internă mai slabă, o monedă slabă poate duce la mai multe avantaje economice.

Valoarea monedei interne pe piața valutară este un instrument important în setul de instrumente al băncii centrale, precum și o considerație esențială atunci când stabilește politica monetară. În mod direct sau indirect, nivelurile valutare afectează o serie de variabile economice cheie. Acestea pot juca un rol în rata dobânzii pe care o plătiți pentru ipoteca dvs., randamentul portofoliului de investiții, prețul alimentarului în supermarketul local și chiar perspectivele dvs. de angajare.

Impactul valutar asupra economiei

Nivelul unei monede are un impact direct asupra următoarelor aspecte ale economiei:

Comerț cu mărfuri

Aceasta se referă la comerțul internațional al unei țări sau la exporturile și importurile acesteia. În termeni generali, o monedă mai slabă va stimula exporturile și va face importurile mai scumpe, scăzând astfel deficitul comercial al unei țări (sau crește excedentul) în timp.

De exemplu, presupunem că sunteți un exportator american care a vândut un milion de widget-uri la 10 dolari fiecare către un cumpărător din Europa în urmă cu doi ani, când cursul de schimb era de 1 € = 1, 25 USD. Prin urmare, costul pentru cumpărătorul dvs. european a fost de 8 euro pe widget. Cumpărătorul tău negociază acum un preț mai bun pentru o comandă mare și, deoarece dolarul a scăzut la 1, 35 per euro, vă puteți permite să oferiți cumpărătorului o pauză de preț în timp ce ștergeți cel puțin 10 USD pe widget.

Chiar dacă noul dvs. preț este de 7, 50 euro, ceea ce reprezintă o reducere de 6, 25% față de prețul anterior, prețul dvs. în dolari ar fi de 10, 13 USD la cursul curent. Deprecierea în moneda dvs. internă este motivul principal pentru care activitatea dvs. de export a rămas competitivă pe piețele internaționale.

În schimb, o monedă semnificativ mai puternică poate reduce competitivitatea exporturilor și poate face ca importurile să fie mai ieftine, ceea ce poate determina ca deficitul comercial să se extindă în continuare, slăbind în cele din urmă moneda într-un mecanism de autoreglare. Dar înainte de a se întâmpla acest lucru, sectoarele industriei care sunt puternic orientate spre export pot fi decimate printr-o monedă extrem de puternică.

Crestere economica

Formula de bază pentru PIB-ul unei economii este:

PIB = C + I + G + (X − M) unde: C = Consum sau cheltuieli pentru consumatori, cea mai mareI = Investiții de capital din întreprinderi și gospodăriiG = Cheltuieli guvernamentale (X − M) = Exporturi − Importuri sau exporturi nete \ începe { aliniat} & PIB = C + I + G + (XM) \\ & \ textbf {unde:} \\ & \ begin {aliniat} C = & \ text {Cheltuieli pentru consum sau consumatori, cea mai mare} \\ & \ text { componentă a unei economii} \ end {aliniat} \\ & I = \ text {Investiții de capital de către întreprinderi și gospodării} \\ & G = \ text {Cheltuieli guvernamentale} \\ & (XM) = \ text {Exporturi} - \ text { Importuri sau exporturi nete} \\ \ end {aliniat} PIB = C + I + G + (X − M) unde: C = Cheltuieli de consum sau de consum, cea mai mare I = Investiție de capital de către întreprinderi și gospodăriiG = Cheltuieli guvernamentale (X − M) = Exporturi − Importuri sau exporturi nete

Din această ecuație, este clar că cu cât este mai mare valoarea exporturilor nete, cu atât PIB-ul unei țări este mai mare. După cum sa discutat anterior, exporturile nete au o corelație inversă cu puterea monedei interne.

Fluxurile de capital

Capitalul străin tinde să curgă în țări care au guvernări puternice, economii dinamice și valute stabile. O națiune trebuie să aibă o monedă relativ stabilă pentru a atrage capital de investiții de la investitori străini. În caz contrar, perspectiva pierderilor de schimb cauzate de deprecierea monedei poate descuraja investitorii de peste mări.

Fluxurile de capital pot fi clasificate în două tipuri principale - investiții străine directe (ISD), în care investitorii străini iau mize în companii existente sau construiesc noi facilități în străinătate; și investiții de portofoliu străin, unde investitorii străini cumpără, vând și comercializează titluri de peste mări. ISD este o sursă critică de finanțare pentru economiile în creștere, precum China și India.

Guvernele preferă în mare măsură investițiile străine străine de investiții străine în portofoliul de investiții străine, întrucât acestea sunt adesea asemănătoare cu „banii fierbinți” care pot părăsi țara atunci când situația devine dificilă. Acest fenomen denumit „zbor de capital” poate fi provocat de orice eveniment negativ, inclusiv o devalorizare preconizată sau anticipată a monedei.

umflare

O monedă devalorizată poate duce la o inflație „importată” pentru țările importatoare substanțiale. O scădere bruscă de 20% în moneda internă poate duce la importul de produse care costă cu 25% mai mult, deoarece o scădere de 20% înseamnă o creștere de 25% pentru a reveni la punctul de preț inițial.

Ratele dobânzilor

După cum am menționat anterior, nivelul cursului de schimb este o considerație esențială pentru majoritatea băncilor centrale atunci când stabilesc politica monetară. De exemplu, fostul guvernator al Băncii Canada, Mark Carney, a spus într-un discurs din septembrie 2012 că banca ține cont de cursul de schimb al dolarului canadian în stabilirea politicii monetare. Carney a spus că puterea persistentă a dolarului canadian a fost unul dintre motivele pentru care politica monetară a țării sale a fost „excepțional de acomodantă” atât de mult timp.

O monedă internă puternică exercită o influență asupra economiei, obținând același rezultat final ca și politica monetară mai strânsă (adică, ratele dobânzii mai mari). În plus, întărirea în continuare a politicii monetare într-un moment în care moneda internă este deja extrem de puternică poate agrava problema atrăgând mai mulți bani fierbinți de la investitori străini, care caută investiții cu un randament mai mare (ceea ce ar spori și mai mult moneda internă).

Impactul global al monedelor: exemple

Piața Forex globală este de departe cea mai mare piață financiară, cu volumul său de tranzacționare zilnic de peste 5 trilioane de dolari - depășind cu mult cel al piețelor de acțiuni, obligațiuni și mărfuri. În ciuda unor astfel de volume de tranzacționare enorme, valutele rămân de obicei în primele pagini. Cu toate acestea, există momente în care monedele se mișcă în mod dramatic; reverberațiile acestor mișcări pot fi simțite literalmente în întreaga lume. Mai jos enumerăm câteva exemple:

Criza asiatică din 1997-98

Un exemplu primordial al răului care poate fi cauzat de o economie prin mișcări valutare nefavorabile, criza asiatică a început cu devalorizarea bahtului thailandez în iulie 1997. Devalorizarea a avut loc după ce bahtul a fost supus unui atac speculativ intens, forțând banca centrală a Thailandei să abandonează-ți pegla în dolarul american și plutește moneda. Aceasta a declanșat un colaps financiar care s-a extins ca un incendiu în economiile vecine din Indonezia, Malaezia, Coreea de Sud și Hong Kong. Contagionul valutar a dus la o contracție severă în aceste economii, odată cu creșterea falimentelor și piețele bursiere.

Yuanul subestimat din China

China și-a menținut yuanul constant timp de un deceniu, din 1994 până în 2004, permițând juggernaut-ului său de export să adune un impuls imens dintr-o monedă subevaluată. Aceasta a determinat un refren din ce în ce mai mare de plângeri din partea SUA și a altor națiuni (China a suprimat artificial valoarea monedei sale pentru a stimula exporturile). De atunci, China a permis yuanului să se aprecieze într-un ritm modest, de la peste opt la dolari în 2005 la puțin peste șase în 2018.

Girațiile yenului japonez Din 2008 până la mijlocul lui 2013

Yenul japonez a fost una dintre cele mai volatile monede din cei cinci ani între 2008 și 2013. Pe măsură ce creditul global s-a intensificat începând cu august 2008, yenul - care a fost o monedă favorizată pentru tranzacțiile de transport din cauza politicii japoneze de aproape zero. —Began apreciază brusc în timp ce investitorii panicați au cumpărat moneda în acțiuni pentru a rambursa împrumuturi în yen. În consecință, yenul s-a apreciat cu peste 25% față de dolarul american în cele cinci luni până în ianuarie 2009. În 2013, planurile de stimulare monetară și stimulente fiscale ale primului ministru Abe - poreclit „Abenomics” - au atins o scufundare de 16% în yen în primele cinci luni ale anului.

Euro Fears (2010-12)

Îngrijorarea faptului că națiunile profund îndatorate din Grecia, Portugalia, Spania și Italia ar fi în cele din urmă obligate să iasă din Uniunea Europeană au determinat moneda euro să scufunde cu 20% în șapte luni, de la un nivel de 1, 51 în decembrie 2009 la aproximativ 1, 19 în iunie 2010. A răgazul care a determinat moneda să-și recupereze toate pierderile în următorul an s-a dovedit a fi temporar, întrucât o reînviere a temerilor de rupere din UE a dus din nou la o scădere de 19% a monedei euro din mai 2011 până în iulie 2012.

Cum poate beneficia un investitor?

Iată câteva sugestii pentru a beneficia de mutări valutare:

Investiți peste mări

Dacă sunteți un investitor din SUA și credeți că USD este într-o scădere seculară, investiți pe piețele puternice de peste mări, deoarece profiturile dvs. vor fi sporite de aprecierea în valută. Luați în considerare exemplul indicelui de referință canadian - TSX Composite - în prima decadă a acestui mileniu. În timp ce S&P 500 a fost practic plat în această perioadă, TSX a generat randamente totale de aproximativ 72% (în termeni în dolari canadieni) în acest deceniu. Dar aprecierea abruptă a dolarului canadian față de dolarul american în acești 10 ani ar fi aproape dublat randamentul pentru un investitor american până la aproximativ 137% în total sau 9% pe an.

Investiți în multinaționale americane

SUA are cel mai mare număr de companii multinaționale, multe dintre acestea obținând o parte substanțială din veniturile și veniturile sale din țări străine. Câștigul multinaționalelor americane este sporit de dolarul mai slab, ceea ce ar trebui să se traduce în prețuri mai mari ale acțiunilor atunci când creditul redus este slab.

Abține-te de la împrumuturi în valute străine cu dobândă scăzută

Acest lucru nu a fost o problemă apăsătoare din 2000, deoarece ratele dobânzilor din SUA au fost înregistrate la niveluri minime de ani buni. Cu toate acestea, acum sunt din nou în mișcare; la un moment dat, acestea vor reveni la niveluri istoric mai ridicate. În astfel de momente, investitorii care sunt tentați să împrumute în valute străine cu rate ale dobânzii mai mici ar fi bine serviți pentru a-și aminti situația celor care au trebuit să ramburseze yenul împrumutat în 2008. Morala poveștii: Nu împrumuta niciodată într-o valută străină dacă este susceptibil de a aprecia și nu înțelegeți sau nu puteți acoperi riscul de schimb.

Risc risc valutar

Mișcările aduse în monedă pot avea un impact semnificativ asupra finanțelor, mai ales dacă aveți o expunere substanțială la Forex. Însă o mulțime de opțiuni sunt disponibile pentru a acoperi riscul valutar, de la viitor la devize și la opțiuni de monedă și fonduri tranzacționate în schimburi, cum ar fi Euro Currency Trust (FXE) și CurrencyShares Japanese Yen Trust (FXY). Dacă doriți să dormiți noaptea, luați în considerare riscul de acoperire a riscului valutar în aceste moduri.

Linia de jos

Mișcările valutare pot avea un impact larg, nu doar asupra economiei interne, ci și asupra celei globale. Investitorii pot folosi astfel de mișcări în avantajul lor investind peste mări sau în multinaționalele din SUA, atunci când creditul ecologic este slab. Deoarece mișcările valutare pot fi un risc potențial atunci când unul are o expunere mare la Forex, poate fi cel mai bine să acoperiți acest risc prin numeroasele instrumente de acoperire disponibile.