Răspândirea fisurilor
Răspândirea fisurilor se referă la diferența generală de preț dintre un baril de petrol brut și produsele petroliere rafinate din acesta. Este un tip de marjă brută de procesare specifică industriei. La „fisura” la care se face referire este un termen al industriei pentru separarea țițeiului în produsele componente, incluzând gaze precum propanul, combustibilul pentru încălzire, benzina, distilatele ușoare precum combustibilul cu jet, distilatele intermediare precum combustibilul diesel și distilatele grele precum grăsimea. Prețul unui baril de petrol brut și diferitele prețuri ale produselor rafinate din acesta nu sunt întotdeauna în perfectă sincronizare. În funcție de perioada anului, de condițiile meteorologice, de aprovizionarea globală și de mulți alți factori, oferta și cererea pentru distilate speciale are ca rezultat schimbări de prețuri care pot afecta marjele de profit pe un baril de petrol brut pentru rafinator. Pentru a atenua riscurile de stabilire a prețurilor, rafinăriile folosesc futures pentru a acoperi răspândirea fisurilor. Comercianții de viitor și de opțiuni pot utiliza, de asemenea, fisura de răspândire pentru a acoperi alte investiții sau să speculeze cu privire la modificările potențiale ale prețurilor la petrolul și produsele petroliere rafinate.
Spargerea împrăștierii fisurilor
Jucările tradiționale de împrăștiere a fisurilor folosite pentru a proteja aceste riscuri implică rafinatorul să cumpere futures pe petrol și să compenseze poziția vânzând benzină, ulei de încălzire sau alte contracte de distilare pe care le vor produce din aceste butoaie. Rafinatoarele pot folosi această acoperire pentru a bloca profitul. În esență, rafinăriile doresc o răspândire pozitivă puternică între prețul barilului de petrol și prețul produselor rafinate, ceea ce înseamnă că un baril de ulei este semnificativ mai ieftin decât produsele rafinate. Pentru a afla dacă există o creștere pozitivă a fisurilor, luați prețul unui baril de țiței - în acest caz, WTI la 51, 02 USD / baril, de exemplu - și îl comparați cu produsul rafinat ales - să zicem RBOB futures pe benzină la 1.5860 USD pe galon. Există 42 de galoane pe baril, astfel încât un rafinator primește 66, 61 USD pentru fiecare baril de benzină pentru o împrăștiere a fisurilor de 15, 59 dolari, care poate fi blocată cu contracte viitoare. Acesta este cel mai frecvent joc de împrăștiere a fisurilor și este denumit crack 1: 1 spread.
Desigur, este o simplă simplificare a procesului de rafinare, întrucât un baril de ulei nu face exact un baril de benzină și, din nou, diferite amestecuri de produse depind de rafinărie. Așadar, există și alte piese de tip crack spread, unde cumpărați trei petroluri pe viitor și apoi se potrivesc amestecul de distilate mai îndeaproape ca două butoaie în valoare de contracte pe benzină și unul în valoare de ulei de încălzire, de exemplu. Acestea sunt cunoscute sub denumirea de crackuri 3: 2: 1 și chiar spreaduri de crack 5: 3: 2 și pot fi utilizate și ca formă de acoperire pentru investiții în rafinări. Cu toate acestea, pentru majoritatea comercianților, spread-ul 1: 1 surprinde dinamica de bază a pieței pe care încearcă să o comercializeze.
Tranzacționarea împrăștierii fisurilor
În general, cumpărați sau vindeți spread spread. Dacă îl cumpărați, vă așteptați ca extinderea fisurilor să se consolideze, ceea ce înseamnă că marjele de rafinare cresc, deoarece prețurile petrolului scad și / sau solicită produsele rafinate cresc. Vânzarea crack spread-ului înseamnă că vă așteptați ca cererea de produse rafinate să se slăbească sau extinderea în sine să se înrăutățească din cauza schimbărilor în ceea ce privește prețul petrolului, astfel încât vindeți futuresul produsului rafinat și cumpărați futures brute.
Citirea fisurii răspândite ca semnal de piață
Chiar dacă nu doriți să faceți schimb de fisuri în sine, acesta poate acționa ca un semnal util al pieței asupra mișcărilor potențiale de preț atât pe piața petrolului, cât și a produselor rafinate. Dacă răspândirea fisurilor se lărgește semnificativ, ceea ce înseamnă că prețul produselor rafinate depășește prețul petrolului, mulți investitori consideră că, ca un semn că petrolul va crește în cele din urmă prețul, pentru a înlătura răspândirea la normele istorice. În mod similar, dacă răspândirea este prea strânsă, investitorii văd că un semn că rafinăriile vor încetini producția pentru a întări oferta până la un nivel în care cererea își va restabili marjele. Aceasta, desigur, are un efect de amortizare asupra prețului petrolului. Așadar, indiferent dacă intenționați să o tranzacționați sau nu, spread-ul de fisuri merită să fie atent ca un semnal de piață.
Compararea conturilor de investiții Denumirea furnizorului Descrierea divulgatorului de publicitate × Ofertele care apar în acest tabel provin din parteneriate de la care Investopedia primește compensații.