Sparge
Un crack, sau crack spread, este un termen folosit pe piețele energiei pentru a reprezenta diferențele dintre prețul brut și prețurile en-gros de produse petroliere. Este o strategie de tranzacționare folosită la futures energetice pentru a stabili o marjă de rafinare. Crack-ul este un indicator principal al veniturilor companiilor de rafinare a petrolului. Crack permite companiilor de rafinare să se protejeze de riscurile asociate cu țiței și cele asociate cu produsele petroliere. Achiziționând simultan futures pe petrol și vânzând futures cu produse petroliere, un comerciant încearcă să stabilească o poziție artificială în rafinarea uleiului creat printr-o răspândire.
BREAKING DOWN Crack
Termenul fisură este derivat din fisurarea catalitică fluidă a țițeiului, care este utilizat pentru a rafina țiței în produse petroliere, cum ar fi benzina și uleiul de încălzire. Crack-ul este un calcul simplu care este adesea folosit pentru a estima marjele de rafinare și se bazează pe unul sau două produse petroliere produse într-o rafinărie. Cu toate acestea, crack nu ia în considerare veniturile și costurile rafinăriilor, ci doar costul prețului pe baril de petrol. Comparația dintre prețurile petrolului brut cu cele ale produselor rafinate ar putea indica starea de aprovizionare a pieței. O propagare a fisurilor este de obicei o acoperire creată prin a merge mult timp în viitorul petrolului, în timp ce scurtarea benzinei și a încălzirilor în viitor.
Cracare de un singur produs
O singură fisură de produs reflectă diferența dintre prețurile unui baril de petrol brut și un baril al unui produs specificat. De exemplu, un rafinator de petrol este de părere că prețurile la benzină vor rămâne puternice în următoarele două luni și dorește să se blocheze marjele acum. În februarie, rafinatorul observă că futuresul petrolului brut West West Texas Intermediate (WTI) se tranzacționează la 45 dolari pe baril, iar futuresul pe benzină RBOB din iunie New York Harbour se tranzacționează la 2, 15 dolari pe galon sau 90, 30 USD pe baril. Rafinatorul consideră că este vorba despre o răspândire favorabilă a unui produs de 45, 30 USD pe baril, respectiv 90, 30 USD - 45 USD.
Întrucât rafinăriile achiziționează petrol brut pentru a rafina marfa într-un produs petrolier, rafinatorul decide să achiziționeze viitorul petrolului brut WTI din mai, în același timp vândând pe viitor benzina RBOB. În consecință, rafinatorul a blocat o grevă de 45, 30 USD.
Cracare cu mai multe produse
Rafinatorii și investitorii implementează, de asemenea, strategii de fisurare pe mai multe produse. De exemplu, un rafinator își propune să protejeze riscul creșterii prețurilor petrolului WTI și a scăderii prețurilor produselor petroliere. Rafinatorul ar putea acoperi riscul odată cu răspândirea fisurilor 3, 2, 1. Folosind aceleași prețuri futures și date de expirare pentru petrolul brut WTI și benzina RBOB, rafinatorul ar putea achiziționa trei contracte futures cu petrol brut și să vândă două contracte RBOB pe benzină. Presupunem că viitorul petrolului pentru încălzire din iunie se tranzacționează la 1, 40 dolari pe galon, sau 58, 80 dolari pe baril, rafinatorul ar vinde și un contract futures pe marfa. În consecință, rafinatorul se blochează într-o marjă favorabilă de 34, 80 USD pe baril sau (58, 80 USD + 2 * 90, 30 USD - 3 * 45 $) / 3.
Factorii care afectează răspândirea fisurilor
Proporțiile de produse petroliere pe care le produce o rafinărie din petrolul brut pot afecta, de asemenea, împrăștierea fisurilor. Unele dintre aceste produse includ asfalt, combustibil pentru aviație, motorină, benzină și kerosen. În unele cazuri, proporția produsă variază în funcție de cererea de pe piața locală.
Amestecul de produse depinde și de tipul de petrol brut prelucrat. Uleiurile grele mai grele sunt mai dificil de rafinat în produse mai ușoare precum benzina. Rafinăriile care utilizează procese de rafinare mai simple pot fi restricționate în capacitatea lor de a produce produse din petrol brut.
Compararea conturilor de investiții Denumirea furnizorului Descrierea divulgatorului de publicitate × Ofertele care apar în acest tabel provin din parteneriate de la care Investopedia primește compensații.