Poate o companie să aibă prea mulți bani?

Banii sunt ceva ce companiile adoră să aibă, dar, dacă vă puteți crede, există așa ceva ca să aveți prea multe. Multe lucruri contribuie la motivele care stau la baza poziției de numerar a unei companii. La prima vedere, este logic ca investitorii să caute companii cu bani suficienți în bilanț. Cu condiția ca lucrurile să meargă bine, finanțarea datoriei ajută o companie să se adapteze pentru a spori randamentul, dar investitorii cunosc pericolele datoriei. Atunci când lucrurile nu merg așa cum este planificat, datoriile pot stârni probleme. Există atât motive bune, cât și rele pentru ca o companie să aibă cofre care se revarsă.

Motive bune pentru numerar suplimentar

Acestea fiind spuse, există adesea motive întemeiate pentru a găsi mai multe numerar în bilanț decât principiile financiare sugerează prudent. Pentru început, o rezervă persistentă și în creștere semnalează de obicei performanțele puternice ale companiei. Într-adevăr, arată că numerarul se acumulează atât de repede încât managementul nu are timp să-și dea seama cum să-l folosească.

Firmele cu mare succes în sectoare precum software și servicii, divertisment și mass-media nu au aceleași niveluri de cheltuieli cerute de companiile cu capital intensiv. Deci banii lor se acumulează.

În schimb, companiile care au multe cheltuieli de capital, precum producătorii de oțel, trebuie să investească în echipamente și inventar care trebuie înlocuite în mod regulat. Firmele cu capital intensiv au o perioadă mult mai grea de a menține rezervele de numerar. Investitorii ar trebui să recunoască, în plus, că companiile din industriile ciclice, cum ar fi producția, trebuie să păstreze rezervele de numerar pentru a elimina crize ciclice. Aceste companii trebuie să stocheze numerar cu mult peste ceea ce au nevoie pe termen scurt.

Motive proaste pentru numerar suplimentar

La fel, ghidul manualului nu trebuie ignorat. Nivelurile ridicate de numerar din bilanț pot semnala frecvent pericol înainte. Dacă numerarul este mai mult sau mai puțin o caracteristică permanentă a bilanțului companiei, investitorii trebuie să se întrebe de ce banii nu sunt folosiți. Numerar ar putea exista, deoarece managementul a rămas fără posibilități de investiții sau este prea puțin vizibil și nu știe ce să facă cu banii.

Așezarea în numerar poate fi un lux scump, deoarece are un cost de oportunitate, care se ridică la diferența dintre dobânda câștigată la deținerea numerarului și prețul plătit pentru a avea numerarul măsurat de costul capitalului companiei. Dacă o companie poate obține un profit de 20% din investițiile de capitaluri proprii într-un proiect nou sau prin extinderea activității, este o greșeală costisitoare să păstrezi numerarul în bancă. În cazul în care returnarea proiectului este mai mică decât costul capitalului companiei, numerarul ar trebui returnat acționarilor.

Mai des, o companie bogată în bani riscă să fie nepăsătoare. Compania poate cădea pradă obiceiurilor obraznice, incluzând controlul inadecvat al cheltuielilor și lipsa de dorință de a prune continuu cheltuielile în creștere. Deținerile mari de numerar elimină, de asemenea, o parte din presiunea conducerii.

Modul în care companiile deghizează excesul

Nu vă lăsați păcăliți de explicația populară potrivit căreia numerarul suplimentar le oferă managerilor mai multă flexibilitate și rapiditate pentru a face achiziții atunci când consideră că este potrivit. Companiile care dețin bani în exces depun costuri de agenție acolo unde sunt tentate să urmărească „construirea imperiului”. În acest sens, fiți atenți la elementele din bilanț precum „rezerve strategice” și „rezerve de restructurare”, deoarece acestea pot fi examinate ca fiind raționale banale pentru stocarea numerarului.

Sunt multe de spus despre companiile care strâng fonduri de investiții pe piețele de capital. Piețele de capital aduc mai multă disciplină și transparență în deciziile de investiții și reduc astfel costurile agențiilor. Piloții de numerar permit companiilor să acceseze procesul deschis și să evite scrutinul care merge cu acesta, dar, de obicei, cu prețul returnării investitorilor.

Linia de jos

Pentru a-l juca în siguranță, investitorii ar trebui să privească pozițiile de numerar prin sita teoriei financiare și să stabilească un nivel de numerar adecvat. Luând în considerare fluxurile de numerar viitoare ale firmei, ciclurile de afaceri, planurile sale de cheltuieli de capital, plățile de răspundere emergentă și alte nevoi de numerar, investitorii pot calcula cât de mult are nevoie într-adevăr de o companie.