Backdating: Insight in a Scandal

La mijlocul anilor 2000, o anchetă a Comisiei de Securități și Schimb a dus la demisia a mai mult de 50 de directori superiori și CEO-uri la firme din întregul spectru de la lanțurile de restaurante și recrutori la constructorii de case și îngrijirea sănătății. Companii de profil, inclusiv Apple, UnitedHealth Group, Broadcom, Staples, Cheesecake Factory, KB Homes, Monster.com, Brocade Communications Systems, Inc., Vitesse Semiconductor și zeci de firme tehnologice mai puțin cunoscute au fost implicate în scandal.

Despre ce era vorba? Opțiuni de backdating. Citiți mai departe pentru a afla cum a apărut scandalul, ce l-a adus la capăt și ce puteți afla de la el acum. (Vedeți și: Scandalul de backdating revine în prim plan .)

Opțiuni Backdating

Esența scandalului de backdating de opțiuni poate fi rezumată pur și simplu ca executivi care falsifică documente pentru a câștiga mai mulți bani înșelând regulatorii, acționarii și Serviciul de venituri interne (IRS). Rădăcinile scandalului datează din 1972, când a fost pusă în aplicare o regulă contabilă care le permite companiilor să evite înregistrarea compensațiilor executive ca cheltuieli pentru declarațiile de venit, atât timp cât venitul era sub formă de opțiuni de acțiuni care au fost acordate cu o rată egală cu prețul de piață din ziua subvenției, denumită adesea o subvenție la bani. Acest lucru a permis companiilor să emită pachete enorme de compensare executivilor seniori, fără să anunțe acționarii.

Deși această practică le-a oferit directorilor seniși o participație semnificativă pe acțiuni, din moment ce subvenția a fost emisă în bani, prețul acțiunii trebuia să se aprecieze înainte ca directorii să obțină efectiv un profit. O modificare a Codului fiscal din 1982 a creat un stimulent pentru directori și angajatorii lor să lucreze împreună pentru a încălca legea.

Modificarea a etichetat o compensație executivă în valoare de peste 1 milion USD ca nejustificată și, prin urmare, nu este eligibilă pentru a fi luată ca deducere din impozitele firmei. Pe de altă parte, compensația bazată pe performanță a fost deductibilă. Întrucât opțiunile la banii necesită un preț de acțiune al unei firme pentru a fi apreciat pentru ca executivii să poată profita, aceștia îndeplinesc criteriile pentru compensarea bazată pe performanță și, prin urmare, se califică drept deducere fiscală.

Când directorii superiori și-au dat seama că pot privi înapoi data la care acțiunea firmei lor era la cel mai mic preț de tranzacționare și apoi se prefac că a fost data la care au fost emise subvențiile pentru acțiuni, s-a născut un scandal. Făcând data emiterii, aceștia își puteau garanta opțiunile în bani și profiturile instantanee. De asemenea, aceștia ar putea înșela IRS de două ori, o singură dată, întrucât câștigurile de capital sunt impozitate cu o rată mai mică decât venitul obișnuit și o dată pentru angajatorii lor, deoarece costul opțiunilor s-ar califica drept anulare a impozitului pe profit. Procesul a devenit atât de răspândit încât unii anchetatori cred că 10% din subvențiile pe acțiuni făcute la nivel național au fost emise în baza acestor false pretenții.

Un scandal iese la lumină

O serie de studii academice au fost responsabile de scoaterea la lumină a scandalului de întârziere. Prima a fost în 1995, când un profesor de la Universitatea New York a revizuit datele privind acordarea opțiunilor pe care SEC le-a obligat companiile să publice. Studiul, publicat în 1997, a identificat un model ciudat de granturi de opțiuni extrem de profitabile, aparent perfect calendarul să coincidă cu datele la care acțiunile tranzacționau la un nivel scăzut. O serie de două studii de urmărire ale profesorilor din alte părți au sugerat că abilitatea neobișnuită de a acorda subvenții pentru opțiuni ar fi putut să se întâmple doar dacă cei care au cunoscut în prealabil prețurile. O poveste câștigătoare a premiului Pulitzer publicată în The Wall Street Journal a aruncat în sfârșit capacul scandalului. (Vezi și: Redarea somnului într-un scandal de stoc .)

Drept urmare, firmele și-au retras câștigurile, amenzile au fost plătite și directorii și-au pierdut locul de muncă - și credibilitatea lor. SEC a raportat că investitorii au suferit pierderi de peste 10 miliarde de dolari din cauza scăderii prețurilor la acțiuni și a compensării furate.

Linia de jos

Pariul pe prețurile acțiunilor când știi deja că răspunsul este necinstit. O conducere de afaceri fără integritate este o propunere înfricoșătoare. Din perspectiva consumatorului, clienții se bazează pe companii pentru a furniza bunuri și servicii. Atunci când acele firme nu au granițe etice, produsele lor devin suspecte. Din perspectiva unui acționar, nimănui nu îi place să fie mințit atunci când oferă finanțarea și achită salariile. (Vezi și: Pericolele opțiunilor de întârziere .)

La începutul anilor 2000, au fost adoptate noi prevederi contabile care au impus companiilor să raporteze subvențiile de opțiune în termen de două zile de la emiterea lor și, de asemenea, au impus ca toate opțiunile de stoc să fie listate ca cheltuieli. Aceste modificări au redus probabilitatea de incidente viitoare de întârziere. (Vezi și: Cele mai mari escrocherii de stocuri din toate timpurile .)

[Vrei să înveți cum să tranzacționezi opțiuni legal? Consultați Opțiunile Academiei Investopedia pentru cursul pentru începători. Cu peste 4 ore de conținut video și exerciții interactive, veți afla fundamentele tranzacționării opțiunilor și cum să folosiți strategii eficiente pe piața de opțiuni. ]