4 Motive Investitorilor le place rambursările

În cele din urmă, companiile de mare succes ajung într-o poziție în care generează mai mulți bani decât pot reinvesti în mod rezonabil în afacere. Criza financiară a determinat investitorii să presioneze companiile să distribuie înapoi acționarilor averea acumulată.

De obicei, companiile pot returna averea acționarilor prin aprecieri ale prețurilor acțiunilor, dividende sau rambursări de acțiuni. În trecut, dividendele erau cea mai comună formă de distribuire a averii. Cu toate acestea, pe măsură ce Corporate America devine mai progresivă și mai flexibilă, o schimbare fundamentală a avut loc în modul în care companiile își desfășoară capitalul. În locul plăților tradiționale de dividende, rambursările au fost considerate o practică flexibilă de returnare a fluxului de numerar în exces. Recuperarea poate fi văzută ca o modalitate eficientă de a readuce banii în buzunarele acționarilor săi, așa cum a demonstrat programele de returnare a capitalului Apple (AAPL).

Bazele rambursărilor

În istoria recentă, companiile de renume au adoptat o strategie de rambursare regulată pentru a returna acționarilor excesul de bani. Prin definiție, răscumpărarea de acțiuni permite companiilor să se reinvestească prin reducerea numărului de acțiuni restante pe piață. De obicei, rambursările sunt efectuate pe piața deschisă, în mod similar modului în care investitorii cumpără acțiuni. Deși a existat o schimbare clară a distribuției de avere a dividendelor către răscumpărarea de acțiuni, aceasta nu înseamnă că o companie nu poate urmări ambele.

Investitorii Apple s-au dezvoltat pentru a prefera rambursările de când au posibilitatea să participe sau nu la programul de răscumpărare. Prin faptul că nu participă la o răscumpărare de acțiuni, investitorii pot amâna impozitele și transforma acțiunile lor în câștiguri viitoare. Din perspectivă financiară, rambursările beneficiază de investitori prin îmbunătățirea valorii acționarilor, creșterea prețurilor acțiunilor și crearea de oportunități benefice fiscale.

Valoarea îmbunătățită a acționarilor

Există multe moduri în care companiile profitabile pot măsura succesul stocurilor sale. Cu toate acestea, cea mai frecventă evaluare este câștigul pe acțiune (EPS). Câștigurile pe acțiune sunt de obicei considerate ca fiind cea mai importantă variabilă în determinarea prețurilor acțiunilor. Este partea din profitul unei companii alocată fiecărei părți restante de acțiuni comune.

Atunci când companiile urmăresc răscumpărarea acțiunilor, acestea vor reduce în esență activele din bilanțul lor și vor crește randamentul asupra activelor. De asemenea, prin reducerea numărului de acțiuni restante și menținerea aceluiași nivel de rentabilitate, EPS va crește. Pentru acționarii care nu își vând acțiunile, acestea au acum un procent mai mare de proprietate asupra acțiunilor companiei și un preț mai mare pe acțiune. Cei care aleg să vândă au făcut acest lucru la un preț la care au fost dispuși să vândă.

Cum funcționează un „ramburs”?

Creșterea prețurilor la acțiuni

Atunci când economia este în scădere, prețurile acțiunilor pot scădea ca urmare a câștigurilor mai slabe decât cele preconizate, printre alți factori. În acest caz, o companie va urmări un program de răscumpărare, deoarece consideră că acțiunile companiei sunt subevaluate.

Companiile vor alege să răscumpere acțiuni și apoi să le revândă pe piața deschisă odată cu creșterea prețului pentru a reflecta cu exactitate valoarea companiei. Atunci când câștigul pe acțiune crește, piața va percepe acest lucru în mod pozitiv, iar prețurile acțiunilor vor crește după anunțarea răscumpărărilor. Acest lucru se reduce adesea la o simplă ofertă și cerere. Când există o ofertă de acțiuni mai puțin disponibilă, atunci o cerere ascendentă va crește prețurile acțiunilor.

Beneficii fiscale

Când excesul de numerar este utilizat pentru a răscumpăra acțiuni ale companiei, în loc să crească plăți cu dividende, acționarii au posibilitatea să amâne câștigurile de capital dacă crește prețurile acțiunilor. În mod tradițional, răscumpărările sunt impozitate pe o rată de impozit pe câștiguri de capital, în timp ce dividendele sunt supuse impozitului obișnuit pe venit. Dacă stocul ar fi fost deținut mai mult de un an, câștigurile ar fi supuse unei rate mai mici a câștigurilor de capital.

Numerar în exces

Atunci când companiile urmăresc programe de răscumpărare, acest lucru demonstrează investitorilor că compania are bani suplimentari la îndemână. Dacă o companie are exces de numerar, atunci în cel mai rău caz investitorii nu trebuie să se îngrijoreze de problemele fluxului de numerar. Mai important, semnalează investitorilor că compania consideră că banii sunt mai bine folosiți pentru a rambursa acționarii decât pentru a reinvesti activele alternative. În esență, aceasta susține prețul acțiunii și oferă securitate pe termen lung pentru investitori.

Dezavantajul

În timp ce investitorii au tendința de a adora rambursările, există mai multe dezavantaje de care investitorii ar trebui să fie conștienți. Rambursările pot fi un semnal al extinderii marketingului; multe companii vor răscumpăra stocuri pentru a crește artificial prețurile acțiunilor. În mod obișnuit, compensațiile executive sunt corelate cu valorile câștigurilor și dacă veniturile nu pot fi majorate, rambursările pot stimula superficial câștigurile. De asemenea, atunci când sunt anunțate rambursări, orice creștere a prețului acțiunii va beneficia în mod obișnuit investitorii pe termen scurt, mai degrabă decât investitorii care caută valoare pe termen lung. Acest lucru creează un semnal fals pe piață că veniturile se îmbunătățesc datorită creșterii organice și în cele din urmă sfârșesc prin a afecta valoarea.

Linia de jos

În general, investitorii au redistribuit bogăția. Acest lucru poate fi sub formă de dividende, câștiguri obținute și strategia populară de răscumpărare. În ceea ce privește finanțele, rambursările pot stimula valoarea acționarilor și prețurile acțiunilor, creând totodată o oportunitate avantajoasă pentru taxe pentru investitori. În timp ce răscumpărările sunt importante pentru stabilitatea financiară, elementele fundamentale ale companiei și istoricul istoric sunt mai importante pentru crearea de valori pe termen lung.