Securitate cu rezerve ipotecare (RMBS)
Titlurile rezidențiale cu credite ipotecare (RMBS) sunt o garanție bazată pe datorii (similară unei obligațiuni), susținută de dobânda plătită la împrumuturile pentru rezidențe. Dobânda pentru împrumuturi, cum ar fi ipotecile, împrumuturile pentru capitaluri proprii și creditele ipotecare subprime este considerată a fi cu o rată de neplată relativ scăzută și o rată de dobândă relativ ridicată, deoarece există o cerere ridicată pentru proprietatea unei reședințe personale sau familiale. . Investitorii sunt atrași de acest tip de securitate vor, de asemenea, să fie protejați de riscul de neplată inerent cu împrumuturi individuale de acest fel. Acest risc este atenuat prin combinarea multor astfel de împrumuturi pentru a reduce riscul unei neplată individuale.
Cheie de luat cu cheie
- O garanție rezidențială pentru credite ipotecare (RMBS) este similară unei obligațiuni care se plătește pe baza plăților din mai multe ipoteci individuale.
- Un RMBS poate crește profiturile și reduce riscul pentru investitori.
- Un RMBS poate crea, de asemenea, un risc sistemic mare, dacă nu este structurat corect.
- Emisiunea multor RMBS slab construite a contribuit la criza financiară din 2008.
Cum funcționează o securitate rezidențială ipotecară (RMBS)
O garanție rezidențială acordată ipotecare este construită de una dintre cele două surse: o agenție guvernamentală, cum ar fi Asociația Națională a Ipotecilor (Fannie Mae) și Federația Ipotecară Federală de Împrumut Acasă (Freddie Mac), sau de o firmă non-agenție bancară de investiții . În primul rând, aceste entități vând sau controlează un număr mare de împrumuturi rezidențiale. În continuare, acestea ambalează un număr mare de ele împreună într-un singur grup de împrumuturi. În sfârșit, aceste entități vând în esență obligațiuni susținute de acest grup de împrumuturi.
Plățile aferente acestor împrumuturi se duc către investitorii care au cumpărat în acest grup, iar ratele dobânzilor pe care le primesc sunt mai bune decât obligațiunile tipice acordate de guvernul american. Instituțiile emitente păstrează o taxă pentru gestionarea grupului, iar riscurile de neplată pentru aceste ipoteci sunt împărțite atât de entitățile emitente, cât și de investitori. Deoarece fiecare dintre aceste împrumuturi este o mică parte din fondul de împrumuturi mai mare și colectat, prestanța oricăruia dintre aceste împrumuturi are un impact mai mic asupra investitorilor decât dacă ar investi unul dintre aceste împrumuturi individual.
Avantajele și dezavantajele unui RMBS
Construcția unui RMBS are avantajul de a oferi un risc mai mic și o rentabilitate mai mare investitorilor. De asemenea, permite entităților emitente să strângă mai multe numerar pentru rezerve, față de care pot face mai multe împrumuturi. La rândul său, aceasta face mai mult capital investițional disponibil pentru proprietarii și antreprenorii.
Ca indicator al eficienței și beneficiilor acestora, se poate remarca faptul că cea mai mare categorie unică de investitori RMBS sunt companiile de asigurări de viață. Aceste instituții beneficiază de o modalitate eficientă de a investi miliarde de dolari în investiții cu dobândă mai mare decât obligațiunile guvernamentale, asumând totuși un risc acceptabil.
Un RMBS poate conține mai multe tipuri de credite ipotecare. Titlurile de valoare pot conține toate tipurile de credit ipotecar sau un mix de tipuri diferite. Acestea pot conține credite ipotecare cu rate fixe, rate variabile, rate ajustabile și credite ipotecare de calitate diferită a creditului, inclusiv prime și subprime. Această varietate ajută la diminuarea riscului de neplată.
Complexitatea tuturor RMBS, ca tip de investiție, creează unele dezavantaje greu de cuantificat. Primul este riscul sistemic sau riscul ca stresul sistemului financiar să afecteze uniform toate investițiile din cadrul grupului care stă la baza RMBS. Acest risc a fost evident în criza financiară din 2008. Al doilea este că, deoarece investitorii sunt mai distanțați de deținătorii de ipoteci individuale, aceștia au o miză mai mică în succesul lor. În timp ce ratele implicite istorice au crescut în jur de două procente, în 2009 această rată a fost de aproape cinci la sută. Zece ani mai târziu, acest risc pare să aibă o mică preocupare pentru investitori, deoarece rata implicită a scăzut sub un procent.
Investiții în valori mobiliare rezidențiale
Investiția într-o garanție rezidențială ipotecară poate expune investitorul la riscul de plată anticipată și riscul de credit. Riscul de plată anticipată este riscul ca deținătorul de ipotecă să plătească ipoteca înainte de data scadenței, ceea ce reduce valoarea dobânzii pe care investitorul ar fi primit-o altfel. Plata în avans, în acest sens, este o plată care depășește plata principală programată. Această situație poate apărea dacă rata dobânzii actuale a pieței scade sub rata dobânzii ipotecare, deoarece proprietarul de locuințe este mai probabil să refinanțeze ipoteca.
Titlurile de credit ipotecare rezidențiale sunt utilizate de instituțiile financiare, cum ar fi companiile de asigurări, datorită caracteristicilor fluxurilor de numerar și a vieții lor relativ lungi, care pot compensa pasivele pe termen lung asumate de companiile de asigurări. Mai mult decât atât, cumpărătorii de titluri rezidențiale cu credite ipotecare au adesea contribuții la modul în care sunt construite, astfel încât acestea pot fi adaptate în mod unic pentru a compensa o datorie sau pentru a se potrivi cu alte preferințe ale investitorilor în ceea ce privește riscul, returnarea și calendarul fluxurilor de numerar, de exemplu.