Costul capitalului vs. Rata de rentabilitate obligatorie: Care este diferența?

Rata de rentabilitate necesară (adesea denumită rentabilitate necesară sau RRR) și costul capitalului pot varia în sfera de aplicare, perspectivă și utilizare. În general, costul capitalului se referă la randamentul scontat al valorilor mobiliare emise de o companie, în timp ce rata de rentabilitate necesară se referă la prima de returnare necesară investițiilor pentru a justifica riscul asumat de investitor. Deși este posibil, rata de rentabilitate necesară este egală cu costul capitalului pentru o anumită investiție, cei doi ar trebui să teoretic tinde unul către celălalt.

Costul capitalului

Întreprinderile sunt preocupate de costul lor de capital. Fiecare companie trebuie să stabilească când are sens să strângă capitalul și apoi să decidă suma care trebuie ridicată și metoda de a-l achiziționa. Trebuie emise noi stocuri? Dar legăturile? Întreprinderea ar trebui să ia un împrumut sau o linie de credit? Fiecare dintre aceste decizii vine cu anumite riscuri și costuri, iar costul capitalului poate ajuta la compararea diferitelor metode mai clar.

Costul datoriei este simplu de stabilit. Creditorii, indiferent dacă sunt investitori de obligațiuni sau mari instituții de creditare, percep o rată a dobânzii în schimbul împrumutului lor. O obligațiune cu o rată de cupon de cinci procente are același cost de capital ca un împrumut bancar cu o dobândă de cinci la sută.

Calcularea costului capitalului propriu este ceva mai complicată și mai incertă. Teoretic, costul capitalului propriu este același cu randamentul necesar investitorilor de capitaluri proprii.

Odată ce o companie are o idee despre costurile de capitaluri proprii și datorii, aceasta ia de obicei o pondere medie a tuturor costurilor de capital. Aceasta produce costul mediu ponderat al capitalului (WACC, care este o cifră foarte importantă pentru orice companie. Pentru extinderea capitalului pentru a avea sens economic, profiturile preconizate generate ar trebui să depășească WACC.

Deși este posibil, rata de rentabilitate necesară este egală cu costul capitalului pentru o anumită investiție, cei doi ar trebui să teoretic tinde unul către celălalt.

Cum se calculează rata de rentabilitate obligatorie

Rata de rentabilitate obligatorie

Rata de rentabilitate necesară provine din punctul de vedere al investitorului (nu al companiei emitente). În sens nominal, investitorii pot găsi o rentabilitate fără riscuri, reținând banii lor sau investind în Trezoreria SUA pe termen scurt. Pentru a justifica investiția într-un activ mai riscant, se adaugă o primă de risc sub forma unor profituri potențial mai mari.

Conform acestei linii de gândire, un investitor și o companie emitentă fac parteneri comerciali compatibili atunci când costul capitalului este egal cu randamentul necesar. De exemplu, o companie care dorește să plătească cinci procente din capitalul său ridicat și un investitor care necesită o rentabilitate de cinci la sută asupra activului lor este probabil să facă afaceri unul cu celălalt. Ambele valori indică un concept crucial: costul oportunității.

Atunci când un investitor cumpără acțiuni în valoare de 1.000 de dolari, costul real este orice altceva care s-ar fi putut face cu acei 1.000 de dolari, inclusiv cumpărarea de obligațiuni, achiziționarea de bunuri de consum sau introducerea într-un cont de economii. Atunci când o companie emite titluri de creanță în valoare de un milion de dolari, costul real pentru companie este orice altceva care s-ar fi putut face cu banii care în cele din urmă se duc la rambursarea acestor datorii. Atât costul capitalului, cât și rentabilitatea necesară ajută participanții pe piață să sorteze utilizările concurente ale fondurilor lor

Cheie de luat cu cheie

• Costul capitalului se referă la randamentul scontat al valorilor mobiliare emise de o companie.
• Rata de rentabilitate obligatorie este prima de returnare necesară investițiilor pentru a justifica riscul asumat de investitor.
• Rata de rentabilitate necesară provine din punctul de vedere al investitorului (nu al companiei emitente).