De ce conducerea „Fără Whack” a pieței bursiere semnalează următorul accident

Așa-numitele stocuri defensive au condus piața în ultima perioadă, iar acesta este un semn al unor probleme mari pentru economie și piață, potrivit lui Jim Paulsen, strategul principal de investiții al grupului Leuthold. "Pentru o piață bursieră condusă de unele dintre cele mai bune performanțe economice ale întregii recuperări, conducerea acesteia pare să nu fie", a spus Paulsen, citat de Business Insider. Tabelul de mai jos compară performanțele recente ale mai multor ETF-uri orientate defensiv cu indicele S&P 500 (SPX). (Pentru mai multe, a se vedea, de asemenea: 7 stocuri defensive care strivesc piața .)

Out of Whack: stocurile defensive sunt înfloritoare

Sursa: Yahoo Finance, bazat pe date apropiate ajustate, începând cu închiderea de la 1 iunie.

De ce investitorii ar trebui să se îngrijoreze

Analizând datele din 1948 până în 2018, Paulsen constată că stocurile defensive au început să prezinte performanțe relative puternice înainte de fiecare recesiune din SUA în perioada respectivă. În primul rând, el a reprezentat raportul dintre rentabilitățile totale (dividende incluse) din utilități și stocurile de consum la nivelul total al rentabilității S&P 500. Apoi, pe același grafic, a reprezentat rata șomajului din SUA, folosindu-l ca proxy pentru conditii economice. Adică a luat perioade de șomaj ridicat pentru a indica condițiile recesionare.

"Pentru o piață bursieră presupusă de unele dintre cele mai bune performanțe economice ale întregii recuperări, conducerea sa pare să fie neplăcută. S-ar putea să merită să fie atentă la această ciudățenie." - Jim Paulsen, The Leuthold Group

Sursa: Business Insider

Rata șomajului din SUA a fost de 3, 9% în august, în creștere ușoară față de 3, 8% în iunie, dar altfel mai mică decât în ​​orice moment din Decembrie 2000, pentru Biroul SUA de Statistică a Muncii. Paulsen teoretizează că stocurile de apărare pot avea o performanță relativă puternică în perioadele de șomaj scăzut, deoarece anticipează că economia este în creștere. El a remarcat, de asemenea, că defensivii tind să depășească atunci când șomajul este cel mai ridicat, în profunzimea unei recesiuni, când diferența de creștere între apărători și stocurile mai riscante este restrânsă.

Ce este înainte pentru investitori

În ciuda observației sale grave, Paulsen nu crede că investitorii ar trebui să intre în panică chiar acum, deoarece semnele clare ale unei crize economice nu se înregistrează încă. Cu toate acestea, el a adăugat, "Poate că este timpul pentru investitori să ia în considerare înclinarea portofoliului într-o direcție mai defensivă".

Patru diagrame prezentate într-o altă poveste Business Insider indică probleme. Acestea includ: un dublu top în 2018 pentru S&P 500, care seamănă mai mult cu graficele pentru 2000 și 2007, înainte de începerea piețelor de urgență în acei ani; datoriile globale se înregistrează la nivel maxim, atât în ​​termeni absoluti, cât și în raport cu PIB-ul; rambursări anuale programate ale datoriei corporative americane care se vor dubla mai mult până în 2020; și perspectiva unei curbe de randament inversat. Între timp, Morgan Stanley constată că rentabilitățile într-o mare varietate de active din 2018 sunt cele mai grave din anul crizei financiare din 2008, ceea ce indică mai multe probleme. (Pentru mai multe, consultați și: Investitorii se confruntă cu cel mai rău randament în 10 ani .)

În schimb, veteranul strateg de investiții Richard Bernstein evaluează că semnele unei piețe de urs nu sunt „nicăieri văzute”. El vede, de asemenea, puterea continuă în economie. (Pentru mai multe, consultați și: De ce o piață de urs nu se va întâmpla curând: Richard Bernstein Advisors .)