Formula de conversie a ratei spot la rata forward

Relația dintre ratele spot și cele forward este similară, ca și relația dintre valoarea actuală actualizată și valoarea viitoare. O rată a dobânzii la termen acționează ca o rată de actualizare pentru o singură plată de la o dată viitoare (să zicem acum cinci ani) și o reduce la o dată viitoare mai apropiată (trei ani de acum încolo).

Înainte de a calcula

Teoretic, rata înainte ar trebui să fie egală cu rata spotului plus câștigurile din garanție, plus orice comisioane financiare. Puteți vedea acest principiu în contractele forward de capital, unde diferențele dintre prețurile la termen și cele la vedere se bazează pe dividende plătite mai puțin dobândă plătitoare în perioada respectivă.

O rată la vedere este utilizată de cumpărători și vânzători care doresc să efectueze o achiziție sau vânzare imediată, în timp ce o rată înainte este considerată așteptările pieței la prețurile viitoare. Poate servi drept indicator economic al modului în care piața se așteaptă ca viitorul să funcționeze, în timp ce ratele la vedere nu sunt indicatoare ale așteptărilor pieței și reprezintă în schimb punctul de plecare pentru orice tranzacție financiară.

Prin urmare, este normal ca tarifele la termen să fie utilizate de investitori, care pot crede că au cunoștințe sau informații despre modul în care prețurile articolelor specifice se vor muta în timp. Dacă un potențial investitor consideră că ratele viitoare reale vor fi mai mari sau mai mici decât ratele forward declarate la data actuală, ar putea semnala o oportunitate de investiție.

Conversia de la loc la rata de avans

Pentru simplitate, luați în considerare modul de calculare a ratelor înainte pentru obligațiunile cu cupon zero. O formulă de bază pentru calcularea ratelor forward arată astfel:

Forward rate = (1 + ra) ta (1 + rb) tb − 1where: ra = Rata spotă pentru obligațiunea termenelor ta perioade \ begin {aliniate} & \ text {Rata de avans} = \ frac {\ left ( 1 + r_a \ right) ^ {t_a}} {\ left (1 + r_b \ right) ^ {t_b}} - 1 \\ & \ textbf {unde:} \\ & r_a = \ text {Rata spotului pentru obligațiune de termen} t_a \ text {perioade} \\ & r_b = \ text {Rata spot pentru obligațiunea cu un termen mai scurt de} t_b \ text {perioade} \ end {aliniat} Rata avansă = (1 + rb) tb (1 + ra) ta −1unde: ra = Rata spotă pentru obligațiunea perioadelor de termen ta

În formulă, „x” este data viitoare de sfârșit (să zicem, 5 ani), iar „y” este data viitoare mai apropiată (trei ani), bazată pe curba ratei spot.

Să presupunem că o obligațiune ipotetică de doi ani produce 10%, în timp ce o obligațiune de un an este de 8%. Returnarea produsă din obligațiunea de doi ani este aceeași ca și în cazul în care un investitor primește 8% pentru obligațiunile de un an și apoi folosește un rollover pentru a o transfera într-o altă obligațiune de un an, la 12, 04%.

Rata de avans = (1 + 0, 10) 2 (1 + 0, 08) 1−1 = 0, 1204 = 12, 04% \ text {Rata de avans} = \ frac {\ left (1 + 0, 10 \ right) ^ {2}} {\ left (1 + 0, 08 \ dreapta) ^ {1}} - 1 = 0, 1204 = 12, 04 \% Rata de avans = (1 + 0, 08) 1 (1 + 0, 10) 2 −1 = 0, 1204 = 12, 04%

Acest ipotetic 12, 04% este rata forward a investiției.

Pentru a vedea din nou relația, să presupunem că rata spotului pentru o obligațiune de trei ani și patru ani este de 7%, respectiv 6%. O rată înainte între trei și patru ani - rata echivalentă necesară dacă obligațiunea de trei ani este reportată într-o obligațiune de un an după scadență - ar fi de 3, 06%.

Înțelegerea tarifelor spot și forward

Pentru a înțelege diferențele și relația dintre ratele la vedere și ratele la termen, contribuie la gândirea ratelor dobânzii ca prețuri ale tranzacțiilor financiare. Luați în considerare o obligațiune de 1.000 USD cu un cupon anual de 50 USD. Emitentul plătește în esență 5% (50 USD) pentru a împrumuta 1.000 USD.

O rată a dobânzii „la fața locului” vă indică care este prețul unui contract financiar la data spotului, care este în mod normal în două zile după o tranzacție. Un instrument financiar cu o rată spot de 2, 5% este prețul de piață convenit al tranzacției bazat pe acțiunea curentă a cumpărătorului și a vânzătorului.

Ratele forward sunt prețuri teoretizate ale tranzacțiilor financiare care ar putea avea loc la un moment dat în viitor. Rata spot răspunde la întrebarea: „Cât ar costa astăzi executarea unei tranzacții financiare?” Rata înainte răspunde la întrebarea: „Cât ar costa executarea unei tranzacții financiare la data viitoare X?”

Rețineți că atât tarifele la fața locului, cât și cele la termen sunt acceptate în prezent. Momentul execuției este diferit. O rată la vedere este utilizată dacă comerțul convenit are loc astăzi sau mâine. O rată forward este utilizată dacă comerțul convenit nu este stabilit să apară până mai târziu în viitor. (Pentru citire înrudită, consultați „Rata avansată vs. Rata spot: Care este diferența?”)