3 provocări economice se confruntă cu Rusia în 2016

Scăderea prețurilor la petrol și impunerea de sancțiuni comerciale în urma conflictului din Ucraina au fost cei doi factori majori care au afectat economia rusă în 2015. Datorită expunerii puternice a Rusiei la veniturile din exporturi de petrol, prețurile petrolului deprimate au dus simultan la scăderea producției economice și a inflației rapide, creând provocări pentru factorii de decizie. Sancțiunile impuse de Statele Unite și Uniunea Europeană au combinat impactul prețului petrolului, reducând PIB-ul și ducând la deprecierea rublei. În 2016, Rusia va continua să fie contestată de efectele persistente ale acestor probleme. Prețurile scăzute ale petrolului, inflația și încrederea investitorilor sunt cele mai mari trei provocări cu care se confruntă economia rusă în 2016.

1. Prețurile scăzute ale petrolului și recesiunea

Petrolul este cel mai mare export din Rusia, reprezentând 58, 6% din valoarea totală exportată în 2014. Petrolul exportat a contribuit cu peste 8% din PIB în acel an. Alte materii prime, cum ar fi metalele, sunt, de asemenea, contribuitori importanți la exporturile țării. Prețurile energiei și mărfurilor care au scăzut pe parcursul anului 2015 au afectat economia, limitând veniturile disponibile celor mai mari industrii din Rusia și amenințând salariile și ocuparea forței de muncă. Prețurile scăzute ale petrolului vor dura probabil condițiile de recesiune în Rusia, iar anunțurile OPEC, Kuweit, Arabia Saudită și Iran au indicat că principalii producători de petrol se așteaptă ca prețurile petrolului să rămână scăzute în 2016.

Se estimează că PIB-ul rusesc va scădea din nou în 2016, deși așteptările privind severitatea contracției variază de la mai puțin de 1% la aproape 4%. Autoritățile monetare ruse au indicat disponibilitatea de a concentra politica pe scutirea inflației, dar există presiuni populare și politice pentru a ușura ratele dobânzilor în încercarea de a cataliza creșterea economică. Consumatorii ruși ar trebui să se aștepte la continuarea presiunii asupra ocupării forței de muncă și a salariilor determinate de prețurile scăzute ale petrolului și de problemele structurale, în timp ce guvernul rus trebuie să evalueze gravitatea contracției producției în raport cu riscurile fiscale și monetare asociate cu măsurile de reducere a recesiunii.

2. Inflația

Ca răspuns la șocurile economice din 2013 și 2014, guvernul rus a devalorizat rubla de mai multe ori, dar acest lucru nu a dus la creșterea dorită a exporturilor. Sancțiunile Uniunii Europene și ale SUA asupra băncilor rusești au determinat deprecierea rublei, deoarece întreprinderile ruse au fost nevoite să se folosească de rezervele valutare ale băncii centrale. Scăderea prețurilor petrolului a determinat de asemenea scăderea rublei în raport cu alte monede, în timp ce embargourile asupra alimentelor importate și a bunurilor de consum au determinat creșterea costului vieții.

Inflația și creșterea prețurilor bunurilor de consum au avut un impact negativ asupra gospodăriilor și acest lucru va continua să plagieze economia rusă în 2016. Inflația rapidă a limitat și măsurile politice disponibile autorităților monetare ruse. Reducerea ratelor dobânzilor este un răspuns comun la condițiile de recesiune, care creează stimulent pentru investiții și crearea de locuri de muncă, dar, de asemenea, duce la inflație. Odată cu inflația în creștere cu aproximativ 15% în 2015, banca centrală rusă nu a putut să susțină strategiile de evaluare a monedelor folosite pentru stimularea economiei. Consumatorii ruși vor continua să vadă că puterea de cumpărare se erodează, chiar dacă inflația este redusă de la nivelurile sale înalte. Guvernul rus va trebui să monitorizeze îndeaproape succesul mișcărilor sale monetare mai restrictive, asigurând în același timp ratele dobânzilor pentru a încuraja creșterea.

3. Încrederea investitorilor

Numeroși factori s-au combinat pentru a limita încrederea investitorilor în Rusia. Preocupările legate de corupție și ușurința de a face afaceri au împiedicat istoric unii investitori să se ocupe de activele rusești, deși îmbunătățirea standardelor de raportare și a structurilor legale au contribuit la atenuarea acestor temeri în ultimii ani. Alți observatori sugerează că drepturile de proprietate privată, în special cele referitoare la proprietatea intelectuală, sunt insuficiente pentru a atrage intrări de capital în aceeași amploare a celor mai dezvoltate economii, însă această stigmă nu poate fi considerată universală. În afară de aceste probleme, agitația politică a provocat zborul de capital, deoarece conflictul cu Ucraina și Turcia au descurajat investitorii să se ocupe de companii rusești. Accesul la piețele globale de capital este important pentru stabilitatea financiară a marilor companii, astfel încât factorii de decizie din Rusia trebuie să fie atenți la reputația lor în ochii alocatorilor de capital din întreaga lume.