Profitând dintr-un dolar slab american

Între 2003 și 2008, valoarea dolarului american a scăzut în comparație cu majoritatea monedelor majore. Deprecierea a accelerat în 2007 și 2008, afectând atât investițiile interne cât și internaționale. În prezent, dolarul este puternic și este cu mult peste media din ultimii 10 ani. Puterea dolarului reflectă o economie robustă a SUA, creșterea scăzută a ratei dobânzii din Rezerva Federală și noile modificări fiscale care au încurajat companiile să readucă profiturile din străinătate.

TUTORIAL: Bazele economice

Impactul creșterii sau scăderii dolarului american asupra investițiilor este cu mai multe fațete. Mai ales, investitorii trebuie să înțeleagă efectul pe care ratele de schimb le pot avea asupra situațiilor financiare, modul în care se raportează la locul în care se vând și se produc mărfurile și impactul inflației de materii prime.

Confluența acestor factori poate ajuta investitorii să determine unde și cum să aloce fonduri de investiții. Citiți mai departe pentru a afla cum să investiți atunci când dolarul american este slab.

Țara de origine

În SUA, Consiliul pentru Standarde Financiare de Contabilitate (FASB) este organul de conducere care mandatează modul în care companiile țin cont pentru operațiunile comerciale în situațiile financiare. FASB a stabilit că moneda primară în care fiecare entitate își desfășoară activitatea este denumită „monedă funcțională”. Cu toate acestea, moneda funcțională poate diferi de moneda de raportare. În aceste cazuri, ajustările de traducere pot duce la câștiguri sau pierderi, care sunt, în general, incluse în calculul venitului net pentru acea perioadă.

Care sunt implicațiile acestor ajustări atunci când investești în Statele Unite într-un mediu în scădere a dolarului? Dacă investiți într-o companie care își desfășoară majoritatea activității în Statele Unite și are domiciliul în Statele Unite, moneda funcțională și raportoare va fi dolarul american. Dacă compania are o filială în Europa, moneda sa funcțională va fi euro. Deci, atunci când compania traduce rezultatele filialei în moneda de raportare (dolarul american), trebuie să se utilizeze cursul de schimb dolar / euro. De exemplu, într-un mediu în scădere în dolari, un euro cumpără 1, 54 USD comparativ cu o rată anterioară de 1, 35 dolari. Prin urmare, pe măsură ce traduceți rezultatele filialei în mediul în scădere în dolari americani, compania beneficiază de acest câștig de traducere cu venituri nete mai mari.

De ce contează geografia

Înțelegerea tratamentului contabil pentru filialele străine este primul pas pentru a determina modul de a profita de mișcările valutare. Următorul pas este surprinderea arbitrajului între unde se vând mărfurile și unde se fac mărfurile. Pe măsură ce Statele Unite s-au îndreptat spre a deveni o economie de servicii și departe de o economie de producție, țările prestatoare low-cost au capturat acei dolari de producție. Companiile americane au luat acest lucru la inimă și au început să externalizeze o mare parte din producția lor și chiar unele locuri de muncă de servicii către țările prestatoare de costuri mici pentru a exploata costurile mai ieftine și a îmbunătăți marjele. În timpul perioadei de forță a dolarului american, țările prestatoare de costuri reduse produc bunuri ieftin; companiile vând aceste mărfuri la prețuri mai mari consumatorilor din străinătate pentru a face o marjă suficientă.

Acest lucru funcționează bine atunci când dolarul american este puternic; cu toate acestea, pe măsură ce dolarul american scade, păstrarea costurilor în dolari americani și primirea veniturilor în valute mai puternice - cu alte cuvinte, a deveni exportator - este mai benefică pentru o companie americană. Între 2005 și 2008, companiile americane au profitat de deprecierea dolarului american, deoarece exporturile americane au arătat o creștere puternică care a avut loc ca urmare a diminuării deficitului de cont curent al SUA la un nivel scăzut de opt ani, de 2, 4% din produsul intern brut (PIB). (cu excepția petrolului) la mijlocul anului 2009. (Pentru citirea în fundal, consultați Deficitele contului curent .)

Cu toate acestea, multe dintre țările furnizorilor cu costuri reduse produc bunuri care nu sunt afectate de mișcările dolarului american, deoarece aceste țări leagă moneda în dolar. Cu alte cuvinte, acestea lasă monedele lor să fluctueze în tandem cu fluctuațiile dolarului american care păstrează relația dintre cei doi. Indiferent dacă mărfurile sunt produse în Statele Unite sau de o țară care își leagă moneda cu Statele Unite, într-un mediu în dolari americani, scăderea costurilor. (Pentru mai multe informații, citiți cursurile de schimb flotante și fixe .)

Sus, sus și departe ...

Prețul mărfurilor aferente valorii dolarului și a ratelor dobânzii tinde să urmeze următorul ciclu:

Ratele dobânzilor sunt reduse -> indexul aurului și al mărfurilor -> vârful obligațiunilor -> creșterea dolarului -> vârful ratelor dobânzii -> partea inferioară a stocurilor -> ciclul se repetă.

Uneori, însă, acest ciclu nu persistă și prețurile mărfurilor nu scad pe măsură ce ratele dobânzilor scad și dolarul american se depreciază. O astfel de divergență față de acest ciclu a avut loc în 2007 și 2008, deoarece relația directă dintre slăbiciunea economică și prețurile slabe ale mărfurilor s-a inversat. În primele cinci luni ale anului 2008, prețul petrolului a crescut cu 20%, indicele mărfurilor a crescut cu 18%, indicele metalelor a crescut cu 24%, iar indicele prețurilor alimentare a crescut cu 18%, în timp ce dolarul s-a depreciat cu 6%. Conform cercetărilor Wall Street realizate de Jens Nordvig și Jeffrey Currie, de la Goldman Sachs, corelația dintre cursul euro / dolar, care a fost de 1% din 1999 până în 2004, a crescut la un izbitor de 52% în prima jumătate a anului 2008. În timp ce oamenii nu sunt de acord. cu privire la motivele acestei divergențe, nu există nicio îndoială că profitarea relației oferă oportunități de investiții. (Pentru lectură aferentă, consultați Forex: Aventurarea în valute non-dolar .)

Profitând de la dolarul căzător

Profitarea de mișcări valutare pe termen scurt poate fi la fel de simplă ca investiția în monedă, care credeți că va arăta cea mai mare forță față de dolarul american în timpul investiției. Puteți investi direct în monedă, coșuri de valută sau în fonduri tranzacționate în schimburi (ETF-uri).

Pentru o strategie pe termen mai lung, investiția în indexurile bursiere ale țărilor despre care credeți că va avea aprecieri în valute sau investiții în fonduri suverane de avere, care sunt vehicule prin care guvernele tranzacționează valute, pot oferi expunere la consolidarea monedelor.

De asemenea, puteți profita dintr-un dolar în scădere investind în companii străine sau companii americane care obțin majoritatea veniturilor lor din afara Statelor Unite (și cu un beneficiu și mai mare, cele cu costuri în dolari americani sau care sunt legate de dolari americani).

În calitate de investitor non-american, achiziționarea de active în Statele Unite, în special active corporale, precum imobiliare, este extrem de ieftină în perioadele cu scăderea valorilor dolarului. Deoarece monedele străine pot cumpăra mai multe active decât dolarul american comparabil în Statele Unite, străinii au un avantaj al puterii de cumpărare.

În cele din urmă, investitorii pot profita dintr-un dolar american în scădere prin achiziționarea de mărfuri sau companii care sprijină sau participă la explorarea, producția sau transportul de mărfuri. (Pentru mai multe despre această strategie, citiți Prețurile mărfurilor și mișcările valutare .)

Linia de jos

Prezicerea duratei deprecierii dolarului american este dificilă deoarece mulți factori colaborează pentru a influența valoarea monedei. În ciuda acestui fapt, faptul de a cunoaște influența pe care schimbările valorilor valutare o au asupra investițiilor oferă oportunități de a beneficia atât pe termen scurt cât și pe termen lung. Investiția în exportatori americani, active corporale (străini care cumpără bunuri imobiliare sau bunuri din SUA) și aprecierea monedelor sau a piețelor bursiere constituie baza pentru a profita de dolarul american care scade.