Definiția volatilității
Volatilitatea este o măsură statistică a dispersiei rentabilităților pentru un anumit nivel de securitate sau index. În majoritatea cazurilor, cu cât volatilitatea este mai mare, cu atât securitatea este mai riscantă. Volatilitatea este adesea măsurată fie ca abaterea standard, fie ca variație între randamentele de la același index sau de piață.
Pe piețele valorilor mobiliare, volatilitatea este adesea asociată cu variații mari în ambele direcții. De exemplu, când piața bursieră crește și scade mai mult de un procent într-o perioadă de timp susținută, aceasta este numită piață „volatilă”. Volatilitatea unui activ este un factor cheie atunci când opțiunile de prețuri se contractă.
Cheie de luat cu cheie
- Volatilitatea reprezintă cât de mari prețurile unui activ se învârt în jurul prețului mediu - este o măsură statistică a dispersiei randamentului său.
- Există mai multe modalități de a măsura volatilitatea, incluzând coeficienții beta, modelele de stabilire a prețurilor de opțiuni și abaterile standard ale randamentelor.
- Activele volatile sunt adesea considerate mai riscante decât activele mai puțin volatile, deoarece se preconizează că prețul este mai puțin previzibil.
- Volatilitatea este o variabilă importantă pentru calcularea prețurilor la opțiuni.
Volatilitate explicată
Volatilitatea se referă adesea la cantitatea de incertitudine sau de risc legată de mărimea modificărilor valorii unei valori de securitate. O volatilitate mai mare înseamnă că valoarea unei valori de securitate poate fi distribuită pe o gamă mai mare de valori. Aceasta înseamnă că prețul garanției se poate schimba dramatic într-o perioadă scurtă de timp, în ambele direcții. O volatilitate mai mică înseamnă că valoarea unei valori de securitate nu fluctuează dramatic și tinde să fie mai constantă.
Un mod de a măsura variația unui activ este de a cuantifica randamentul zilnic (procentul se deplasează zilnic) al activului. Volatilitatea istorică se bazează pe prețuri istorice și reprezintă gradul de variabilitate în randamentul unui activ. Acest număr este fără o unitate și este exprimat procentual. În timp ce variația surprinde dispersia randamentelor în jurul mediei unui activ în general, volatilitatea este o măsură a acelei variații delimitate de o anumită perioadă de timp. Astfel, putem raporta volatilitatea zilnică, volatilitatea săptămânală, lunară sau anualizată. Prin urmare, este util să ne gândim la volatilitate ca la abaterea standard anualizată: Volatilitate = √ (varianță anualizată)
Cum se calculează volatilitatea
Volatilitatea este adesea calculată folosind variația și abaterea standard. Abaterea standard este rădăcina pătrată a variației.
Pentru simplitate, să presupunem că avem prețuri lunare de închidere a acțiunilor între 1 și 10 USD. De exemplu, prima lună este 1 dolar, luna a doua este 2 USD și așa mai departe. Pentru a calcula variația, urmați cei cinci pași de mai jos.
- Găsiți media setului de date. Aceasta înseamnă să adăugați fiecare valoare, apoi să o împărțiți la numărul de valori. Dacă adăugăm, 1 USD, plus 2 dolari, plus 3 dolari, până la 10 dolari, vom primi 55 USD. Aceasta este împărțită la 10, deoarece avem 10 numere în setul nostru de date. Aceasta oferă un preț mediu sau mediu de 5, 50 USD.
- Calculați diferența dintre fiecare valoare a datelor și media . Aceasta este adesea numită deviere. De exemplu, luăm 10 - 5, 50 USD = 4, 50 USD, apoi 9 - 5, 50 USD = 3, 50 USD. Aceasta continuă până la prima noastră valoare de 1 USD. Numerele negative sunt permise. Deoarece avem nevoie de fiecare valoare, aceste calcule sunt efectuate frecvent într-o foaie de calcul.
- Pătrate abaterile . Acest lucru va elimina valorile negative.
- Se adaugă abaterile pătrate împreună cu r. În exemplul nostru, acest lucru este egal cu 82, 5.
- Împărțiți suma abaterilor pătrate (82, 5) la numărul de valori ale datelor .
În acest caz, variația rezultată este de 8, 25 USD. Rădăcina pătrată este luată pentru a obține abaterea standard. Aceasta este egală cu 2, 87 USD. Aceasta este o măsură a riscului și arată modul în care valorile sunt distribuite în jurul prețului mediu. Oferă comercianților o idee despre cât de mult poate devia prețul de la medie.
Dacă prețurile sunt distribuite aleatoriu (și adesea nu sunt), atunci aproximativ 68% din toate valorile datelor se vor încadra într-o abatere standard. 95% din valorile datelor se vor încadra în două abateri standard (2 x 2, 87 în exemplul nostru), iar 99, 7% din toate valorile se vor încadra în trei abateri standard (3 x 2, 87). În acest caz, valorile de la 1 la 10 USD nu sunt distribuite la întâmplare pe o curbă de clopot, ci există o prejudecată semnificativă în sus. Prin urmare, toate valorile nu se încadrează în trei abateri standard. În ciuda acestei limitări, abaterea standard este încă frecvent utilizată de comercianți, deoarece seturile de date despre prețuri conțin adesea mișcări în sus și în jos, care seamănă mai mult cu o distribuție aleatorie.
(Pentru citire suplimentară, consultați O abordare simplificată pentru calcularea volatilității și a volatilității opțiunii.)
Alte măsuri de volatilitate
O măsură a volatilității relative a unui anumit stoc pe piață este beta (β). O beta aproximează volatilitatea generală a rentabilităților unei garanții în raport cu randamentele unui reper relevant (de obicei se utilizează S&P 500). De exemplu, un stoc cu o valoare beta de 1, 1 a mutat istoric 110% pentru fiecare mișcare de 100% din etalon, bazat pe nivelul prețurilor. În schimb, un stoc cu o versiune beta de .9 a mutat istoric 90% pentru fiecare mișcare de 100% în indicele de bază.
Volatilitatea pieței poate fi văzută și prin intermediul VIX sau al indicelui de volatilitate. VIX a fost creat de Chicago Board Options Exchange ca o măsură pentru a măsura volatilitatea preconizată a 30 de zile a pieței bursiere din SUA, derivată din prețurile de cotare în timp real ale opțiunilor S&P 500 pentru apeluri și vânzări. Este în mod eficient un prag de pariuri viitoare pe care investitorii și comercianții le fac pe direcția piețelor sau a titlurilor de valoare individuale. O lectură ridicată pe VIX implică o piață riscantă.
O variabilă în formulele de stabilire a prețurilor la opțiuni care arată măsura în care randamentul activului de bază va fluctua între acum și expirarea opțiunii. Volatilitatea, exprimată ca un coeficient procentual în formulele de stabilire a prețurilor la opțiuni, rezultă din activitățile de tranzacționare zilnice. Modul în care se măsoară volatilitatea va afecta valoarea coeficientului utilizat.
Volatilitatea este, de asemenea, utilizată pentru contractele de opțiuni de preț folosind modele precum Scholele Negre sau modelele de arbore binomial. Activele subiacente mai volatile se vor traduce prin prime mai mari de opțiuni, deoarece cu volatilitatea există o probabilitate mai mare ca opțiunile să ajungă în bani la expirare. Comercianții de opțiuni încearcă să prezică volatilitatea viitoare a unui activ, astfel încât prețul unei opțiuni pe piață reflectă volatilitatea implicită a acestuia.
Exemplu real de volatilitate din lumea reală
Să presupunem că un investitor construiește un portofoliu de pensionare. Întrucât se retrage în următorii câțiva ani, caută stocuri cu volatilitate redusă și randamente constante.
Ea are în vedere două companii:
- Microsoft Corporation (MSFT) are un coeficient beta de 1, 03, ceea ce îl face aproximativ la fel de volatil ca indicele S&P 500.
- Shopify Inc. (SHOP) are un coeficient beta de 1, 88, ceea ce îl face semnificativ mai volatil decât indicele S&P 500.
Investitorul ar alege probabil Microsoft Corporation pentru portofoliul său, deoarece are o volatilitate mai mică și o valoare mai previzibilă pe termen scurt. (Pentru lectură conexă, consultați „Cum pariați pe volatilitate când expiră VXX”)
Volatilitatea implicată vs. volatilitatea istorică
Volatilitatea implicită (IV), cunoscută și sub denumirea de volatilitatea proiectată, este una dintre cele mai importante metrici pentru comercianții de opțiuni. După cum sugerează și numele, le permite să stabilească cât de volatilă va merge piața înainte. Acest concept oferă, de asemenea, comercianților o modalitate de a calcula probabilitatea. Un punct important de remarcat este faptul că nu ar trebui să fie considerat știință, deci nu oferă o previziune a modului în care piața se va mișca în viitor.
Spre deosebire de volatilitatea istorică, volatilitatea implicată provine de la prețul unei opțiuni în sine și reprezintă așteptările de volatilitate pentru viitor. Deoarece este implicat, comercianții nu pot folosi performanțele anterioare ca indicator al performanței viitoare. În schimb, trebuie să estimeze potențialul opțiunii pe piață.
De asemenea, denumită volatilitate statistică, volatilitatea istorică (HV) evaluează fluctuațiile titlurilor de bază prin măsurarea modificărilor prețurilor pe perioade de timp predeterminate. Este metrica mai puțin răspândită în comparație cu volatilitatea implicată, deoarece nu privește spre viitor.
Când există o creștere a volatilității istorice, prețul unei garanții se va deplasa, de asemenea, mai mult decât în mod normal. În acest moment, există o așteptare că ceva se va schimba sau s-a schimbat. Dacă volatilitatea istorică scade, pe de altă parte, înseamnă că orice incertitudine a fost eliminată, deci lucrurile revin la modul în care au fost.
Acest calcul se poate baza pe modificări inter-zile, dar de multe ori măsoară mișcările bazate pe schimbarea de la un preț de închidere la altul. În funcție de durata prevăzută a tranzacției de opțiuni, volatilitatea istorică poate fi măsurată în trepte cuprinse între 10 și 180 de zile de tranzacționare.
Compararea conturilor de investiții Denumirea furnizorului Descrierea divulgatorului de publicitate × Ofertele care apar în acest tabel provin din parteneriate de la care Investopedia primește compensații.