În ce mod diferă prețurile la fața locului de marfă decât prețurile futures?

Prețurile la fața locului de marfă și prețurile futures sunt cotări diferite pentru diferite tipuri de contracte. Prețul spot este prețul curent al unui contract spot, la care o anumită marfă ar putea fi cumpărată sau vândută la un loc specificat pentru livrare și plată imediată la data locului. În schimb, prețul futures al unei mărfuri este cotat pentru o tranzacție financiară care va avea loc la o dată viitoare și este prețul de decontare al contractului futures.

Cheie de luat cu cheie

• Prețul la vedere al unei mărfuri este prețul curent al numerarului pentru bunul fizic de pe piață.
• Prețul futures se bazează pe un contract derivat pentru livrare la o dată viitoare la timp.
• Diferența dintre prețurile spot și futures pe piață se numește baza.

Diferențele dintre prețul spotului de marfă și cel al viitorului

Diferențele principale dintre prețurile spotului de marfă și cele futures sunt datele de livrare și prețurile.

Prețul spot al unei mărfuri este prețul la care marfa ar putea fi tranzacționată în orice moment pe piață. În schimb, prețul futures al unei mărfuri este prețul mărfii în raport cu prețul său actual la termen, până la livrare, rata dobânzii fără riscuri și costurile de stocare la o dată viitoare.

Calculați prețurile futures ale mărfurilor adăugând costuri de stocare la prețul spot al unei anumite mărfuri. Înmulțiți valoarea rezultată cu numărul Euler (2.718281828 ...) ridicat la rata dobânzii fără riscuri înmulțită cu timpul până la scadență. În general, prețurile futures și prețurile spot sunt diferite, deoarece piața este mereu orientată spre viitor. Diferența dintre prețul spot al unei mărfuri și prețul viitor se datorează costului de transport și al ratelor dobânzii.

De exemplu, presupunem că prețul la vedere al aurului este de 1.200 USD pe uncie și costă 5 dolari pe uncie pentru a stoca aurul timp de șase luni. Contractul futures pe șase luni pe aur, având o rată a dobânzii fără riscuri de 0, 25%, este de 1.206, 51 USD sau ((1.200 $ + 5 $) * e ^ (0.0025 * 0.5)).

Preț spot, preț futures și bază

Baza este variația dintre prețul la vedere al unei mărfuri livrabile și prețul relativ al contractului futures pentru același efect care are cea mai scurtă durată până la scadență. Baza este un concept crucial pentru managerii de portofoliu și comercianții, deoarece această relație între numerar și prețurile futures afectează valoarea contractelor utilizate la acoperire. Deoarece există decalaje între prețul spot și relativ până la expirarea celui mai apropiat contract, baza nu este neapărat exactă.

În plus față de abaterile create din cauza diferenței de timp dintre expirarea contractului futures și a mărfii la fața locului, calitatea produsului, locația livrării și efectele pot varia de asemenea. În general, baza este utilizată de investitori pentru a evalua rentabilitatea livrării de numerar sau a celor reale și este, de asemenea, utilizată pentru a căuta oportunități de arbitraj.

Ca exemplu pentru baza contractelor futures, să presupunem că prețul la vedere al țițeiului este de 50 USD pe baril, iar prețul futures pentru petrolul livrat în două luni este de 54 de dolari. Baza este de 4 dolari sau 54 USD - 50 USD.

Consilier Insight

Dan Stewart, CFA®
Revere Management Management, Dallas, TX

Cel mai simplu mod de a gândi acest lucru este că un preț la vedere este prețul de a stabili imediat un contract de marfă - atât prețul, cât și condițiile de livrare. Vă stabiliți la fața locului, deci „contractul pe loc”.

Un contract futures va avea loc în viitor, nu imediat, de unde și „contractul futures”. Cu un contract futures, blocați un preț pentru un contract pe o marfă - mărime, cantitate și calitate - la o dată specificată în viitor.

Ați crede că prețurile futures vor fi întotdeauna mai mult decât prețurile la vedere. Dar așteptările cu privire la marfa în sine vor afecta și prețul. Aceasta include dacă va crește sau va scădea prețul, care este de obicei determinat de ofertă și cerere datorită sezonierității, așteptărilor meteorologice, etc.