De ce BBA LIBOR a fost înlocuit de ICE LIBOR

Rata de ofertă interbancară din Londra, cunoscută în mod obișnuit prin acronimul său LIBOR, este cea mai importantă rată de referință din lume, care este utilizată pe scară largă ca rată de referință pentru instrumentele financiare și produsele de împrumut, care totalizează sute de trilioane de dolari pe tot globul. LIBOR, o rată multi-utilizare, stabilește baza pentru împrumutarea fondurilor pe termen scurt negarantate între băncile mari de pe piața interbancară, precum și pentru calcularea ratei dobânzii în întreaga lume pe diferite tipuri de împrumuturi. Până la 31 ianuarie 2014, LIBOR a fost prefixat cu BBA, cunoscut sub numele de BBA LIBOR, deoarece a fost administrat de British Banker's Association (BBA). Cu toate acestea, la 1 februarie 2014, Intercontinental Exchange Benchmark Administration Limited a preluat administrarea LIBOR, schimbând-o în ICE LIBOR.

originile

Originea LIBOR se întoarce la sfârșitul anilor 1960, când Minos Zombanakis, un bancher grec a organizat un împrumut sindicat în valoare de 80 de milioane de dolari pentru Șahul Iranului de la filiala recent inaugurată din Londra a producătorilor Hanovra (acum parte a JPMorgan Chase). Împrumutul a fost atașat la media costurilor de finanțare raportate de câteva bănci de referință. În cele din urmă, sistemul a evoluat și a fost preluat în 1986 de British Banker's Association (BBA), care a oficializat procesul legat de guvernanță și colectarea datelor. (Citire înrudită, vezi: O introducere în LIBOR) n

Manipulare

Întrebarea privind credibilitatea LIBOR a apărut pentru prima dată în timpul crizei financiare din 2007, când rata mult urmată s-a comportat brusc și în afara liniei, având în vedere alte rate și prețuri ale pieței. În anii următori, autoritățile de reglementare financiară și unele autorități publice au analizat presupusa manipulare a LIBOR. Aceste procese de investigare au expus multe puncte slabe ale LIBOR, provocând credibilitatea acestuia ca standard. Principalele observații au fost:

• A existat o scădere a utilizării datelor de tranzacție pentru trimiterile LIBOR.
• Declarațiile care compun rata au fost „supuse manipulării” de către bănci, deoarece o astfel de manipulare le-ar putea ajuta să proiecteze o mai bună valabilitate a creditului sau să își îmbunătățească pozițiile de tranzacționare.
• Sistemul administrativ al LIBOR dispunea de lacune care ofereau oportunități băncilor care contribuie să manevreze rate pentru a le corespunde. Sistemul de guvernare nu avea transparență și răspundere adecvate, ceea ce a dus la încercări repetate de manipulare.

Deși era clar că a avut loc o eroare gravă în ceea ce privește comunicările LIBOR, nimic substanțial nu a fost dezvăluit până în 2012, când a devenit clar că băncile foloseau greșit influența lor asupra LIBOR. Anchetele privind presupusul echipament al LIBOR au fost inițiate în mai mult de o duzină de bănci. Lista implică în special Barclays Bank plc (LON: BARC), UBS (NYSE: UBS), Royal Bank of Scotland (LON: RBS), HSBC (ADR, NYSE: HSBC), Bank of America (NYSE: BAC), Citigroup ( NYSE: C), JPMorgan Chase (NYSE: JPM), Bank of Tokyo-Mitsubishi UFJ (BTMU), Credit Suisse, Lloyds (LON: LLOY), WestLB și Deutsche Bank (XETRA: DBK).

În iunie 2012, Barclays Bank a fost amendată cu 59, 5 milioane de lire sterline de Autoritatea pentru servicii financiare (FSA) pentru defecțiuni legate de LIBOR și EURIBOR, în conformitate cu Legea 2000 privind serviciile financiare și piețele, în mare parte între 2005 și 2009. Deoarece Barclays a fost de acord cu un Decontare anticipată, amenda de 85 de milioane de lire sterline a fost de 59, 5 milioane de lire sterline după o reducere de 30%. De asemenea, Barclays a fost amendată pentru 360 de milioane de dolari de către autoritățile americane pentru modificarea și raportarea falsă a EURIBOR și LIBOR în perioada 2005-2009 (lectură înrudită, vezi: Pentru ce este ICE LIBOR și pentru ce se folosește?)

Recomandarea Wheatley

În iunie 2012, la scurt timp după ce au fost anunțate constatările Barclays (care a fost doar una dintre numeroasele investigații), cancelarul Regatului Regatului Unit l-a însărcinat pe Martin Wheatley (apoi director general al Autorității pentru servicii financiare și șef executiv desemnat al Autorității de conduită financiară) a creat o revizuire independentă a diferitelor aspecte ale LIBOR.

Cea mai importantă recomandare făcută de revizuirea Wheatley a LIBOR (Raportul final) a fost să predea LIBOR unui nou administrator. Potrivit revistei Wheatley, „BBA ar trebui să transfere responsabilitatea pentru LIBOR către un nou administrator, care va fi responsabil de compilarea și distribuirea ratei, precum și de a asigura o guvernare internă credibilă și supraveghere. Acest lucru ar trebui realizat printr-un proces de licitație, condus de un comitet independent, convocat de autoritățile de reglementare. "

În urma Recomandării de revizuire Wheatley, Comitetul consultativ de licitație Hogg a ales un nou administrator al LIBOR printr-un proces riguros de concurs. Comitetul consultativ pentru licitație Hogg a recomandat Administrația Intercontinentală de Benchmark Administration (IBA) ca nou administrator la jumătatea anului 2013. Intercontinental Exchange Group (NYSE: ICE), un nume proeminent în lumea financiară, are o vastă rețea de burse și case de compensare reglementate pentru piețele de mărfuri și financiare. IBA, British Bankers Association (BBA) și alte organizații din industrie au lucrat împreună pentru a asigura o tranziție lină a BBA LIBOR la ​​ICE LIBOR. Și la 1 februarie 2014, ICE Benchmark Association a devenit administratorul oficial al LIBOR, aducând mai multă transparență, precum și un cadru robust de supraveghere și guvernare.

Linia de jos

Fie că este administrat BBA sau ICE, LIBOR continuă să joace un rol important pe piața creditelor. Modificarea administratorului său nu a modificat procesul de colectare a trimiterilor sau modul în care se calculează rata. Administrația ICE Benchmark a contribuit la restabilirea credibilității și integrității LIBOR, care este reperul pentru contracte în valoare de 300 - 800 de miliarde de dolari (bazat pe estimări disponibile publicului), servicii de împrumuturi la domiciliu, instrumente derivate pe rata dobânzii, carduri de credit și multe altele.