Ce este un fond de piață monetară?

Fondurile de pe piața monetară sunt vehicule utile care au un rol de jucat în aproape orice portofoliu de investiții. Cu toate acestea, trebuie să înțelegeți natura acestor fonduri pentru a decide dacă și cum se încadrează în obiectivele dvs. de investiții.

Ce este un fond de piață monetară?

Un fond de piață monetară este un fond mutual care investește exclusiv în numerar și titluri echivalente de numerar, care sunt, de asemenea, numite instrumente ale pieței monetare. Aceste vehicule sunt investiții pe termen scurt foarte lichide, cu o calitate ridicată a creditului.

Fondurile de pe piața monetară investesc în general în instrumente precum:

• Certificate de depunere (CD-uri)
• Foaie comerciala
• Trezoreriele SUA
• Acceptările bancherilor
• Acorduri de răscumpărare

Normele Comisiei Securities and Exchange (SEC) dictează că portofoliul fondului trebuie să mențină o scadență medie ponderată (WAM) de 60 de zile sau mai puțin.

La fel ca și alte fonduri mutuale, fondurile de pe piața monetară emit unități (acțiuni) rambursabile către investitori și trebuie să urmeze orientările stabilite de SEC. Toate atributele unui fond mutual se aplică unui fond mutual pe piața monetară, cu o excepție care se referă la valoarea activului net (VAN). Vom analiza în detaliu această excepție mai târziu.

Fonduri de piață monetară vs. Conturi de piață monetară

Deși par foarte similare, fondurile de pe piața monetară diferă de conturile pieței monetare (MMA). Diferența cheie: primele sunt sponsorizate de societăți de fonduri și nu au nicio garanție de capital, în timp ce cele din urmă sunt conturi de economii care câștigă dobânzi oferite de instituțiile financiare, cu privilegii de tranzacție limitate și asigurate de Federația Federală de Asigurare a Depunerilor (FDIC). Un cont al pieței monetare plătește de obicei o rată a dobânzii mai mare decât un cont de economii bancare, dar o rată a dobânzii ușor mai mică decât un CD sau rentabilitatea totală a unui fond de piață monetară.

În plus, conturile de pe piața monetară restricționează accesibilitatea soldurilor contului prin scrierea cecurilor, în timp ce retragerile fondurilor de pe piața monetară sunt, în general, disponibile la cerere. Unele bănci pot permite până la șase retrageri pe ciclu de declarație pentru MMA-uri, în timp ce altele nu oferă deloc opțiunea de scriere a cecurilor. Multe fonduri de pe piața monetară oferă un redactare de cecuri nelimitate, dar necesită scrierea cecurilor pentru o sumă minimă în dolari.

Calități unice ale fondurilor pieței monetare

Fondurile de pe piața monetară sunt speciale din trei motive:

1. siguranță

Titlurile în care aceste fonduri investesc sunt investiții stabile și în general sigure. Titlurile de pe piața monetară asigură un randament fix cu scadențe scurte. Prin achiziționarea de titluri de creanță emise de bănci, mari corporații și guvern, fondurile de pe piața monetară prezintă un risc scăzut de creanță, oferind în același timp un randament rezonabil.

2. Investiție inițială scăzută

Titlurile de pe piața monetară au, în general, cerințe minime mari de cumpărare care îngreunează marea majoritate a investitorilor individuali să cumpere. În schimb, fondurile de pe piața monetară au cerințe substanțial mai mici, care sunt chiar mai mici decât cerințele minime ale fondurilor mutuale. Drept urmare, fondurile de pe piața monetară permit investitorilor să profite de siguranța aferentă unei investiții pe piața monetară la praguri mai mici.

3. Accesibilitate

Acțiunile fondurilor de pe piața monetară pot fi cumpărate și vândute în orice moment și nu sunt supuse restricțiilor privind calendarul pieței. Majoritatea acestor fonduri oferă privilegii de scriere a cecurilor și oferă investitorilor decontare în aceeași zi, ceea ce este similar cu tranzacțiile cu titluri de piață monetară.

Fonduri de piață monetară fără taxe impozabile

Fondurile de pe piața monetară sunt împărțite în două categorii: impozabile și fără taxe. Dacă cumpărați un fond impozabil, orice rentabilitate a fondului este în general supusă impozitelor obișnuite de la stat și federale.

Fondurile impozabile investesc în principal în titluri ale Trezoreriei SUA, titluri ale agențiilor guvernamentale, acorduri de răscumpărare, CD-uri, hârtie comercială și acceptări ale bancherilor. Multe alte tipuri de investiții sunt eligibile pentru fonduri impozabile pe piața monetară. De exemplu, dacă vă place sectorul locativ, puteți cumpăra un fond de piață monetară care investește exclusiv în Fannie Maes.

Fondurile fără taxe nu oferă atâtea opțiuni. Aceste fonduri investesc în obligații ale datoriilor pe termen scurt emise de entități federale scutite de taxe (valori mobiliare municipale) și au un randament mai mic. În unele cazuri, puteți achiziționa fonduri fără taxe, care sunt scutite atât de impozitele de stat, cât și de cele locale; cu toate acestea, aceste tipuri de excepții sunt excepții și nu normă.

Calcularea randamentelor fondurilor de pe piața monetară fără taxe

Dacă decideți între fondurile fără impozit și cele fără taxe, este important să calculați dacă economiile fiscale create de fondul fără taxe vor fi suficiente pentru a aduce un profit mai mic. Fondurile impozabile au, în general, randamente mai mari - nominal. Dar, dacă impozitul pe aceste declarații șterge eficient randamentul suplimentar, alegerea mai optimă este fondul fără taxe.

Nu puteți compara doar randamentele celor două fonduri de la sine. În schimb, trebuie să convertiți randamentul fără taxe într-un randament impozabil echivalent. Aceasta se poate realiza cu următoarea ecuație:

Randament echivalent impozabil = Randament fără impozit (1 − rata impozabilă marginală) \ text {Randament echivalent impozabil} = \ frac {\ text {Randament fără impozit}} {(1 - \ text {cota impozabilă marginală)} Randament echivalent impozabil = (1 − cota de impozit marginală) Randament fără impozit

De exemplu, să zicem că sunteți în pachetul de impozitare de 24% și trebuie să alegeți între un fond de piață monetară impozabil cu un randament de 1, 5% și un fond fără taxe cu un randament de 1, 3%. Prin transformarea randamentului fără taxe într-un randament echivalent impozabil (folosind formula de mai sus), obținem 1, 71%:

0.013 ÷ (1−0.24) = 0.01710.013 \ div (1 - 0.24) = 0.01710.013 ÷ (1−0.24) = 0.0171

Deci, alegerea este evidentă: piața monetară fără taxe este calea de urmat, deoarece economiile fiscale oferă un randament mai bun. Cu cât nivelul de impozitare este mai mare, cu atât randamentul echivalent va fi mai bun.

Riscurile fondului pieței monetare

Niciun activ nu vine fără avertismente. Înainte de a investi într-un fond de piață monetară, fiți conștienți de trei domenii de îngrijorare:

Raport de cheltuieli

Ca și în cazul fondurilor mutuale obișnuite, fondurile pieței monetare au cheltuieli. Un fond cu un raport de cheltuieli mai mare decât media va consuma un randament relativ redus.

Obiectiv de investiții

Dacă sunteți un investitor pe termen lung care construiește un fond de pensionare, o poziție mare în fondurile de pe piața monetară nu este adecvată. În medie, aceste fonduri generează venituri doar puțin peste rata inflației, ceea ce nu este suficient pentru a construi un ou de cuib adecvat. În schimb, fondurile de pe piața monetară ar trebui utilizate ca instrument de gestionare a portofoliului pentru a parca temporar bani și / sau a acumula fonduri pentru o expunere anticipată de numerar.

Factori de risc

Deși sunt cu risc relativ scăzut, fondurile de pe piața monetară nu sunt în întregime lipsite de riscuri. În 1994, Fondul de piață monetară al guvernului american Bankers din Denver a intrat în probleme când prețurile instrumentelor derivate care au dominat portofoliul său au scăzut puternic. Comisia pentru valori mobiliare și schimb a lichidat fondul, iar investitorii (toți instituționali) au primit doar 0, 94 USD pe dolar.

Într-un caz mai recent, Fondul primar de rezervă a eșuat în septembrie 2008. Fondul de prestigiu a deținut sute de milioane de împrumuturi pe termen scurt către Lehman Brothers și, atunci când această firmă de investiții a intrat în faliment, s-a produs un val de vânzare panică în rândul investitorilor proprii ai Reserve. Prețul acțiunii fondului a scăzut la $ 97; incapabil de a răscumpăra răspunderi, în cele din urmă, Rezerva a fost forțată să se plieze. Pentru a evita o distrugere a industriei, Trezoreria SUA a trebuit să intervină și să garanteze alte fonduri de pe piața monetară.

Această așa-numită „spargere a băncii” - atunci când valoarea activului net al fondului de piață monetară (VAN) se încadrează sub nivelul tradițional de 1 dolar pe care trebuie să îl mențină, ceea ce duce la lichidarea fondului - este, de fapt, o posibilitate îndepărtată. (Bancherii comunitari și Rezerva primară sunt singurele două eșecuri înregistrate în istoria fondurilor de pe piața monetară, care se întorc în 1983.) Dar este un memento că fiecare investiție are un risc, chiar conservator.

Linia de jos

Indiferent dacă decideți să utilizați fondurile de pe piața monetară ca vehicul de investiții sau ca loc temporar pentru a stoca bani în așteptarea garanției corecte pentru a cumpăra, asigurați-vă că știți cât mai mult despre un anumit fond, caracteristicile sale, strategia de investiții și cum se compară cheltuielile sale cu vehiculele comparabile. Fondurile de pe piața monetară sunt adesea oferite la fel ca numerarul. Ei nu sunt. Nicio investiție nu este - și nici nu ai dori să fie. (Pentru lectură aferentă, consultați „CPFXX, SPAXX, VMFXX: fonduri de piață monetară guvernamentale de top”)