Ce ar fi nevoie pentru colapsul dolarului american

Încă de la lansarea de reducere cantitativă (QE), investitorii îngrijorați au întrebat: „se va prăbuși dolarul american?” Este o întrebare interesantă care ar putea părea plauzibilă superficial, dar este puțin probabilă o criză valutară în Statele Unite.

De ce monedele se prăbușesc

Istoria este plină de prăbușiri subite ale monedei. Argentina, Ungaria, Ucraina, Islanda, Venezuela, Zimbabwe și Germania au cunoscut fiecare crize teribile teribile începând cu 1900. În funcție de definiția dvs. de colaps, calamitatea monedei rusești în 2016 ar putea fi considerată un alt exemplu. Rădăcina oricărei prăbușiri este lipsa de credință în stabilitatea sau utilitatea banilor pentru a servi drept depozit eficient de valoare sau mijloc de schimb. Imediat ce utilizatorii încetează să creadă că o monedă este utilă, moneda respectivă are probleme. Acest lucru poate fi obținut prin evaluări improprii sau pegginging, creștere cronică scăzută sau inflație.

Punctele forte ale dolarului american

Încă de la Acordul de la Bretton Woods din 1944, alte guverne majore și băncile centrale s-au bazat pe dolarul american pentru a susține valoarea propriilor valute. Prin statutul său de monedă de rezervă, dolarul primește o legitimitate suplimentară în ochii utilizatorilor autohtoni, comercianților de valută și participanților la tranzacții internaționale.

Dolarul american nu este singura monedă de rezervă din lume, deși este cea mai răspândită. Începând din septembrie 2016, Fondul Monetar Internațional (FMI) a aprobat alte patru valute de rezervă: euro, lira sterlină britanică, yen japonez și yuan chinezesc. Este important ca dolarul să aibă concurenți ca monedă de rezervă internațională, deoarece creează o alternativă teoretică pentru restul lumii, în cazul în care factorii de decizie americani conduc dolarul pe o cale dăunătoare.

În cele din urmă, economia americană este încă cea mai importantă și mai importantă economie din lume. Chiar dacă creșterea a încetinit semnificativ din 2001, economia americană își depășește în mod regulat colegii din Europa și Japonia. Dolarul este susținut de productivitatea lucrătorilor americani sau cel puțin atâta timp cât lucrătorii americani continuă să utilizeze dolarul aproape exclusiv.

Punctele slabe ale dolarului american

Slăbiciunea fundamentală a dolarului american este că aceasta este valoroasă doar prin fiat guvernamentale. Această slăbiciune este împărțită de orice altă monedă națională importantă din lume și este percepută ca normală în epoca modernă. Totuși, încă din anii ’70, a fost considerată o propunere oarecum radicală. Fără disciplina impusă de un standard de monedă bazat pe mărfuri (cum ar fi aurul), îngrijorarea este că guvernele pot imprima prea mulți bani în scopuri politice sau pentru a duce războaie.

De fapt, un motiv pentru care a fost creat FMI a fost monitorizarea Rezervei Federale și angajamentul său față de Bretton Woods. Astăzi, FMI folosește celelalte rezerve ca disciplină în activitatea Fed. Dacă guvernele străine sau investitorii ar decide să se îndepărteze masiv de dolarul american, inundațiile de poziții scurte ar putea răni în mod semnificativ pe oricine are active denominate în dolari.

Dacă Rezerva Federală creează bani și guvernul american își asumă și monetizează datoria mai repede decât crește economia SUA, valoarea viitoare a monedei ar trebui să scadă în termeni absoluti. Din fericire pentru Statele Unite, aproape fiecare monedă alternativă este susținută de politici economice similare. Chiar dacă dolarul a scăzut în termeni absoluti, poate fi tot mai puternic la nivel global, datorită puterii sale în raport cu alternativele.

Se va prăbuși dolarul american?

Există câteva scenarii imaginabile care ar putea provoca o criză bruscă pentru dolar. Cea mai realistă este amenințarea dublă a inflației și a datoriei ridicate, un scenariu în care creșterea prețurilor de consum obligă Fed să crească brusc ratele dobânzilor. O mare parte din datoria națională este formată din instrumente pe termen relativ scurt, astfel încât o creștere a ratelor ar acționa ca o ipotecă cu rată ajustabilă după încheierea perioadei de evitare. Dacă guvernul american s-ar fi străduit să-și permită plata dobânzilor, creditorii străini ar putea scăpa de dolar și pot declanșa o prăbușire.

Dacă SUA ar intra într-o recesiune abruptă sau în depresie fără a trage restul lumii cu ea, utilizatorii ar putea părăsi dolarul. O altă opțiune ar implica unele puteri majore, cum ar fi China sau Germania post-europeană a Uniunii Europene, restabilirea unui standard bazat pe mărfuri și monopolizarea spațiului în moneda de rezervă. Cu toate acestea, chiar și în aceste scenarii, nu este clar că dolarul s-ar prăbuși în mod necesar.

Colapsul dolarului rămâne extrem de puțin probabil. Dintre precondițiile necesare pentru a forța o prăbușire, doar perspectiva unei inflații mai mari pare rezonabilă. Exportatorii străini precum China și Japonia nu doresc un colaps al dolarului, deoarece Statele Unite sunt un client prea important. Și chiar dacă Statele Unite ar fi trebuit să renegocieze sau să neplătim anumite obligații ale datoriilor, există puține dovezi că lumea ar lăsa dolarul să se prăbușească și ar risca posibilele contagiuni.