Top 10 factori ascunși care afectează stocurile de software

Dacă doriți să investiți în stocuri de software, dar nu sunteți sigur cum să le valorizați, sunteți într-o companie bună. Chiar și firmele cu capital de risc nu au nicio metodă standard pentru evaluările exacte ale companiilor de software. Companiile de software pot avea modele de afaceri neradiționale, raporturi preț-câștig neatractive și profituri reduse în comparație cu întreprinderile din alte sectoare și totuși să fie o valoare bună. Deci, cum este un investitor să evalueze o companie de software?

Structura firmelor software

Companiile de software operează astăzi pe mai multe modele de afaceri diferite și oferă o gamă largă de produse și servicii. Acestea includ vânzările de licențe software, servicii de întreținere, taxe de abonament și alte servicii de asistență. Companiile apelează din ce în ce mai mult la modelul SaaS (software-as-a-service) în care clienții nu posedă sau nu instalează niciodată software-ul. În schimb, clienții plătesc o taxă de abonament pentru a accesa software-ul prin Internet pe serverul furnizorului.

Investitorii ar trebui să fie conștienți de faptul că schimbarea se întâmplă rapid în industria software. Avansele rapide în tehnologie pot permite unui nou participant să depășească un concurent stabilit în câteva săptămâni. Companiile tradiționale de software cum ar fi Microsoft se confruntă cu provocări din partea ofertelor exclusiv pe Internet (cum ar fi Google Docs) sau înlocuitori de sursă liberă gratuită (cum ar fi OpenOffice). Chiar și companiile software înființate care au fost lideri în industrie de zeci de ani - cred că Microsoft, Oracle, Symantec și EMC - au raporturi dintre preț și venituri diferite, fără o gamă standard aplicabilă pentru evaluare. (Inrudit: Top 10 companii de software din lume)

Evaluarea afacerilor software

Încercarea de a valoriza o companie de software folosind factori standard nu dă rezultate fiabile. Incertitudinea în prezicerea fluxului de numerar viitor și, prin urmare, analiza fluxului de numerar actualizat (DCF) rămâne provocarea majoră pentru evaluarea afacerilor de software, deoarece numerele tradiționale din situațiile financiare pot să nu transmită mult.

Cu toate acestea, există și alți factori de care depind într-adevăr veniturile și profiturile afacerilor software. Dincolo de factorii de evaluare standard, investitorii ar trebui să ia în considerare și următorii factori ascunși, în top 10, atunci când analizează sau investesc în industria software.

# 1. Profilul cumpărătorului

Profilul clientului include detalii specifice clienților, precum caracteristici geografice, demografice și psihografice, împreună cu tiparele de cumpărare, nevoile afacerii, software cheltuiește estimări și istoricul achizițiilor. Poate avea impact semnificativ asupra veniturilor și profitului pentru o companie de software. O companie cu un număr mic de clienți mari care contribuie cu cea mai mare parte a veniturilor se poate concentra pe serviciul pentru clienți. Cu toate acestea, o astfel de bază de clienți prezintă și riscuri, deoarece pierderea unui singur client ar putea afecta semnificativ profiturile companiei.

La cealaltă extremă sunt companiile care generează mici venituri de la milioane de clienți. Aceasta poate include un furnizor de email și aplicații de găzduire de aplicații, cum ar fi RackSpace, care oferă servicii economice, precum e-mail începând de la 2, 00 USD / cutie poștală / lună pentru fiecare dintre milioanele sale de clienți. Astfel de companii pot adăuga clienți în jocuri, dar apoi se luptă pentru a-i menține angajați și a-i pierde la fel de repede.

Un client mare s-ar putea gândi de două ori despre trecerea de la un produs software de 1, 2 milioane USD la un produs de 1 milion USD. Cu toate acestea, clienții nu vor ezita să treacă de la un serviciu de poștă de 2 $ la 4 dolari dacă produsul este mai bun sau dacă colegii au făcut trecerea. Prin urmare, luați în considerare întotdeauna profilul clientului atunci când evaluați veniturile viitoare ale unei companii de software.

# 2. Profilii partenerilor

Un partener (precum un furnizor de hardware pentru o ofertă de software personalizată) sau o sursă dependentă (cum ar fi clasamentele motoarelor de căutare pentru o afacere online) poate afecta veniturile afacerilor software. De exemplu, anumite versiuni ale unui sistem de operare Linux pot rula doar pe un anumit hardware sau un laptop Google Chromebook poate avea nevoie de hardware specific de la o anumită companie.

Orice conflicte directe sau indirecte în modelul de afaceri, infrastructură și veniturile între cele două companii dependente pot afecta sever afacerea. Conștientizarea acestor dependențe poate ajuta la o mai bună evaluare a riscurilor pentru investiția dvs.

# 3. Ciclul de viață al angajamentului cu clienții

O măsură importantă a predictibilității afacerilor software constă în cât timp compania poate păstra un client închis pentru venituri recurente. Factorii care determină includ costurile clientului pentru trecerea la un concurent, provocările operaționale ale unui switch în termeni de dependențe de procese, oameni și tehnologie, oferte noi de la concurenți (inclusiv oferte gratuite) și durata contractelor de licență sau de servicii.

Un ciclu de viață îndelungat, cu costuri și provocări ridicate în trecerea la schimb, este ideal și îi ajută pe investitori să prezice predicții exacte cu privire la veniturile software viitoare.

# 4. Recomandări de afaceri și de rețea

Filmul din 2010 The Social Network a urmărit ascensiunea Facebook. O linie memorabilă din film explică:

Utilizatorii sunt interconectați, acesta este un lucru întreg. Copiii de la colegiu sunt online pentru că prietenii lor sunt online, iar dacă un domino merge, celălalt dominos pleacă.

Clienții încep adesea să folosească Facebook, WhatsApp, Venmo sau orice altă aplicație, deoarece prietenii lor o folosesc. Utilizatorii aduc mai mulți utilizatori, în timp ce renunțătorii sau migranții la alte aplicații îi îndepărtează pe utilizatori. Același principiu se aplică clienților mari ai companiilor. Un nou software bancar poate deveni rapid dominant după ce a câștigat doar câțiva clienți mari.

# 5. Potențial de scalabilitate

Cât de scalabil este produsul software al companiei? Microsoft este un exemplu excelent de companie care a fost pionieră și a profitat de avantajele vânzării mai multor copii ale aceluiași software la scări mai mari, rezultând profituri fără costuri suplimentare. O companie de software financiar care vinde date de piață prin fișiere zilnice la sfârșitul zilei poate înmulți veniturile fără costuri suplimentare. În general, creșterea veniturilor / vânzărilor software duce la creșterea profitului la costuri reduse sau fără costuri suplimentare. Evaluarea potențialului de scalabilitate este un parametru important în evaluarea unei afaceri cu software.

# 6. Adoptarea noilor tehnologii

Modelul tradițional de vânzare a software-ului pe un CD și de a lăsa clientul responsabil pentru instalare, auto-învățare și utilizare se estompează. Companiile de software mai noi sunt pe platforme cloud, mobile și sociale. Vând software-ul ca serviciu (SaaS) cu taxe de abonament continuu în loc de software ca widget pentru o plată unică.

Companii mai vechi precum Microsoft s-au străduit să treacă la o platformă cloud și să aducă taxele de licențare a sistemului la zero (sau minim) pentru software-ul său tradițional de sistem de operare pe server. Oracle a fost și el în discuție cu privire la modul în care va concura în fața concurenților din cloud, cum ar fi Salesforce.com. Investitorii ar trebui să urmărească cu atenție deschiderea companiei către adaptarea la tendințele de afaceri emergente.

# 7. Extinderea domeniului de afaceri nou

Timp de ani de zile, Microsoft a continuat să se concentreze pe computere desktop și laptop, chiar și în timp ce clienții se adunau pe dispozitive mobile. Când Microsoft a oferit în sfârșit dispozitive mobile care au rulat pe un sistem de operare pentru telefonul Windows, a avut un mesaj clar de a se face compatibil cu nevoile lumii în schimbare. Un client de pe un telefon Windows ar putea duce la mai mult trafic de căutare Bing, care la rândul său poate oferi venituri suplimentare din publicitate de la Microsoft.

Achiziția software-ului HANA de către SAP a fost o expansiune similară. HANA a îmbunătățit portofoliul cloud SAP prin furnizarea unei baze de date de mare viteză care permite clienților să stocheze, să analizeze și să acceseze informații fără să se bazeze efectiv pe stocarea tradițională bazată pe disc. Flexibilitatea și creșterea în noi domenii de produse pot adăuga venituri semnificative companiilor de software.

# 8. Unicitatea și valoarea mărcii

Linux, Solaris, Ubuntu, Chrome și diverse sisteme de operare mobile există, însă Windows continuă să fie sistemul de operare dominant. O evaluare a valorii mărcii și a unicității produsului și serviciilor software oferite pot oferi informații despre viitorul afacerii și veniturile asociate.

# 9. Management de top

Stabilitatea, ghidurile de conducere cu privire la direcțiile viitoare, luarea deciziilor și strategia pentru investiții viitoare sunt unele dintre competențele de bază pe care trebuie să le căutăm în managementul superior al unei firme de software. Symantec a concediat CEO-ul său, Steve Bennett, și prețul acțiunilor sale cu 10%. Aceste evoluții nu numai că afectează prețurile acțiunilor, ci și impactul asupra imaginii de afaceri care poate afecta ulterior veniturile.

# 10. Vizibilitate și predictibilitate

Orice investitor caută estimări clare despre veniturile viitoare și același lucru este valabil și pentru companiile de software. În plus, investitorii ar trebui să caute următoarele pentru a evalua veniturile viitoare:

• Compania are brevete tehnologice pentru a proteja împotriva concurenței?
• Care sunt tendințele generale din industrie? De exemplu, se poate prevedea că piața software medicală se va extinde în următorii 5 ani, dar intrarea a numeroși concurenți noi poate împărți cota de piață.
• Care sunt planurile de viitor pentru companie? Dacă compania stă pe munți în numerar, o va folosi pentru extinderea afacerii sau pentru a plăti acționarii?

Linia de jos

Evaluarea oricărei afaceri este o sarcină grea, dar evaluarea unei companii de software este o provocare specială. Pe lângă numerele financiare standard, investitorii ar trebui să ia în considerare o serie de alți factori precum baza de clienți, modelul de afaceri, scalabilitatea și vizibilitatea înainte de a investi într-o companie de software.