Drepturi de valoare contingentă - definiție CVR
Acționarii unei companii care se confruntă cu o restructurare semnificativă sau o companie care se confruntă cu o achiziție pot primi deseori drepturi de valoare contingentă. Aceste drepturi se asigură că acționarii obțin beneficii suplimentare dacă are loc un eveniment specific și numit, de obicei într-un interval de timp specificat. Aceste drepturi sunt similare cu opțiunile, deoarece au deseori o dată de expirare dincolo de care nu se vor aplica drepturile acționarilor asupra beneficiilor suplimentare. CVR-urile sunt, de obicei, legate de stocul unei companii și sunt de obicei preocupați de performanța prețului acțiunilor.
Drepturi de valoare contingente - CVR explicat
De exemplu, în timpul unei achiziții (procesul în care o companie preia controlul majorității sau al tuturor celorlalte afaceri), acționarii activității achiziționate pot primi CVR-uri care le permit să obțină acțiuni suplimentare ale societății achizitoare. În mod alternativ, acestea ar putea primi un CVR care prevede o plată în numerar dacă prețul acțiunii companiei dobândite scade sub un anumit preț. Cel mai adesea, drepturile de valoare contingentă vor avea perimetre care trebuie îndeplinite, cum ar fi prețul acțiunii companiei țintă care se încadrează sub o anumită valoare până la o dată predeterminată.
Cheie de luat cu cheie
- CVR sunt furnizate acționarilor unei companii care se confruntă cu restructurare semnificativă.
- CVR-urile se asigură că acționarii primesc beneficii suplimentare, cum ar fi opțiuni, dacă are loc un eveniment specific.
- CVR-urile prezintă riscuri de evenimente imprevizibile și nu ating prețul anticipat.
CVR-uri ca obligații negarantate
În multe cazuri, valoarea reală a CVR-urilor depinde de performanțele viitoare ale unui stoc. În anumite cazuri, aceste drepturi sunt similare cu opțiunile, deoarece un investitor menține contractual drepturi, dar nu are obligația de a finaliza o vânzare a unei anumite garanții la un preț specificat într-o perioadă prestabilită.
Manualul companiei listate la New York Stock Exchange (NYSE) se referă la CVR-urile drept „obligații negarantate ale emitentului”. O obligație negarantată, cunoscută și sub denumirea de datorie negarantată, nu are garanții sau garanții de către un activ de bază. În concordanță cu aceasta, acționarii nu au un drept garantat că „recompensa” le va fi acordată atunci când dreptul are o bază pe prețul unei acțiuni individuale.
Așadar, deși dețin o obligație din partea unei companii, investitorii care primesc CV-uri sunt mai asemănători cu deținătorii de opțiuni decât cu, de exemplu, deținătorii de obligațiuni - spre deosebire de aceștia din urmă, nu au nicio garanție de plată și nici o pretenție asupra activelor companiei nu ar trebui să plătească. nu se concretizează.
La fel ca opțiunile, toate CVR-urile au o dată de expirare. În cazul în care evenimentul sau evenimentele solicitate nu se întâmplă în perioada contingentă specificată, acționarii care dețin un CVR într-o acțiune identificată nu primesc beneficii suplimentare decât cele pe care le oferă acțiunea în sine.
Acțiuni suplimentare de acțiuni
De asemenea, CVR-urile beneficiază acționarii unei companii achiziționate, oferindu-le opțiunea de a obține acțiuni suplimentare de acțiuni la societatea achiziționată, atât timp cât stocul nu a îndeplinit prețul țintă stabilit anterior în perioada stabilită de CVR. Deoarece prețurile acțiunilor sunt imprevizibile, acțiunile unei companii pot atinge prețul țintă în cursul perioadei, ceea ce face ca CVR să nu aibă nicio valoare pentru acționari.
Riscurile CVR-urilor
La momentul emiterii, valoarea reală a unui CVR nu este evidentă. Riscul cu care se confruntă acționarii rămâne necunoscut, deoarece drepturile se bazează în totalitate pe prețul anticipat al acțiunii sau pe un eveniment imprevizibil.
Dacă drepturile de valoare contingentă fac parte dintr-o fuziune sau o achiziție (M&A), o mare parte din riscul care ar afecta achizitorul este transferat efectiv acționarilor companiei țintă, făcând astfel mai ușor pentru cumpărător să ofere o valoare mai atractivă Preț.
Exemplu real de CVR
În mai 2015, acționarii pe acțiuni comune ai Safeway Inc. au primit CVR-uri ca urmare a fuziunii Safeway într-o filială deținută integral de companiile Albertsons Companies la sfârșitul lunii ianuarie a acelui an. Acestea au fost emise în legătură cu vânzarea centrelor de dezvoltare a proprietății (PDC), filiala imobiliară Safeway, încă din 2014; Acționarilor Safeway li s-au promis CVR-uri la acea tranzacție la acea vreme.
Prima distribuție de 0, 017 dolari pe CVR a avut loc în mai 2017. Aproape un an mai târziu, în aprilie 2018, Albertsons și-a făcut distribuția finală de 0, 00268 USD numerar pe CVR aferentă vânzării activelor PDC.
Fostii acționari ai acțiunilor Safeway au recoltat o altă plată din CVR-urile lor, aceasta bazată pe vânzarea pachetului Safeway la un retailer mexican, Casa Ley. S-au descurcat mai bine la această afacere, primind 0, 93 USD pe CVR în februarie 2018.
Pe scurt, CVR-urile au permis acționarilor Safeway să participe la încasările din vânzarea activelor vechii lor companii.
Compararea conturilor de investiții Denumirea furnizorului Descrierea divulgatorului de publicitate × Ofertele care apar în acest tabel provin din parteneriate de la care Investopedia primește compensații.