Creșterea ratelor dobânzilor: pe cine ajută, pe cine doare

Deși ratele dobânzii ne afectează pe fiecare dintre noi, majoritatea dintre noi nu putem sau nu ne deranjează să înțelegem ce înseamnă. După cum este învățat orice student introductiv în economie, ratele dobânzilor sunt considerate prețul banilor. (Dacă banii care au un preț sună tautologic - un dolar valorează 1 dolar, ce mai este de discutat? - citiți mai departe.)

Cu cât ratele dobânzii sunt mai mari, cu atât moneda mai valoroasă este în sensul că va costa mai mult rambursarea pe perioada împrumutului pe care dobânda este încasată. Atunci când ratele dobânzilor se apropie de zero - și, în unele cazuri, depășesc - banii sunt „mai ieftini” și, astfel, mai ușor împrumutați pentru o ipotecă, o finanțare auto, etc. Ratele dobânzilor din întreaga lume, în special în SUA, sunt la valori minime istorice. Ce înseamnă asta pe termen lung? Sau, pentru asta, termenii pe termen scurt și mediu? (Pentru mai multe, consultați: Cum au impactul în spirală al prețului salariilor? )

Totul este artificial

În mod ideal, ar exista o rată a dobânzii universale standard, la fel de fundamentală și naturală constantă ca „pi” fiind raportul dintre circumferința unui cerc și diametrul său. În schimb, ratele dobânzii variază dincolo de mărimea cumpărătorilor și vânzătorilor individuali.

Președintele Rezervei Federale a anunțat recent că Banca de Rezerve Federale va crește rata fondurilor federale, o putere pe care Congresul a cedat-o agenției sale. Acest lucru nu se va întâmpla imediat. În schimb, ea a avertizat împrumutătorii și creditorii eventualelor excursii, lucru pe care l-a făcut de mai multe ori. (Într-o zi, avertismentele ei vor înlătura inevitabil adevărul.) Rata fondurilor federale servește ca punct de referință pentru orice, de la ratele ipotecare de 30 de ani la ratele cardurilor de credit, creditorii adăugând puncte de bază, după cum consideră că sunt adecvate. Așa cum este, rata fondurilor federale este efectiv zero, ceea ce este suficient de remarcabil în sine. Ceea ce este mai remarcabil este că ratele abia s-au mișcat în ultimii șase ani, un eon relativ.

Economia nu este un joc cu sumă zero. Dacă ar fi fost, bogăția globală nu ar fi crescut niciun capăt încă din zorii civilizației. Cu toate acestea, este corect să spunem că anumite niveluri de preț ar putea beneficia de cumpărători mai mult decât de vânzători, sau invers. Cu prețurile bănești (din nou, identificate ca rate ale dobânzii) la valori minime fără precedent, rezultă că ar trebui să fie un moment minunat pentru a datora bani și un timp mai puțin mare pentru a fi dator, ceea ce este mai mult sau mai puțin cazul. (Pentru mai multe, consultați: Înțelegerea ratelor dobânzilor: nominal, real și eficient. )

Nu pot merge mult mai jos

Presupunând că tendința de șase ani trebuie să se încheie la un moment dat și că ratele se vor apropia din nou de normele tradiționale, printre primii oameni care consideră că vor fi ipotecarii cu rată ajustabilă. ARM-urile, care se diferențiază în mod tipic de ipotecile cu rată fixă ​​cu o rată introductivă de teaser, abia s-au mutat de la acea rată teaser de la debutul erei dobânzii ultra-scăzute. La sfârșitul secolului XX, când ratele fondurilor federale de 3% sau 4% erau norma, ARM-urile erau derulate ca pariuri periculoase făcute de persoane cu resurse financiare scuturate, disperate să finanțeze o casă și incapabile să asigure un împrumut cu rată fixă. Cei norocoși să valorifice ratele ARM scăzute la acel moment intră acum pe întinderea casei la împrumuturile lor de 30 de ani. Cu toate acestea, creditele ipotecare care au scos recent ARM-urile, au putut vedea plățile lunare descreșterea momentului în care ratele dobânzilor revin la nivelul lor natural.

Același lucru este valabil și pentru deținătorii liniilor de credit de capitaluri proprii, pe care mulți proprietari le consideră vase gratuite și puțini proprietari văd ca ceea ce sunt cu adevărat: ipotecile secundare de facto . Dacă te-ai arunca în capitalul casei tale pentru a cumpăra o barcă sau o motocicletă, acea jucărie ar putea ajunge să fie la fel de mare ca o albatrosă și să dureze cât mai mult ca orice sold cu cardul de cinci cifre. (Pentru mai multe, consultați: Ipoteca dvs. vă jefuiește pensia? )

Este de acord că, dacă debitorii suferă de creșteri incipiente ale ratelor dobânzii, creditorii beneficiază. Un domeniu în creștere a ratei dobânzii este un loc minunat dacă veniturile dvs. includ probleme legate de datorii, cum ar fi titlurile garantate de credite ipotecare, de exemplu, sau fonduri tranzacționate pe schimb (ETF-uri) create din același. Dacă într-adevăr ne aflăm într-o bulă de active care se extinde datorită unui mediu cu rată a dobânzii scăzută - raportul preț / câștig din Standard & Poor's 500 este în prezent aproximativ o treime față de media sa permanentă - datoria va deveni mai atractivă pentru investitori raportat la capitaluri proprii.

Linia de jos

Înțelepciunea convențională afirmă că ratele dobânzilor în creștere sunt un obstacol al economiei mai puternice. (Spuneți-le oamenilor care au experimentat stagflație în anii 70.) Economia SUA a contractat de fapt în primul trimestru al anului 2015, o dezvoltare uimitoare, nu chiar singură, pentru o națiune puternic industrializată, cu o populație în creștere. Concentrați-vă cot la cot cu rate de dobândă infinitim de mici, iar unii investitori vor arăta suficient de greu pentru a vedea cauzalitatea. La dobânzi scăzute, unele părți beneficiază, iar la altele mai mari, opusele lor. Până nu ajungem la utopia lui Milton Friedman - o economie în care oferta de bani crește odată cu populația, la care se adaugă o constantă - ratele dobânzilor nu vor fi niciodată într-un echilibru real al pieței. Între timp, vom continua să avem câștigători și învingători, sau mai echitabil, beneficiari și plătitori ai mișcărilor de dobândă. (Pentru mai multe, consultați: Ce ar putea însemna o bulă tehnică pentru economie.)