Bias de supraviețuire
Biasul de supraviețuire sau prejudecata supraviețuitorului este tendința de a vedea performanța stocurilor sau fondurilor existente pe piață ca un eșantion reprezentativ cuprinzător, fără a se referă la cele care au început. Prejudiciul de supraviețuire poate duce la supraestimarea performanței istorice și a atributelor generale ale unui fond sau a unui indice de piață.
Riscul prejudecății de supraviețuire este șansa ca un investitor să ia o decizie greșită de investiții pe baza datelor de returnare a fondurilor de investiții publicate.
Cheie de luat cu cheie
- Prejudiciul de supraviețuire apare atunci când sunt luați în considerare doar câștigătorii, în timp ce pierderile care au dispărut nu sunt luate în considerare.
- Acest lucru poate apărea atunci când se evaluează performanța fondului mutual (în cazul în care fondurile fuzionate sau defuncte nu sunt incluse) sau performanța indicelui de piață (în cazul în care stocurile care au fost abandonate din index din orice motiv sunt eliminate).
- Prejudiciul de supraviețuire scade rezultatele medii în sus pentru indicele sau fondurile supraviețuitoare, ceea ce face ca acestea să pară să funcționeze mai bine, întrucât subperformanții au fost trecuți cu vederea.
Înțelegerea prejudecății de supraviețuire
Prejudiciul de supraviețuire este o singularitate naturală, care face ca fondurile existente pe piața investițiilor să fie mai vizibile și, prin urmare, mai mult privite ca un eșantion reprezentativ. Prejudiciul de supraviețuire apare deoarece multe fonduri de pe piața investițiilor sunt închise de managerul de investiții din diverse motive, lăsând fondurile existente în fruntea universului investitor.
Fondurile se pot închide din diverse motive. Numeroși cercetători de piață urmăresc și au raportat asupra efectelor închiderii fondurilor, evidențiind apariția prejudecății de supraviețuire. Cercetătorii de piață urmează regulat prejudecățile de supraviețuire a fondurilor și închiderea fondurilor pentru a măsura tendințele istorice și pentru a adăuga noi dinamici monitorizării performanței fondurilor.
S-au făcut numeroase studii care discută prejudecățile de supraviețuire și efectele acesteia. În 2017, de exemplu, Morningstar a publicat un raport de cercetare intitulat „Căderea fondurilor: de ce unii fonduri nu reușesc” în care discută închiderea fondurilor și consecințele lor negative pentru investitori.
Închideri de fonduri
Există două motive principale pentru ca fondurile să se închidă. Primul, fondul ar putea să nu primească cerere ridicată și, prin urmare, intrările de active nu garantează menținerea fondului deschis. Doi, un fond poate fi închis de un administrator de investiții din cauza performanței. Închiderile de performanță sunt de obicei cele mai frecvente.
Investitorii din fond sunt afectați imediat de închiderea fondului. De obicei, companiile oferă două soluții pentru închiderea fondurilor. Primul, fondul suferă o lichidare completă și acțiunile investitorilor sunt vândute. Acest lucru cauzează consecințe potențiale de raportare fiscală pentru investitor. Două, fondul poate alege să fuzioneze. Fondurile combinate sunt adesea cea mai bună soluție pentru acționari, deoarece permit tranziția specială a acțiunilor, care nu au cerințe de raportare fiscală. Totuși, performanța fondurilor fuzionate este, de asemenea, tranzițională și poate fi un factor în discuția prejudecății de supraviețuire.
Morningstar este un furnizor de servicii de investiții care discută și raportează în mod regulat asupra prejudecății de supraviețuire. Poate fi important ca investitorii să fie conștienți de prejudecățile de supraviețuire, deoarece poate fi un factor care influențează performanțele de care nu sunt conștienți. Deși fondurile fuzionate pot lua în considerare performanța închisă a fondurilor, în majoritatea cazurilor, fondurile sunt închise, iar performanța lor nu este integrată în raportarea viitoare. Acest lucru duce la prejudecăți de supraviețuire, deoarece investitorii pot crede că în prezent, fondurile active sunt un adevărat reprezentant al tuturor eforturilor de a gestiona către un obiectiv specific istoric. Astfel, investitorii pot dori să includă cercetarea calitativă a fondurilor pe o strategie în care sunt interesați să investească pentru a stabili dacă managerii anteriori au încercat și nu au reușit în trecut.
Închiderea noilor investitori
Fondurile se pot apropia de investitori noi, ceea ce este foarte diferit de închiderea completă a fondurilor. Închiderea de noi investitori poate fi de fapt un semn al popularității fondului și a atenției din partea investitorilor pentru randamentele peste medie.
Bias de supraviețuire inversă
Pregătirea inversă de supraviețuire descrie o situație mult mai puțin obișnuită în care jucătorii cu performanțe scăzute rămân în joc, în timp ce performanții înalți sunt renunțați din neatenție la alergare. Un exemplu de supraviețuire inversă poate fi observat în indicele Russell 2000, care este un subset al celor mai mici titluri de valoare de 2000 de la Russell 3000. Stocurile pierderilor rămân mici și rămân în indexul cu capacitate mică, în timp ce câștigătorii părăsesc indicele odată ce devin prea mare și de succes.
Compararea conturilor de investiții Denumirea furnizorului Descrierea divulgatorului de publicitate × Ofertele care apar în acest tabel provin din parteneriate de la care Investopedia primește compensații.