Analiza stocurilor: Prognozarea veniturilor și creșterea

Analiștii de stocuri trebuie să prevadă veniturile și creșterea pentru a proiecta care vor fi veniturile preconizate. Proiecțiile previzibile ale veniturilor și creșterii sunt componente importante ale analizei de securitate, ducând adesea la valoarea viitoare a unui stoc. De exemplu, dacă o companie prezintă o rată mare de creștere pe parcursul mai multor perioade, ea va comanda multipli care depășesc multiplu actual de piață. Când creșterea sa multiplă înainte, prețul acțiunilor ar trebui, prin urmare, să crească, ceea ce duce la un randament mai mare pentru investitori. Efectuarea proiecțiilor înainte necesită numeroase intrări; unele provin din date cantitative, iar altele sunt mai subiective. Fiabilitatea și acuratețea datelor conduc la prognoze.

Venituri de prognoză

Veniturile și creșterea modelată vor fi cele mai fiabile dacă intrările utilizate pentru a le determina sunt cât se poate de exacte. Pentru a prognoza venituri, analiștii adună date de la companie, industrie și consumatori. De obicei, atât companiile, cât și grupurile comerciale din industrie publică date referitoare la mărimea potențială a pieței, la numărul de concurenți și la cotele actuale de piață. Aceste informații pot fi găsite în rapoarte anuale și prin grupuri de industrie. Datele consumatorilor constatate din sondajele cumpărătorilor, codarea barelor UPC și a unor puncte de vânzare similare pictează o imagine a cererii actuale și viitoare așteptate.

Sunt necesare alte contribuții pentru modelarea specifică a previziunilor de venituri ale unei companii. Situațiile financiare, cum ar fi bilanțul, informează analiștii despre inventarul curent al companiei și despre modificările nivelurilor de inventar de la o perioadă la alta. Adesea, companiile vor oferi, de asemenea, actualizări privind stocurile, transporturile și numărul preconizat de vânzări de unități în perioada curentă.

Prețul mediu pe unitate poate fi calculat folosind veniturile furnizate în contul de profituri împărțit la modificarea inventarului (sau a numărului de unități vândute). Pentru tranzacțiile anterioare, aceste date pot fi găsite în rapoartele Securities and Exchange Commission (SEC) ale unei companii americane, dar pentru tranzacțiile viitoare sunt necesare presupuneri - cum ar fi impactul concurenței asupra puterii de preț și a cererii preconizate față de ofertă.

Pe piețele concurențiale, de obicei, prețurile scad, fie direct prin reduceri de preț, fie indirect, sub formă de rabaturi. Concurența are forma unor produse similare de la diverși producători sau produse noi care intră și canibalizează produse vechi. Atunci când oferta depășește cererea, companiile de obicei împing produsele către consumator, ceea ce duce în mod obișnuit la puncte de preț mai mici. Veniturile prognozate sunt calculate luând prețul mediu de vânzare (ASP) pentru perioadele viitoare și înmulțind-o cu numărul de unități preconizate vândute. Aceste prognoze calculate pot fi „confirmate” de către conducerea companiei, care poate discuta veniturile și așteptările sale de creștere la apeluri conferințe, de obicei programate în jurul publicării ultimului raport anual sau trimestrial. În plus, conducerea companiei poate participa la evenimente intra-periodice, cum ar fi conferințe din industrie, unde lansează noi informații despre inventar, competitivitatea pieței sau prețuri pentru a confirma sau ajuta la modelele de venituri ale clădirilor.

Prognoza creștere

Odată ce veniturile sunt determinate, creșterea viitoare poate fi modelată. Aplicarea unei rate de creștere a veniturilor poate ajuta la determinarea creșterii viitoare a veniturilor. Stabilirea ratei de creștere corespunzătoare se va baza pe așteptările privind prețul produselor și vânzările viitoare de unități. Penetrarea pe piețele noi și existente și capacitatea de a fura cota de piață vor avea impact asupra vânzărilor viitoare de unități. Perspectivele industriei, analizând caracteristicile cheie ale produsului și cererea sunt componente integrante pentru prognozarea ratelor de creștere.

Să ne uităm la un exemplu. Compania ABC începe cu 100 USD în venituri. Se preconizează că vor crește în concordanță cu piața. ABC prognozează capacitatea sa de a crește cota de piață și de a stabili prețurile. Iată prognoza lor:

Calculul ratei de creștere

În anii 3 și 4, atât cota de piață incrementală cât și puterea de preț scad, ceea ce afectează în mod direct ratele de creștere.

Impactul prognozelor asupra evaluării

Scopul final al analiștilor atunci când prognoză venituri și creștere este de a determina valoarea corespunzătoare pentru un stoc. După modelarea veniturilor preconizate și concluzia că costurile vor continua să fie același procent fix al veniturilor, analiștii pot calcula câștigurile preconizate pentru fiecare perioadă viitoare.

Următorul tabel arată câștigurile preconizate pentru compania ABC:

Din aceste modele, analiștii pot compara apoi creșterea câștigurilor cu creșterea veniturilor pentru a vedea cât de bine compania este capabilă să gestioneze costurile și să aducă creșterea veniturilor pe linia de jos.

În fiecare din anii 1, 2 și 3, creșterea veniturilor ABC depășește creșterea veniturilor sale. Modificarea ratelor de creștere se va reflecta în evaluarea multiplă pe care piața este dispusă să o plătească pentru acest stoc. Stocurilor care au rate de creștere durabile sau în creștere, li se vor atribui multipli mai mari, iar stocurilor cu creștere negativă vor primi multipli mai mici. Pentru ABC, creșterea crescută de la anul 1 la anul 2 va avea ca rezultat un multiplu ridicat, în timp ce creșterea scăzută în anul 4 (creșterea efectivă a câștigurilor în comparație cu creșterea veniturilor) se va reflecta într-un multiplu mai mic.

Linia de jos

Previziunile analistilor sunt cruciale pentru stabilirea prețurilor stocurilor preconizate, care la rândul lor duc la recomandări. Fără posibilitatea de a face prognoze exacte, nu se poate lua hotărârea de a cumpăra sau de a vinde un stoc. Deși previziunile stocurilor necesită compilarea mai multor puncte de date cantitative dintr-o varietate de surse, precum și determinări subiective, analiștii ar trebui să poată crea un model destul de precis pentru a face recomandări.