Fonduri mutuale și fonduri speculative: Care este diferența?

Atât fondurile mutuale cât și fondurile speculative sunt portofolii gestionate construite din fonduri comune, cu scopul de a obține randamente prin diversificare. Combinarea de fonduri înseamnă că un manager - sau un grup de manageri - folosește capitalul de investiții de la mai mulți investitori pentru a investi în valori mobiliare care se potrivesc unei strategii specifice.

Fondurile mutuale sunt oferite de administratorii de fonduri instituționale cu o varietate de opțiuni pentru investitorii cu amănuntul și instituțiile. Fondurile speculative vizează investitori cu valoare netă mare. Aceste fonduri necesită ca investitorii să îndeplinească caracteristici acreditate specifice.

Cheie de luat cu cheie

• Fondurile mutuale sunt produse de investiții reglementate oferite publicului și disponibile pentru tranzacționare zilnică.
• Fondurile de acoperire sunt investiții private care sunt disponibile numai pentru investitorii acreditați.
• Fondurile speculative sunt cunoscute pentru utilizarea strategiilor de investiții cu risc mai mare, cu scopul de a obține un randament mai mare pentru investitorii lor.

Diferența dintre fondurile mutuale și fondurile acoperite

Fonduri comune

Fondurile mutuale sunt cunoscute frecvent în industria investițiilor. Primul fond mutual a fost creat în 1924 și oferit de MFS Investment Management. De atunci, fondurile mutuale au evoluat mult pentru a oferi investitorilor o gamă largă de opțiuni atât în ​​investiții pasive, cât și în cele active.

Fondurile pasive oferă investitorilor posibilitatea de a investi într-un indice pentru expunerea țintelor vizate la costuri reduse. Fondurile active oferă un produs de investiții care oferă beneficiul unui management profesionist de fonduri de portofoliu. Gigantul de cercetare, Institutul Companiilor de Investiții (ICI), afirmă că, la 31 decembrie 2017, existau 7.956 fonduri mutuale care reprezentau 18, 75 trilioane de dolari în active administrate (AUM).

Comisia pentru valori mobiliare și schimb reglementează în mod cuprinzător fondurile mutuale prin două directive de reglementare: Legea privind valorile mobiliare din 1933 și Legea privind companiile de investiții din 1940. Actul din 1933 necesită un prospect documentat pentru educația și transparența investitorilor.

Legea din 1940 oferă cadrul pentru structurarea fondurilor reciproce, care poate intra sub incidența unui fond deschis sau închis.

Atât fondurile mutual deschise, cât și cele închise se tranzacționează zilnic pe schimburile de pe piața financiară. Un fond open-end oferă clase de acțiuni diferite, care au taxe și sarcini diferite de vânzare. Aceste fonduri prețul zilnic, la sfârșitul tranzacției, la valoarea activului lor net (VAN).

Fondurile închise oferă un număr fix de acțiuni într-o ofertă publică inițială (IPO). Ei tranzacționează pe parcursul zilei de tranzacționare ca acțiuni. Fondurile mutuale sunt disponibile pentru toate tipurile de investitori. Cu toate acestea, unele fonduri pot veni cu cerințe minime de investiții care pot varia de la 250 USD la 3.000 $ sau mai mult, în funcție de fond.

În general, fondurile mutuale sunt gestionate pentru a tranzacționa valori mobiliare pe baza unei strategii specifice. Deși complexitatea strategiei poate varia, majoritatea fondurilor mutuale nu depind în mare măsură de investiții alternative sau instrumente derivate. Limitând utilizarea acestor investiții cu risc ridicat, le face mai potrivite pentru publicul investit în masă.

Conform „InvestmentNews.com” la 30 iunie 2018, cei mai mari trei manageri de fonduri mutuale includ:

• Vanguard, activele totale ale fondului mutual de 3, 82 miliarde de dolari
• Fidelitate, active totale de fonduri mutuale de 2, 1 trilioane USD
• Cercetarea și managementul de capital, activele totale ale fondului mutual de 1, 73 trilioane de dolari

Fonduri de investiții

Fondurile speculative au aceeași structură de fonduri de bază comune ca și fondurile mutuale. Cu toate acestea, fondurile speculative sunt oferite doar în mod privat. În mod obișnuit, sunt cunoscuți pentru că au luat poziții de risc mai ridicate, cu scopul de a obține un profit mai mare pentru investitor. Ca atare, pot utiliza opțiuni, pârghie, vânzare pe termen scurt și alte strategii alternative. În general, fondurile speculative sunt de obicei gestionate mult mai agresiv decât omologii fondului lor mutual. Mulți încearcă să ia poziții ciclice la nivel mondial sau să obțină profituri pe piețele care se încadrează.

Deși sunt construite în jurul acelorași concepte pentru investiții ca fondul mutual, fondurile speculative sunt structurate și reglementate mult diferit. Deoarece fondurile speculative oferă investițiile lor în mod privat, acest lucru le cere să includă doar investitori acreditați și le permite să-și construiască structura fondurilor. Regulamentul D din Actul din 1933 prevede investiții de la investitori acreditați în fonduri private și speculative.

Se consideră că investitorii acreditați au cunoștințe avansate de investiții pe piața financiară, de obicei cu toleranță la risc mai mare decât investitorii standard. Acești investitori sunt dispuși să ocolească protecțiile standard oferite investitorilor de fonduri mutuale pentru a putea câștiga un profit mai mare. Ca fonduri private, fondurile speculative diferă, de asemenea, prin faptul că, de regulă, au o structură de parteneriat, care include un partener general și unități limitate.

Caracterul privat al fondurilor speculative le permite o flexibilitate foarte mare în ceea ce privește dispozițiile de investiții și termenii investitorilor. Ca atare, fondurile speculative adesea percep taxe mult mai mari decât fondurile mutuale. De asemenea, acestea pot oferi mai puțină lichiditate, cu perioade de blocare variate și indemnizații de răscumpărare.

Unele fonduri pot chiar închide răscumpărări în perioadele volatile ale pieței pentru a proteja investitorii de o eventuală vânzare în portofoliul fondului. În general, este vital ca investitorii de fonduri speculative să înțeleagă pe deplin riscurile și condițiile de strategie ale unui fond. Acești termeni nu sunt făcuți publici ca un prospect de fonduri reciproce. În schimb, fondurile speculative se bazează pe memorandumuri de plasare privată, un parteneriat sau un acord de operare limitat și documente de abonament pentru a guverna operațiunile lor.

Potrivit „BusinessInsider.com” din mai 2018, cei mai mari trei manageri de fonduri speculative au inclus:

• Bridgewater Associates
• AQR Management de capital
• Renașterea tehnologiilor

Consilier Insight

Rebecca Dawson
Silber Bennett Financial, Los Angeles, CA

O diferență cheie între fondurile speculative și fondurile mutuale o reprezintă condițiile de răscumpărare. Investitorii de fonduri mutuale își pot răscumpăra unitățile în orice zi lucrătoare și pot primi VAN (valoarea activului net) din acea zi. Pe de altă parte, fondurile de acoperire tind să fie mult mai puțin lichide. Unii oferă rambursări săptămânale sau lunare, în timp ce alții doar trimestrial sau anual. Multe fonduri speculative impun o perioadă de blocare, în care nu vă puteți retrage banii deloc. În perioadele de volatilitate a pieței, cum ar fi cea mai recentă criză financiară, mai multe fonduri speculative au suspendat de fapt răscumpărările pentru a proteja investitorii rămași de o potențială vânzare de foc a portofoliului fondului. Este important să citiți cu atenție memorandumul de oferire a fondului de acoperire pentru a înțelege pe deplin drepturile dvs. de răscumpărare.

Compararea performanțelor

Indicele oferă unul dintre cele mai bune moduri de a măsura performanța unei varietăți de sectoare și segmente de piață. Deoarece detaliile privind performanța fondului de acoperire nu sunt transparente în mod public, poate fi util să se compare performanța indexurilor fondurilor de acoperire cu S&P 500 pentru a înțelege valorile de performanță implicate în compararea fondurilor speculative cu fondurile mutuale standard.

De asemenea, taxele joacă un rol important în comparația de performanță. Se știe că taxele operaționale ale fondurilor mutuale variază de la aproximativ 0, 05% până la 5% sau mai mult. Fondurile speculative integrează, de obicei, ceea ce este cunoscut sub numele de „două și douăzeci de taxe”, care include o taxă de administrare de 2% și o taxă de performanță de 20%.

Performanța indicelui începând cu 5 martie 2019 arată următoarele randamente brute anuale pentru S&P 500 față de Hedge Fund Research Index (HFRI) Index Weighted Composite Index.