Randamentul investiției (ROI) versus rata internă de rentabilitate (IRR)

Deși există multe modalități de a măsura performanța investițiilor, puține valori sunt mai populare și mai semnificative decât rentabilitatea investiției (ROI) și rata internă de rentabilitate (IRR). În ceea ce privește toate tipurile de investiții, rentabilitatea investiției este mai comună decât IRR în mare parte, deoarece IRR este mai confuz și mai greu de calculat.

Firmele folosesc ambele valori atunci când bugetează pentru capital, iar decizia privind inițierea unui proiect nou vine adesea în ROI sau IRR proiectate. Software-ul face calcularea IRR mult mai ușoară, deci decizând ce metrică să folosești scade la costurile suplimentare.

O altă diferență importantă între IRR și ROI este că ROI indică o creștere totală a investiției. IRR identifică rata de creștere anuală. Cele două numere ar trebui, în mod normal, să fie aceleași pe parcursul unui an (cu unele excepții), dar nu vor fi aceleași pentru perioade mai lungi.

Regula internă a ratei de rentabilitate

Randamentul investiției: Simplul șantier

Randamentul investiției - numit uneori rata rentabilității (ROR) - este creșterea sau scăderea procentuală a unei investiții într-o perioadă determinată. Se calculează luând diferența dintre valoarea curentă sau cea așteptată și valoarea originală împărțită la valoarea inițială și înmulțită cu 100.

De exemplu, să presupunem că o investiție a fost făcută inițial la 200 $ și acum valorează 300 USD. Ecuația acestui ROI ar fi următoarea:

((300-200) 200) x 100 = 0, 5 \ mare (\ frac {(300-200)} {200} \ mare) \ times100 = 0, 5 (200 (300-200)) x 100 = 0, 5

sau 50%.

Acest calcul funcționează pentru orice perioadă, dar există riscul de a evalua randamentul investițiilor pe termen lung cu ROI - un ROI de 80% sună impresionant pentru o investiție de cinci ani, dar mai puțin impresionant pentru o investiție de 35 de ani.

În timp ce cifrele ROI pot fi calculate pentru aproape orice activitate în care s-a făcut o investiție și poate fi măsurat un rezultat, rezultatul unui calcul ROI va varia în funcție de cifrele care sunt incluse ca venituri și costuri. Cu cât este mai lung un orizont de investiții, cu atât este mai dificil să fie proiectarea sau determinarea cu exactitate a veniturilor, a costurilor și a altor factori, precum rata inflației sau rata de impozitare.

De asemenea, poate fi dificil să faceți estimări exacte atunci când măsurați valoarea monetară a rezultatelor și a costurilor pentru programe sau procese bazate pe proiect. Un exemplu ar fi calcularea rentabilității pentru un departament de resurse umane din cadrul unei organizații. Aceste costuri pot fi dificil de cuantificat pe termen scurt și, mai ales, pe termen lung, pe măsură ce activitatea sau programul evoluează și factorii se schimbă. Datorită acestor provocări, ROI poate fi mai puțin semnificativ pentru investițiile pe termen lung.

Rata internă de rentabilitate: încercare și eroare

Înainte de calculatoare, puțini oameni își făceau timp să calculeze IRR. Formula pentru IRR este următoarea:

IRR = NPV = ∑t = 1TCt (1 + r) t = C0 = 0 unde: IRR = Rata internă de rentabilitate \ begin {aliniată} & IRR = NPV = \ sum ^ T_ {t = 1} \ frac {C_t} { (1 + r) ^ t} = C_0 = 0 \\ & \ textbf {unde:} \\ & IRR = \ text {Rata de rentabilitate internă} \\ & NPV = \ text {Valoarea actuală netă} \ end {aliniat} IRR = NPV = t = 1∑T (1 + r) tCt = C0 = 0 unde: IRR = rata internă de rentabilitate

Pentru a calcula IRR folosind formula, s-ar seta NPV egal cu zero și s-ar rezolva pentru rata de reducere (r), care este IRR. Cu toate acestea, din cauza naturii formulei, IRR nu poate fi calculat analitic și trebuie în schimb calculat fie prin încercare și eroare, fie folosind software-ul programat pentru a calcula IRR.

Scopul final al IRR este identificarea ratei reducerii, ceea ce face ca valoarea actuală a sumei intrărilor nominale de numerar anuale să fie egală cu cheltuielile de numerar inițiale nete pentru investiție.

Înainte de a calcula IRR, investitorul ar trebui să înțeleagă conceptele de rată de actualizare și valoarea actuală netă (VNV). Luați în considerare următoarea problemă: Un bărbat oferă unui investitor 10.000 USD, dar acel investitor trebuie să aștepte un an pentru a-l primi. Câți bani ar plăti în mod optim astăzi investitorul pentru a primi acei 10.000 de dolari într-un an?

Cu alte cuvinte, investitorul trebuie să calculeze echivalentul actual (VNV) de 10.000 USD garantat într-un an. Acest calcul se face estimând o rată a dobânzii inversă (rata de actualizare) care funcționează ca o valoare înapoi a calculului banilor. De exemplu, folosind o reducere de 10%, 10.000 USD într-un an ar valora 9.090, 90 USD astăzi (10.000 / 1.1).

Valoarea IRR este egală cu rata de actualizare care face ca VPV al fluxurilor de numerar viitoare să fie egală cu zero. IRR indică rata de rentabilitate anualizată pentru o investiție dată - indiferent cât de departe de viitor - și un flux de numerar viitor preconizat.

De exemplu, să presupunem că un investitor are nevoie de 100.000 USD pentru un proiect și se estimează că proiectul va genera 35.000 USD în fluxuri de numerar în fiecare an timp de trei ani. IRR este rata la care aceste fluxuri de numerar viitoare pot fi actualizate la 100.000 USD.

IRR presupune că dividendele și fluxurile de numerar sunt reinvestite la rata de actualizare, ceea ce nu este întotdeauna cazul. Dacă reinvestirea nu este la fel de robustă, IRR va face un proiect să pară mai atractiv decât este în realitate. De aceea, poate exista un avantaj în utilizarea ratei de rentabilitate internă modificată (MIRR).