Varietatea portofoliului
Diferența portofoliului este o măsurătoare a riscului, a modului în care fluctuația efectivă totală a unui set de valori mobiliare care alcătuiește un portofoliu în timp. Această statistică de variație a portofoliului este calculată folosind abaterile standard ale fiecărui titlu din portofoliu, precum și corelațiile fiecărei perechi de securitate din portofoliu.
Diferența portofoliului este echivalentă cu abaterea standard a portofoliului pătrat.
02:03Varietatea portofoliului
Înțelegerea variației portofoliului
Variația portofoliului analizează coeficienții de covarianță sau de corelație pentru valorile mobiliare din portofoliu. În general, o corelație mai mică între valorile mobiliare dintr-un portofoliu determină o variație mai mică a portofoliului.
Varianța portofoliului se calculează prin înmulțirea greutății pătrate a fiecărei valori mobiliare cu variația corespunzătoare și adăugarea de două ori a greutății medii ponderate înmulțită cu covarianța tuturor perechilor de securitate individuale.
Teoria portofoliului modern spune că variația portofoliului poate fi redusă alegând clase de active cu o corelație scăzută sau negativă, cum ar fi stocurile și obligațiunile, unde variația (sau abaterea standard) a portofoliului este axa x a frontierei eficiente.
Cheie de luat cu cheie
- Variația portofoliului este o măsură a riscului general al unui portofoliu și este abaterea standard a portofoliului pătrată.
- Variația portofoliului ține cont de ponderile și variațiile fiecărui activ dintr-un portofoliu, precum și covarianțele acestora.
- Variatia portofoliului (si abaterea standard) definesc axa de risc a frontierei eficiente in Teoria Portofoliului Modern.
Ecuație pentru variația portofoliului
Cea mai importantă calitate a variației portofoliului este aceea că valoarea sa este o combinație ponderată a variațiilor individuale ale fiecăruia dintre activele ajustate de covarianțele lor. Aceasta înseamnă că variația generală a portofoliului este mai mică decât media ponderată simplă a variațiilor individuale ale stocurilor din portofoliu.
Ecuația pentru variația portofoliului unui portofoliu cu două active, cel mai simplu calcul al variației portofoliului, ia în considerare cinci variabile:
- w 1 = greutatea portofoliului pentru primul activ
- w 2 = greutatea portofoliului celui de-al doilea activ
- σ 1 = abaterea standard a primului activ
- σ 2 = abaterea standard a celui de-al doilea activ
- cov (1, 2) = covarianța celor două active, care poate fi astfel exprimată ca: p (1, 2) σ 1 σ 2, unde p (1, 2) este coeficientul de corelație între cele două active
Formula pentru variația într-un portofoliu cu două active este:
Pe măsură ce numărul de active din portofoliu crește, termenii din formula de variație cresc exponențial. De exemplu, un portofoliu cu trei active are șase termeni în calculul variației, în timp ce un portofoliu cu cinci active are 15.
Exemplu de variație a portofoliului cu două active
De exemplu, să presupunem că există un portofoliu care constă din două stocuri. Stocul A valorează 50.000 USD și are o abatere standard de 20%. Stocul B valorează 100.000 USD și are o abatere standard de 10%. Corelația dintre cele două stocuri este de 0, 85. Având în vedere acest lucru, ponderea portofoliului de acțiuni A este de 33, 3% și de 66, 7% pentru stocul B. Introduceți aceste informații în formulă, variația este calculată a fi:
Varianță = (33, 3% ^ 2 x 20% ^ 2) + (66, 7% ^ 2 x 10% ^ 2) + (2 x 33, 3% x 20% x 66, 7% x 10% x 0, 85) = 1, 64%
Varianța nu este o statistică deosebit de ușor de interpretat de la sine, așa că majoritatea analiștilor calculează abaterea standard, care este pur și simplu rădăcina pătrată a variației. În acest exemplu, rădăcina pătrată de 1, 64% este 12, 82%.
Varietatea portofoliului și teoria portofoliului modern
Teoria Portofoliului Modern este un cadru pentru construirea unui portofoliu de investiții. MPT ia ca premisă centrală ideea că investitorii raționali doresc să maximizeze rentabilitatea, reducând în același timp și riscul, măsurat uneori folosind volatilitatea. Investitorii caută ceea ce se numește o frontieră eficientă sau cel mai mic nivel sau risc și volatilitate la care se poate obține o rentabilitate țintă.
Riscul este scăzut în portofoliile MPT prin investiții în active necorelate. Activele care ar putea fi riscante de la sine pot reduce efectiv riscul general al unui portofoliu prin introducerea unei investiții care va crește la scăderea altor investiții. Această corelație redusă poate reduce variația unui portofoliu teoretic. În acest sens, rentabilitatea unei investiții individuale este mai puțin importantă decât contribuția sa generală la portofoliu, din punct de vedere al riscului, rentabilității și diversificării.
Nivelul de risc într-un portofoliu este adesea măsurat folosind abaterea standard, care este calculată ca rădăcina pătrată a variației. Dacă punctele de date sunt departe de medie, variația este ridicată, iar nivelul general de risc din portofoliu este ridicat. Abaterea standard este o măsură esențială a riscului utilizat de administratorii de portofoliu, consultanții financiari și investitorii instituționali. Managerii de active includ în mod obișnuit abateri standard în rapoartele lor de performanță.
Compararea conturilor de investiții Denumirea furnizorului Descrierea divulgatorului de publicitate × Ofertele care apar în acest tabel provin din parteneriate de la care Investopedia primește compensații.