Marja de portofoliu
Marja de portofoliu se referă la politica modernă de marjă compozită care trebuie menținută într-un cont de instrumente derivate care conține swapuri (inclusiv swapuri implicite de credit), opțiuni și contracte futures. Obiectivul marjării portofoliului este de a compensa riscurile pentru creditor prin consolidarea sau compensarea pozițiilor, pentru a ține cont de riscul general al unui portofoliu. În mod obișnuit, rezultă cerințe de marjă drastic mai mici pentru pozițiile acoperite în comparație cu regulile de politică tradiționale. Contabilitatea marjei de portofoliu necesită o poziție a marjei care este egală cu pasivul rămas care există după ce toate pozițiile de compensare au fost blocate între ele.
De exemplu, dacă o poziție din portofoliu are un profit pozitiv, ar putea compensa răspunderea unei poziții pierdute în același portofoliu. Aceasta ar reduce cerința generală a marjei care este necesară pentru deținerea unei poziții pierdute a instrumentelor derivate.
Înțelegerea marjei de portofoliu
Cerințele privind marja de portofoliu au fost instituite recent pe piața de opțiuni, deși comercianții futures s-au bucurat de acest sistem încă din 1988. Consiliul de schimb de opțiuni din Chicago (CBOE) impune reguli asupra conturilor de marjă. În 2007, a introdus cerințe de marjare extinse pentru a alinia mai strâns sumele marjei de portofoliu cu riscul întregului portofoliu al clientului. Riscul de portofoliu trebuie măsurat prin simularea impactului volatilității pieței. Acest sistem revizuit de contabilitate a marjelor derivate a adus milioane de dolari în capital pentru investitorii de opțiuni, permițându-le mai multă pârghie, care anterior era necesară pentru depozitele de marjă conform vechilor cerințe de marjă bazate pe strategie instituite în anii '70.
consideratii speciale
Conturile de marjă sunt, de asemenea, supuse cerințelor de reglementare stabilite de Regulamentul T Federal Bank (Federal Reserve Bank), un pachet de reguli care guvernează conturile clienților. În plus, regulile impuse de marile burse din SUA, inclusiv Regula 431 a Bursei de Valori din New York (NYSE), care se aplică firmelor sale membre, și Regula 2860 a Nasdaq, împreună cu agenția de autoreglementare a industriei de intermediere, Autoritatea de reglementare a industriei financiare (FINRA) guvernează modul în care brokerii gestionează conturile de marjă.
Cheie de luat cu cheie
- Marja de portofoliu este un set de cerințe de marjă bazate pe risc concepute pentru a compensa riscurile pentru creditor, alinind cerințele marjei la riscul general al unui portofoliu.
- Marja de portofoliu este utilizată pentru conturile derivate care conțin swapuri, opțiuni și contracte futures.
- Adesea, prevederile privind marja de portofoliu au ca rezultat cerințe de marjă mult mai mici pentru pozițiile acoperite decât ar fi cazul altfel.
Printre cerințele FINRA, brokerii-dealeri care oferă conturi de marjă de portofoliu trebuie să îndeplinească sunt stabilirea și respectarea „criteriilor și standardelor specifice care trebuie utilizate în evaluarea adecvării unui client pentru redactarea tranzacțiilor cu opțiuni scurte descoperite” și stabilirea și monitorizarea „unei cerințe de capitaluri minime. ”Broker-dealers trebuie să monitorizeze, să raporteze și să crească cerințele de marjă pentru conturi cu concentrații mari de valori mobiliare individuale. În plus, brokerii-dealeri trebuie să furnizeze clienților declarații scrise aprobate de FINRA și să primească confirmarea acestora, care descriu riscurile implicate de conturi. De asemenea, brokerii-broker sunt obligați de regulile Legii de schimb ale Securities and Exchange (SEC) pentru a separa activele contului clienților de cele ale instituției.
Compararea conturilor de investiții Denumirea furnizorului Descrierea divulgatorului de publicitate × Ofertele care apar în acest tabel provin din parteneriate de la care Investopedia primește compensații.