Opțiunea Teoria prețurilor
Teoria prețurilor opționale utilizează variabile (prețul acțiunii, prețul de exercițiu, volatilitatea, rata dobânzii, timpul până la expirare) pentru a valoriza teoretic o opțiune. În esență, furnizează o estimare a valorii juste a unei opțiuni pe care comercianții le încorporează în strategiile lor de maximizare a profiturilor. Unele modele utilizate frecvent pentru a valoriza opțiunile sunt Black-Scholes, prețul de opțiuni binomiale și simularea Monte-Carlo. Aceste teorii au marje largi de eroare datorită derivării valorilor lor din alte active, de obicei prețul acțiunilor comune ale unei companii.
Înțelegerea teoriei prețurilor la opțiuni
Principalul obiectiv al teoriei prețurilor la opțiuni este de a calcula probabilitatea ca o opțiune să fie exercitată sau să fie în bani (ITM), la expirare. Prețul activului de bază (prețul acțiunii), prețul de exercițiu, volatilitatea, rata dobânzii și timpul până la expirare, care este numărul de zile dintre data de calcul și data de exercițiu a opțiunii, sunt variabile utilizate frecvent, care sunt introduse în modele matematice pentru a obține un valoarea justă teoretică a opțiunii
În afară de stocurile și prețurile de grevă ale unei companii, timpul, volatilitatea și ratele dobânzilor sunt, de asemenea, destul de integrante în stabilirea prețurilor cu exactitate pentru o opțiune. Cu cât un investitor trebuie să exercite opțiunea, cu atât este mai mare probabilitatea ca ITM să expire. În mod similar, cu cât este mai volatil activul de bază, cu atât sunt mai mari șansele ca acesta să expire ITM. Ratele mai mari ale dobânzii ar trebui să se traduce în prețuri mai mari ale opțiunilor.
Opțiunile comercializabile necesită metode de evaluare diferite decât opțiunile care nu pot fi comercializate. Prețurile reale ale opțiunilor tranzacționate sunt determinate pe piața deschisă și, la fel ca în cazul tuturor activelor, valoarea poate diferi de o valoare teoretică. Cu toate acestea, faptul că are valoarea teoretică permite comercianților să evalueze probabilitatea de a profita de la tranzacționarea acestor opțiuni.
Evoluția pieței moderne de opțiuni este atribuită modelului de prețuri din 1973 publicat de Fischer Black și Myron Scholes. Formula Black-Scholes este utilizată pentru a obține un preț teoretic pentru instrumentele financiare cu o dată cunoscută de expirare. Totuși, acesta nu este singurul model. Modelul de preț al opțiunilor binomiale Cox, Ross și Rubinstein și simularea Monte-Carlo sunt de asemenea utilizate pe scară largă.
Cheie de luat cu cheie
- Teoria prețurilor opționale utilizează variabile (prețul acțiunii, prețul de exercițiu, volatilitatea, rata dobânzii, timpul până la expirare) pentru a valoriza teoretic o opțiune.
- Principalul obiectiv al teoriei prețurilor la opțiuni este de a calcula probabilitatea ca o opțiune să fie exercitată sau să fie în bani (ITM), la expirare.
- Unele modele utilizate frecvent pentru a valoriza opțiunile sunt Black-Scholes, prețul de opțiuni binomiale și simularea Monte-Carlo.
Utilizarea teoriei prețurilor pentru opțiunea Black-Scholes
Modelul original Black-Scholes a necesitat cinci variabile de intrare - prețul grevei unei opțiuni, prețul curent al stocului, timpul până la expirare, rata fără riscuri și volatilitatea. Observarea directă a volatilității este imposibilă, deci trebuie estimată sau implicită. De asemenea, volatilitatea implicată nu este aceeași cu volatilitatea istorică sau realizată. În prezent, dividendele sunt adesea utilizate ca a șasea contribuție.
În plus, modelul Black-Scholes presupune că prețurile acțiunilor urmează o distribuție normală, deoarece prețurile activelor nu pot fi negative. Alte ipoteze realizate de model sunt că nu există costuri de tranzacție sau taxe, că rata dobânzii fără riscuri este constantă pentru toate scadențele, că vânzarea pe termen scurt a valorilor mobiliare cu utilizarea încasărilor este permisă și că nu există oportunități de arbitraj fără riscuri .
În mod cert, unele dintre aceste presupuneri nu sunt valabile tot timpul. De exemplu, modelul presupune, de asemenea, că volatilitatea rămâne constantă pe durata de viață a opțiunii. Acest lucru este nerealist și, în mod normal, nu este cazul, deoarece volatilitatea fluctuează cu nivelul ofertei și cererii.
De asemenea, Black-Scholes presupune că opțiunile sunt European Style, executabile doar la maturitate. Modelul nu ia în considerare execuția opțiunilor de stil american, care pot fi exercitate în orice moment înainte și inclusiv ziua expirării. Cu toate acestea, în scopuri practice, acesta este unul dintre cele mai apreciate modele de prețuri. Pe de altă parte, modelul binomial poate gestiona ambele stiluri de opțiuni, deoarece poate verifica valoarea opțiunii la fiecare moment al vieții.
Compararea conturilor de investiții Denumirea furnizorului Descrierea divulgatorului de publicitate × Ofertele care apar în acest tabel provin din parteneriate de la care Investopedia primește compensații.