Situațiile fluxurilor de trezorerie: revizuirea fluxului de numerar din operațiuni

Fluxul de numerar operativ este numerar generat din procesele normale de operare ale unei afaceri. Capacitatea unei companii de a genera constant fluxuri de numerar pozitive din operațiunile sale de afaceri zilnice este foarte apreciată de investitori. În special, fluxul de numerar operațional poate descoperi profitabilitatea reală a unei companii. Este una dintre cele mai pure măsuri de surse și utilizări de numerar.

Scopul întocmirii unui extras de flux de numerar este de a vedea sursele de numerar ale companiei și utilizările numerarului într-o anumită perioadă de timp. Situația fluxurilor de numerar este considerată în mod tradițional a fi mai puțin importantă decât situația de venit și bilanțul, dar poate fi utilizată pentru a înțelege tendințele performanței unei companii care nu pot fi înțelese prin celelalte două situații financiare.

În timp ce situația fluxurilor de numerar este considerată cea mai puțin importantă dintre cele trei situații financiare, investitorii consideră că situația fluxului de numerar este cea mai transparentă; deci, se bazează pe aceasta mai mult decât celelalte situații financiare atunci când iau decizii de investiții.

Situația fluxurilor de numerar

Fluxul de numerar operațional sau fluxul de numerar din operațiuni (CFO) poate fi găsit în situația fluxului de numerar, care raportează modificările numerarului în raport cu omologii săi statici: situația veniturilor, bilanțul și situația capitalurilor proprii ale acționarilor. Mai exact, situația fluxurilor de numerar raportează unde se utilizează și se generează numerar pe perioade de timp specifice și leagă situațiile statice împreună.

Prin preluarea venitului net din contul de profit și prin efectuarea unor ajustări pentru a reflecta modificările conturilor de fond de rulment din bilanț (creanțe, datorii, stocuri), secțiunea fluxului de numerar operațional arată modul în care a fost generată numerarul în cursul perioadei. Acest proces de traducere de la contabilitatea de angajare la contabilitatea de numerar este cea care face ca situația fluxului de numerar operațional să fie atât de importantă.

Situația fluxurilor de numerar este împărțită în trei categorii: fluxul de numerar din activitățile de exploatare, fluxul de numerar din activitățile de investiții și fluxul de numerar din activitățile de finanțare. În unele cazuri, există și o categorie de activități suplimentare. Acestea sunt segregate astfel încât analiștii să dezvolte o idee clară a tuturor fluxurilor de numerar generate de activitățile diverse ale unei companii.

1. Activități operaționale : înregistrează mișcarea de numerar operațională a unei companii, a cărei netă este de unde derivă fluxul de numerar operațional (OCF).

2. Activități de investiții: înregistrează modificările numerarului din cumpărarea sau vânzarea de proprietăți, instalații, echipamente sau, în general, investiții pe termen lung.

3. Activități de finanțare: raportează modificările nivelului de numerar de la achiziționarea propriului stoc sau o emisiune de obligațiuni și plăți de dobânzi și dividende către acționari.

4. Informații suplimentare: practic tot ceea ce nu se referă la categoriile majore.

Defalcarea activităților

Activitățile operaționale sunt activități normale și de bază în cadrul unei afaceri care generează intrări și ieșiri de numerar. Ei includ:

• Vânzări totale de bunuri și servicii colectate într-o perioadă
• Plățile efectuate către furnizorii de bunuri și servicii utilizate în producție s-au decontat într-o perioadă
• Plăți către angajați sau alte cheltuieli efectuate într-o perioadă

Fluxul de numerar din activitățile de exploatare exclude banii cheltuiți pentru cheltuielile de capital, numerar direcționat către investiții pe termen lung și orice numerar primit din vânzarea de active pe termen lung. Sunt excluse, de asemenea, sumele plătite ca dividende către acționari, sume primite prin emiterea de obligațiuni și acțiuni și bani folosiți pentru răscumpărarea obligațiunilor.

Activitățile de investiții constau în plăți efectuate pentru achiziționarea de active pe termen lung, precum și numerar primit din vânzarea de active pe termen lung. Exemple de activități de investiții sunt achiziționarea sau vânzarea unui bun fix sau a imobilizării corporale și a echipamentelor și cumpărarea sau vânzarea unui titlu emis de o altă entitate.

Activitățile de finanțare constau în activități care vor modifica capitalurile proprii sau împrumuturile unei companii. Exemple de activități de finanțare includ vânzarea acțiunilor unei companii sau răscumpărarea acțiunilor sale.

Calcularea fluxului de numerar

Pentru a vedea importanța schimbărilor în fluxurile de numerar operaționale, este important să înțelegem cum se calculează fluxul de numerar. Două metode sunt utilizate pentru a calcula fluxul de numerar din activitățile operaționale: indirecte și directe, care ambele produc același rezultat.

• Metodă directă: această metodă extrage date din contul de profituri utilizând încasări de numerar și plăți de numerar din activități operaționale. Netul celor două valori este fluxul de numerar operațional (OCF).
• Metoda indirectă: această metodă începe cu venitul net și o transformă în OCF prin ajustarea pentru elementele care au fost utilizate pentru calcularea venitului net, dar nu au afectat numerar.

Metoda directă versus indirectă

Metoda directă adaugă toate tipurile de plăți și încasări în numerar, inclusiv numerar plătit furnizorilor, încasări în numerar de la clienți și numerar plătit în salarii. Aceste cifre sunt calculate utilizând soldurile de început și de final ale unei varietăți de conturi de afaceri și examinând scăderea netă sau creșterea contului.

Formula exactă folosită pentru calcularea intrărilor și ieșirilor diferitelor conturi diferă în funcție de tipul de cont. În formulele cele mai utilizate, conturile de primit sunt utilizate numai pentru vânzările de credit și toate vânzările se fac pe credit. În cazul în care au avut loc și vânzări de numerar, trebuie incluse și încasări din vânzările de numerar pentru a dezvolta o cifră exactă a fluxului de numerar din activitățile de operare. Deoarece metoda directă nu include venitul net, trebuie să asigure, de asemenea, o reconciliere a venitului net cu numerarul net furnizat de operațiuni.

În schimb, în ​​conformitate cu metoda indirectă, fluxul de numerar din activitățile de exploatare este calculat primând mai întâi venitul net din contul de profit al unei companii. Deoarece extrasul de venit al unei companii este pregătit pe bază de angajare, veniturile sunt recunoscute numai atunci când sunt câștigate și nu atunci când sunt primite. Venitul net nu reprezintă o reprezentare perfect exactă a fluxului net de numerar din activitățile de exploatare; deci, este necesar să se ajusteze câștigurile înaintea dobânzilor și impozitelor (EBIT) pentru articolele care afectează venitul net, chiar dacă nu au fost încă primite sau plătite numerar efectiv. (Pentru mai multe, consultați „Cum diferă EBIT-ul și fluxul de numerar din activitățile de operare”>

Metoda directă pentru calcularea fluxului de numerar al unei companii din activitățile de operare este o abordare mai simplă prin faptul că dezvăluie încasări și plăți în numerar ale companiei, dar este mai dificil de pregătit, deoarece informațiile sunt dificil de asamblat. Cu toate acestea, indiferent dacă utilizați metoda directă sau indirectă pentru calcularea numerarului din operațiuni, se va produce același rezultat.

Fluxuri de numerar operaționale (OCF)

OCF este un instrument de măsurare apreciat, deoarece îi ajută pe investitori să evalueze ceea ce se întâmplă în culise. Pentru mulți investitori și analiști, OCF este considerată versiunea în numerar a venitului net, deoarece curăță situația de venit a articolelor fără numerar și a cheltuielilor fără numerar (amortizare, amortizare, capital de lucru fără numerar și modificări ale activelor și datoriilor curente) .

OCF este un ecart mai important al rentabilității decât venitul net, deoarece există mai puține oportunități de manipulare a OCF pentru a părea mai mult sau mai puțin profitabil. Odată cu trecerea unor reguli și reglementări stricte cu privire la cât de excesiv de creativă poate fi o companie cu practicile sale de contabilitate, manipularea cronică a câștigurilor poate fi identificată cu ușurință, în special cu utilizarea OCF. De asemenea, este un bun reprezentant al venitului net al unei companii; de exemplu, un OCF raportat mai mare decât NI este considerat pozitiv, deoarece venitul este de fapt subestimat datorită reducerii elementelor fără numerar.

Mai sus sunt raportate activitățile de fluxuri de numerar pentru AT&T (T) pentru anul fiscal 2012 (în milioane). Utilizând metoda indirectă, fiecare articol fără numerar este adăugat înapoi la venitul net pentru a produce numerar din operațiuni. În acest caz, numerarul din operațiuni este de peste cinci ori mai mare decât venitul net raportat, ceea ce îl face un instrument valoros pentru investitori în evaluarea puterii financiare a AT&T.

Linia de jos

Fluxul de numerar operațional este doar o componentă a istoriei fluxurilor de numerar ale unei companii, dar este, de asemenea, una dintre cele mai valoroase măsuri de rezistență, rentabilitate și perspective pe viitor pe termen lung. Este derivat direct sau indirect și măsoară fluxul de bani în și din companie pe perioade specifice. Spre deosebire de venitul net, OCF exclude elemente fără numerar precum amortizarea și amortizarea, ceea ce poate reprezenta greșit poziția financiară reală a unei companii. Este un semn bun atunci când o companie are fluxuri de numerar puternice în exploatare, cu mai mulți numerar care intră decât iese. Companiile cu o creștere puternică a OCF au cel mai probabil venituri nete mai stabile, abilități mai bune de a plăti și de a crește dividende și mai multe oportunități de extindere și crize meteorologice în economia generală sau în industria lor.

Dacă credeți că „numerar este rege”, fluxul de numerar puternic din operațiuni este ceea ce ar trebui să urmăriți atunci când analizați o companie.