Derivate vs. opțiuni: Care este diferența?

Un instrument derivat este un contract financiar care își primește valoarea, riscul și structura termenului de bază dintr-un activ de bază. Opțiunile reprezintă o categorie de instrumente derivate și oferă titularului dreptul, dar nu obligația de a cumpăra sau de a vinde activul de bază. Opțiunile sunt disponibile pentru multe investiții, inclusiv acțiuni, valute și mărfuri.

Instrumentele derivate sunt contracte între două sau mai multe părți în care valoarea contractului se bazează pe o garanție subiacentă convenită sau un set de active cum ar fi indicele S&P. Titlurile de bază tipice pentru instrumente derivate includ obligațiuni, rate ale dobânzii, mărfuri, indici de piață, valute și acțiuni.

Instrumentele derivate au un preț și o dată de expirare sau o dată de decontare care poate fi în viitor. Drept urmare, instrumentele derivate, inclusiv opțiunile, sunt adesea folosite ca vehicule de acoperire pentru a compensa riscul asociat cu un activ sau portofoliu.

Derivații au fost folosiți pentru acoperirea riscului timp de mai mulți ani în industria agricolă, unde o parte poate încheia un acord de vânzare a culturilor sau a animalelor unei alte contrapartide care acceptă să cumpere aceste culturi sau animale pentru un preț specific la o anumită dată. Aceste contracte bilaterale au fost revoluționare la prima introducere, înlocuind acordurile orale și simplă strângere de mână.

Cheie de luat cu cheie

• Instrumentele derivate sunt contracte între două sau mai multe părți în care valoarea contractului se bazează pe o garanție sau un set de active subiacente convenite.
• Instrumentele derivate includ swaps, contracte futures și contracte forward.
• Opțiunile reprezintă o categorie de instrumente derivate și oferă titularului dreptul, dar nu obligația de a cumpăra sau de a vinde activul de bază.
• Opțiunile, cum ar fi instrumentele derivate, sunt disponibile pentru multe investiții, inclusiv acțiuni, valute și mărfuri.

Opțiuni

Când majoritatea investitorilor se gândesc la opțiuni, de obicei se gândesc la opțiuni de capitaluri proprii, care este un derivat care își obține valoarea dintr-un stoc de bază. O opțiune de capitaluri proprii reprezintă dreptul, dar nu și obligația, de a cumpăra sau de a vinde un stoc la un anumit preț, cunoscut sub numele de preț de grevă, la sau înainte de data expirării. Opțiunile sunt vândute la un preț numit premium. O opțiune de apel oferă titularului dreptul de a cumpăra stocul de bază, în timp ce o opțiune de vânzare oferă dreptul de a vinde stocul de bază.

Dacă opțiunea este exercitată de către deținător, vânzătorul opțiunii trebuie să livreze cumpărătorului 100 de acțiuni din stocul de bază pentru fiecare contract. Opțiunile de acțiuni sunt tranzacționate la burse și decontate prin centre de compensare centralizate, oferind transparență și lichiditate, doi factori critici atunci când comercianții sau investitorii iau expunere la instrumente derivate.

Opțiunile în stil american pot fi exercitate în orice moment până la data de expirare, în timp ce opțiunile în stil european pot fi exercitate numai în ziua în care este expirată. Repere majore, inclusiv S&P 500, au tranzacționat activ opțiuni în stil european. Majoritatea opțiunilor și fondurilor tranzacționate pe bursă (ETF-uri) de pe burse sunt opțiuni americane, în timp ce doar câțiva indici pe bază largă au opțiuni în stil american. Fondurile tranzacționate pe bursă sunt un coș de valori mobiliare - cum ar fi acțiunile - care urmăresc un indice subiacent.

Instrumente financiare derivate

Contractele futures sunt instrumente derivate care își obțin valoarea dintr-o marfă sau un indice de bază. Un contract futures este un acord pentru a cumpăra sau vinde o anumită marfă sau activ la un preț prestabilit și la o dată sau o dată prestabilite în viitor.

De exemplu, un contract standard pentru futures cu porumb reprezintă 5.000 de bucăți de porumb, în ​​timp ce un contract standard pentru contractul de petrol brut reprezintă 1.000 de barili de petrol. Există contracte futures pe active la fel de diverse precum monedele și vremea.

Un alt tip de derivat este un acord swap. Un swap este un acord financiar între părți pentru a schimba o secvență de fluxuri de numerar pentru o perioadă de timp definită. Swap-urile de dobânzi și swap-urile valutare sunt tipuri comune de acorduri swap. Swap-urile de dobândă, de exemplu, sunt acorduri pentru schimbul unei serii de plăți de dobândă pentru o altă persoană bazată pe o sumă principală. O companie ar putea dori plăți cu dobândă variabilă, în timp ce alta ar dori plăți cu rată fixă. Acordul de swap permite celor două părți să schimbe fluxurile de numerar.

Swap-urile sunt, în general, tranzacționate la ghișeu, dar trec încet la schimburi centralizate. Criza financiară din 2008 a dus la noi reglementări financiare, precum Legea Dodd-Frank, care a creat noi schimburi de schimburi pentru a încuraja tranzacțiile centralizate.

Există mai multe motive pentru care investitorii și corporațiile comercializează instrumente derivate de swap. Cele mai frecvente includ:

• O modificare a obiectivelor investiționale sau a scenariilor de rambursare.
• Beneficiu financiar perceput în trecerea la fluxuri de numerar disponibile recent sau alternative.
• Necesitatea acoperirii sau reducerii riscului generat de rambursarea împrumutului cu rată variabilă.

Contracte forward

Un contract forward este un contract pentru comercializarea unui activ, de multe ori valute, la o dată și dată viitoare pentru un preț specificat. Un contract forward este similar cu un contract futures, cu excepția faptului că forwardurile pot fi personalizate pentru a expira la o anumită dată sau pentru o anumită sumă.

De exemplu, dacă o companie americană trebuie să primească un flux de plăți în euro în fiecare lună, sumele trebuie convertite în dolari americani. De fiecare dată când există un schimb, se aplică un curs de schimb diferit, având în vedere rata prevalentă în euro-dolar american. Ca urmare, compania ar putea primi în fiecare lună sume diferite în dolari, în ciuda faptului că euro este stabilit din cauza fluctuațiilor cursului de schimb.

Un contract forward permite companiei să blocheze astăzi un curs de schimb pentru fiecare lună de plăți în euro. În fiecare lună compania primește euro, acestea sunt convertite în funcție de rata contractului forward. Contractul este executat cu o bancă sau un broker și permite companiei să aibă fluxuri de numerar previzibile.

Un contract forward poate fi folosit atât pentru speculații, cât și pentru acoperire, deși caracterul său nestandardizat îl face deosebit de potrivit pentru acoperire. Contractele expediate sunt tranzacționate la comandă, adică între bănci și brokeri, deoarece sunt acorduri personalizate între două părți. Întrucât nu sunt tranzacționate la un schimb, înainte, acestea au un risc mai mare de neplată a contrapartidei. Drept urmare, contractele forward nu sunt la fel de ușor disponibile pentru comercianții cu amănuntul și pentru investitori, precum contractele futures.

Diferențele cheie

Una dintre principalele diferențe între opțiuni și instrumente derivate este aceea că deținătorii de opțiuni au dreptul, dar nu obligația de a exercita contractul sau de a schimba acțiuni ale garanției de bază.

Pe de altă parte, derivatele sunt, de regulă, contracte obligatorii legale prin care o dată încheiat, partea trebuie să îndeplinească cerințele contractului. Desigur, multe opțiuni și instrumente derivate pot fi vândute înainte de expirarea datelor, astfel încât nu există un schimb de activ subiacent fizic.

Cu toate acestea, pentru orice contract care este nefondat sau vândut înainte de expirare, titularul riscă o pierdere din cauza diferenței dintre prețurile de achiziție și vânzare ale contractului.