Risc anticipat
Riscul de plată anticipată este riscul implicat de returnarea prematură a principalului pe o garanție cu venituri fixe. Atunci când capitalul este returnat anticipat, plățile de dobândă viitoare nu vor fi plătite pentru acea parte a principalului, ceea ce înseamnă că investitorii din titluri cu venituri fixe asociate nu vor primi dobândă plătită asupra principalului. Riscul de plată în avans este cel mai răspândit în titlurile cu venituri fixe, cum ar fi obligațiunile vătămabile și titlurile garantate prin credite ipotecare (MBS). Obligațiunile cu risc de plată au adesea penalități de plată.
Reducerea riscului în avans
Riscul de plată anticipată există în unele titluri cu venituri fixe, cu opțiuni de apel încorporat, care pot fi exercitate de emitent sau în cazul unei garanții garantate prin credite ipotecare, împrumutatul. Aceste opțiuni dau emitentului dreptul, dar nu și obligația, de a răscumpăra obligațiunea înainte de scadența programată. În garanțiile garantate de credite ipotecare, deținătorii de credite ipotecare pot refinanța sau plăti ipotecile, ceea ce duce la pierderea dobânzii viitoare. Deoarece fluxurile de numerar asociate cu astfel de valori mobiliare nu sunt sigure, randamentul lor până la scadență nu poate fi cunoscut în anumite condiții la momentul achiziției. Dacă obligațiunea a fost achiziționată la o primă (un preț mai mare de 100), randamentul obligațiunii este mai mic decât cel estimat la momentul achiziției.
Riscul de plată anticipată în obligațiuni nerambursabile
O obligațiune este o investiție datorie în care o entitate împrumută bani de la un investitor. Entitatea efectuează plăți periodice de dobândă către investitor pe parcursul perioadei de scadență a obligațiunii, la sfârșitul căreia returnează principalul investitorului. Obligațiunile pot fi fie calabile sau neplătibile. Cu o obligațiune vândută, emitentul are opțiunea de a returna mai devreme principalul investitorului, după care investitorul nu mai primește plăți de dobândă. Emitenții de obligațiuni neîncărcabile nu au această opțiune. În consecință, riscul de plată anticipată, care descrie șansa ca emitentul să restituie principalul precoce și investitorul care lipsește dobânda ulterioară, este asociat numai cu obligațiuni vândute.
Exemple de risc în avans
Pentru o obligațiune cu opțiune de apel încorporat, cu cât rata dobânzii unei obligațiuni este mai mare în raport cu ratele dobânzii curente, cu atât este mai mare riscul de plată anticipată. Cu privire la garanțiile garantate de credite ipotecare, cu cât rata dobânzii este mai mare în raport cu ratele dobânzii curente, cu atât este mai mare probabilitatea ca ipotecile subiacente să fie refinanțate.
De exemplu, un proprietar de locuințe care ia o ipotecă la 7% are un stimulent mult mai puternic la refinanțare atunci când ratele scad la 4 sau 5% față de când ratele rămân la 7% sau sunt mai mari. Când și dacă proprietarul de casă refinanțează, cei care au investit în ipoteca sa inițială pe piața secundară nu primesc termenul complet al plăților de dobândă pentru care sperau.
Investitorii care plătesc o primă pentru o obligațiune callabilă cu o rată a dobânzii ridicată își asumă riscul de plată în avans. Pe lângă faptul că sunt puternic corelate cu ratele dobânzilor în scădere, plățile anticipate ale creditelor ipotecare sunt foarte corelate cu creșterea valorilor caselor. Acest lucru se datorează faptului că creșterea valorilor de locuință oferă un stimulent pentru împrumutați să tranzacționeze în case sau să utilizeze rafinanțe de casă, ambele conducând la plăți în avans.
Compararea conturilor de investiții Denumirea furnizorului Descrierea divulgatorului de publicitate × Ofertele care apar în acest tabel provin din parteneriate de la care Investopedia primește compensații.