6 factori care influențează cursurile de schimb

În afară de factori precum ratele dobânzii și inflația, cursul valutar este unul dintre cei mai importanți factori determinanți ai nivelului relativ de sănătate a țării. Ratele de schimb joacă un rol esențial în nivelul comercial al unei țări, ceea ce este esențial pentru majoritatea economiilor de piață libere din lume. Din acest motiv, ratele de schimb sunt printre cele mai urmărite, analizate și manipulate guvernamentale măsuri. Dar și ratele de schimb contează și la o scară mai mică: acestea au un impact real asupra portofoliului unui investitor. Aici, ne uităm la unele dintre forțele majore din spatele mișcărilor cursului de schimb.

Principalii factori care influențează cursurile de schimb

Prezentare generală a cursului de schimb

Înainte de a privi aceste forțe, ar trebui să schițăm modul în care mișcările cursului de schimb afectează relațiile comerciale ale unei națiuni cu alte națiuni. O monedă cu valoare mai mare face ca importurile unei țări să fie mai puțin costisitoare, iar exporturile sale mai scumpe pe piețele externe. O monedă cu valoare mai mică face importurile unei țări mai scumpe, iar exporturile acesteia mai puțin costisitoare pe piețele externe. Se poate aștepta ca o rată de schimb mai mare să înrăutățească echilibrul comercial al unei țări, în timp ce se poate îmbunătăți o rată de schimb mai mică.

Cheie de luat cu cheie

• În afară de factori precum ratele dobânzii și inflația, cursul valutar este unul dintre cei mai importanți factori determinanți ai nivelului relativ de sănătate a țării.
• O monedă cu valoare mai mare face ca importurile unei țări să fie mai puțin costisitoare, iar exporturile sale mai scumpe pe piețele externe.
• Ratele de schimb sunt relative și sunt exprimate ca o comparație a monedelor din două țări.

Determinanți ai cursului de schimb

Numeroși factori determină ratele de schimb. Mulți dintre acești factori sunt legați de relația comercială dintre cele două țări. Nu uitați, cursurile de schimb sunt relative și sunt exprimate ca o comparație a monedelor din două țări. Următoarele sunt unele dintre determinanții principali ai cursului de schimb între două țări. Rețineți că acești factori nu sunt într-o ordine particulară; ca multe aspecte ale economiei, importanța relativă a acestor factori este supusă multor dezbateri.

1. Diferențiale în inflație

De obicei, o țară cu o rată a inflației constant mai scăzută prezintă o valoare în monedă în creștere, întrucât puterea sa de cumpărare crește în raport cu alte valute. În ultima jumătate a secolului XX, țările cu inflație scăzută au inclus Japonia, Germania și Elveția, în timp ce SUA și Canada au obținut o inflație scăzută abia mai târziu. Aceste țări cu o inflație mai mare văd de obicei deprecierea în moneda lor față de monedele partenerilor lor comerciali. Acest lucru este, de asemenea, însoțit, de obicei, de rate mai mari ale dobânzii.

2. Diferențiale ale ratelor dobânzii

Ratele dobânzilor, inflația și ratele de schimb sunt toate corelate. Prin manipularea ratelor dobânzii, băncile centrale exercită influență atât asupra inflației, cât și asupra ratelor de schimb, iar modificarea ratelor dobânzii afectează inflația și valorile valutare. Ratele mai mari ale dobânzii oferă creditorilor dintr-o economie un profit mai mare în comparație cu alte țări. Prin urmare, ratele dobânzilor mai mari atrag capitalul străin și determină creșterea cursului de schimb. Cu toate acestea, impactul ratelor dobânzilor mai mari este atenuat dacă inflația în țară este mult mai mare decât în ​​altele sau dacă factori suplimentari servesc la reducerea monedei. Relația opusă există pentru scăderea ratelor dobânzilor - adică ratele dobânzilor mai mici tind să scadă ratele de schimb.

3. Deficitele contului curent

Contul curent este soldul comerțului dintre o țară și partenerii săi comerciali, reflectând toate plățile între țări pentru bunuri, servicii, dobânzi și dividende. Un deficit în contul curent arată că țara cheltuiește mai mult pentru comerțul exterior decât câștigă și că împrumută capital din surse străine pentru a constitui deficitul. Cu alte cuvinte, țara necesită mai multă monedă străină decât primește prin vânzările de exporturi și furnizează mai mult din propria monedă decât cererea străinilor pentru produsele sale. Cererea excesivă de valută scade rata de schimb a țării până când bunurile și serviciile interne sunt suficient de ieftine pentru străini, iar activele străine sunt prea scumpe pentru a genera vânzări pentru interese interne.

4. Datoria publică

Țările se vor angaja în finanțare pe scară largă a deficitului pentru a plăti proiecte din sectorul public și finanțare guvernamentală. În timp ce o astfel de activitate stimulează economia internă, țările cu deficite și datorii publice mari sunt mai puțin atractive pentru investitorii străini. Motivul? O datorie mare încurajează inflația, iar dacă inflația este mare, datoria va fi deservită și, în final, va fi achitată cu dolari reali mai ieftini în viitor.

În cel mai rău caz, un guvern poate imprima bani pentru a plăti o parte dintr-o datorie mare, dar creșterea ofertei de bani determină inevitabil inflația. Mai mult, dacă un guvern nu este capabil să își servească deficitul prin mijloace interne (vânzarea obligațiunilor interne, creșterea ofertei de bani), atunci trebuie să crească oferta de titluri de vânzare către străini, scăzând astfel prețurile. În cele din urmă, o datorie mare se poate dovedi îngrijorătoare pentru străini dacă consideră că țara riscă să nu își îndeplinească obligațiile. Străinii vor fi mai puțin dispuși să dețină titluri în monedă în cazul în care riscul de neplată este mare. Din acest motiv, ratingul datoriei țării (determinat de Moody's sau Standard & Poor's, de exemplu) este un factor determinant crucial al cursului său de schimb.

5. Condiții comerciale

Un raport între prețurile de export și prețurile de import, condițiile de comerț sunt legate de conturile curente și de balanța de plăți. Dacă prețul exporturilor unei țări crește cu o rată mai mare decât cea a importurilor sale, condițiile sale comerciale s-au îmbunătățit favorabil. Creșterea termenilor comerciali arată o cerere mai mare pentru exporturile țării. La rândul său, rezultă creșterea veniturilor din exporturi, ceea ce asigură o cerere crescută pentru moneda țării (și o creștere a valorii monedei). Dacă prețul exporturilor crește cu o rată mai mică decât cea a importurilor sale, valoarea monedei va scădea în raport cu partenerii comerciali.

6. Performanțe economice puternice

Investitorii străini caută în mod inevitabil țări stabile cu performanțe economice puternice în care să își investească capitalul. O țară cu astfel de atribute pozitive va atrage fondurile de investiții departe de alte țări percepute a avea mai mult risc politic și economic. Tulburările politice, de exemplu, pot provoca o pierdere de încredere într-o monedă și o mișcare de capital către monedele țărilor mai stabile.

Linia de jos

Rata de schimb a monedei în care un portofoliu deține cea mai mare parte a investițiilor sale determină randamentul real al portofoliului. O rată de schimb în scădere scade, evident, puterea de cumpărare a veniturilor și a câștigurilor de capital derivate din orice randament. Mai mult decât atât, cursul de schimb influențează alți factori de venit, cum ar fi ratele dobânzii, inflația și chiar câștigurile de capital din titlurile interne. În timp ce ratele de schimb sunt determinate de numeroși factori complexi, care adesea îi lasă pe cei mai experimentați economiști să se încumpleze, investitorii ar trebui să înțeleagă în continuare modul în care valorile valutare și ratele de schimb joacă un rol important în rata rentabilității investițiilor lor.