Bazele randamentului
Baza de randament este o metodă de cotare a prețului unei garanții cu venituri fixe ca procent de randament, mai degrabă decât ca valoare în dolar. Acest lucru permite compararea obligațiunilor cu caracteristici variate.
Bazele randamentului explicate
Spre deosebire de acțiunile, care sunt cotate în dolari, majoritatea obligațiunilor sunt cotate în funcție de randament. De exemplu, presupunem că o companie este listată cu o rată de cupon de 6, 75% și este setată la 10 ani de la data emiterii. Obligația parțială de 1.000 de dolari se tranzacționează la o valoare de 940 de dolari.
Baza de randament poate fi calculată folosind formula de randament curentă prezentată ca: Cupon / Preț de achiziție
Urmând exemplul nostru de mai sus, cuponul care trebuie plătit anual este de 6, 75% x 1000 USD = 67, 50 USD. Prin urmare, baza de randament este de 67, 50 USD / 940 $ = 0, 0718 sau 7, 18%. Obligația va fi cotată către investitori ca având un randament de 7, 18%. Cotația de randament spune unui comerciant de obligațiuni că obligațiunea tranzacționează în prezent cu o reducere, deoarece baza de randament este mai mare decât rata cuponului său (6, 75%). Dacă baza randamentului este mai mică decât rata cuponului, acest lucru indică faptul că obligațiunea se tranzacționează la o primă, deoarece o rată mai mare a cuponului crește valoarea obligațiunilor pe piețe. Un comerciant de obligațiuni ar putea apoi compara obligațiunile cu altele dintr-o anumită industrie.
Baza de rentabilitate a unui instrument de reducere pură poate fi calculată folosind formula de randament bancar, care este:
r = (Reducere / valoare nominală) x (360 / t)
unde r = randamentul anualizat
reducere = valoarea nominală minus prețul de achiziție
t = timpul rămas până la maturitate
360 = convenție bancară pentru numărul de zile dintr-un an
Spre deosebire de randamentul curent, randamentul de reducere bancar preia valoarea reducerii de la valoarea nominală și o exprimă ca o fracțiune din valoarea nominală, nu din prețul curent, al obligațiunii. Această metodă de calcul al bazei de rentabilitate presupune dobândă simplă, adică niciun efect de compunere nu este luat în considerare. Facturile de trezorerie sunt cotate numai pe baza reducerilor bancare.
De exemplu, presupunem că o factură a Trezoreriei cu o valoare nominală de 1.000 USD se vinde pentru 970 USD. Dacă timpul său până la scadență este de 180 de zile, baza de randament va fi:
r = [(1.000 $ - 970 USD) / 1.000 $] x (360/180)
r = (30 $ / 1.000 $) x 2
r = 0, 06 sau 6%
Deoarece facturile de la Trezorerie nu plătesc niciun cupon, deținătorul de obligațiuni va obține o rentabilitate în dolar egală cu reducerea, dacă obligațiunea va fi păstrată până la scadență.
Compararea conturilor de investiții Denumirea furnizorului Descrierea divulgatorului de publicitate × Ofertele care apar în acest tabel provin din parteneriate de la care Investopedia primește compensații.