Următorii 20 de ani, potrivit lui Ray Dalio
Există doar o mână de investitori care au reușit să antreneze furtunile economice din ultimele patru decenii și să-și orienteze firmele către randamente monumentale. Sunt și mai puțini cei care au făcut asta și au stabilit principii pentru investiții, management și creștere profesională, care au devenit fundamentele industriei financiare. Ray Dalio este unul dintre acești oameni.
Dalio este fondatorul, președintele și co-șeful ofițer de investiții al Bridgewater Associates, pe care l-a pornit din apartamentul său cu două dormitoare din New York în 1975. A dezvoltat compania într-o firmă de investiții care gestionează aproximativ 160 de miliarde de dolari pentru aproximativ 350 de instituționale la nivel mondial. clienți.
În cea mai recentă carte a sa, Principiile pentru navigația în criza datoriilor mari, Dalio și echipa sa de la Bridgewater au efectuat cercetări ample asupra evenimentelor economice din jurul crizelor din datoriile trecute și a modului în care firma a putut folosi aceste cunoștințe pentru a anticipa criza din 2008. Am intervievat Dalio despre acele evenimente și unde ne vede acum, îndreptându-ne către 2020. Iată extrase din interviul meu cu Ray, realizat la sfârșitul lunii septembrie 2019.
Cum vor forma ultima decadă în următoarele două?
Argint: Dacă ultimul deceniu poate fi caracterizat ca o expansiune globală bazată pe emiterea masivă a datoriilor, creșterea productivității și creșterea bogăției și lacunelor politice, cum arată următoarele două decenii?
Dalio : Există patru forțe principale pe care mă uit să înțeleg ce este cel mai probabil să se întâmple. În primul rând, impactul tehnologiei asupra productivității, stilului de viață și ocupării forței de muncă. Apoi, decalajul de avere și decalajul social și politic care rezultă din acesta. De asemenea, ciclurile economice și eficiența redusă a politicii monetare vor fi stimulative în următorul declin economic. Iar a patra mare forță va fi ascensiunea Chinei.
Când mă uit la schimbările tehnologice și la implicațiile lor asupra productivității și a locurilor de muncă, cred că va fi o forță mare care ne va oferi capacitatea de a ridica nivelul de trai pentru unii, dar care va scoate o mulțime de oameni fără muncă și va lărgi decalaj de avere. Să ne gândim cum să facem față acestei forțe, astfel încât să obținem beneficiile acesteia fără consecințele dăunătoare ale acesteia va fi una dintre marile provocări ale societății noastre în următorii 20 de ani despre care întrebi.
Cred că decalajul de bogăție și decalajul politic care va fi alături de acesta vor fi o forță mare și proastă în următoarea recesiune economică, care va apărea cu siguranță în prima parte a următoarei perioade de 20 de ani și că nu va fi la fel de ușor negat de băncile centrale, deoarece puterile lor vor fi mai mici, deoarece nu pot scădea ratele dobânzilor mult și reducerea cantitativă nu va fi la fel de eficientă.
Dalio : Mi se pare că vom intra aproape sigur într-o perioadă care va avea deficite bugetare guvernamentale mai mari pe care băncile centrale vor trebui să le imprime bani pentru a finanța, ceea ce va necesita coordonarea între politica fiscală și monetară, care ar putea fi provocatoare în politica extrem de polarizată mediu inconjurator. Deci, ne vom confrunta cu această provocare. Modul în care este manipulat va avea un efect mare. Nu pot fi optimist cu privire la cooperarea politică care va exista pentru a veni cu politicile fiscale potrivite și nu pot fi optimist cu privire la cooperarea pe care o vom vedea între politicile fiscale și monetare. Cu acea perspectivă de 20 de ani pe care mi-o cereți să o iau, cred că este probabil ca ratele dobânzilor mici sau negative și tipărirea banilor pentru finanțarea deficitelor să facă ca să nu fie de dorit să dețină averea în dolari, euro și yeni. datorii și asta va avea ca efect reducerea rolurilor acestor monede ca monede de rezervă. Ce le va înlocui ">
Rise of China
Argint : Suntem în mod evident într-un război comercial cu China în acest moment, dar problemele de bază care ne-au adus aici se derulează de mulți ani. Cum va evolua ascensiunea Chinei în următoarele două decenii?
Dalio : În ceea ce privește ascensiunea Chinei, în timp ce aceasta va fi o forță mare care va schimba ordinea mondială, ceea ce înseamnă exact va depinde de cât de bine este gestionat, care va depinde de înțelepciunea conducerii ambelor țări. Există un concept numit Capcana lui Tucidide, ceea ce înseamnă că în istoria din ultimii 500 de ani au existat de 16 ori că o putere în ascensiune a contestat o putere existentă. Acum avem China provocând Statele Unite. Doisprezece din acele vremuri care au dus la război de un fel. Nu pot să comentez dacă va exista un război complet, dar cred că va exista un conflict echitabil între China și Statele Unite. Vom fi într-o lume în care este probabil ca China să fie mai mare și mai importantă în majoritatea dimensiunilor decât SUA Dacă liderii înțelepți își dau seama cum să o facă o relație câștig-câștig, poate fi grozav, dar îmi este greu să fi optimist.
Creșterea inegalității veniturilor
Argint: Ați scris multe despre creșterea inegalității veniturilor și creșterea conflictului dintre bogați și săraci aici, în SUA și în întreaga lume. Capitalismul, așa cum îl cunoaștem cel puțin, este în risc ">
Dalio : Da. Cred că trebuie fie reformat pentru a fi mai echitabil - cu alte cuvinte să ofere mai multe oportunități egale și rezultate economice mai tolerabile pentru mai multe persoane - sau va exista o mișcare mare dăunătoare către socialism, care probabil va merge atât de departe încât va afecta eficacitatea economiei. Cred că este destul de evident că, din cauza polarității în creștere a bogăției / veniturilor, intrăm într-o eră de conflict intern mai mare.
Impactul schimbărilor climatice
Argint: Ce zici de schimbările climatice? Cum va forma această economie globală în următoarele două decenii?
Dalio : Cel puțin, schimbările climatice vor fi un perturbator scump; la maxim va fi mult mai rău. Aceasta va avea efectul de schimbare a zonelor care au fost odată productive și de a le diminua, în special în producția agricolă. Aceasta va produce modificări ale nivelului mării care vor afecta cheltuielile cu infrastructura. Va crea furtuni mai mari și mai dese care vor duce la daune mai mari. De asemenea, va afecta migrația și locul în care oamenii vor dori să trăiască. Ar putea fi mai rău decât atât. Cred că va duce la schimbări tehnologice care vor fi concentrate pe modul de abordare eficientă. Încă nu știu cum vor arăta acestea.
Ce ne poate învăța istoria despre viitor ">
Argint: Dincolo de tehnologie și schimbările climatice, există o perioadă similară în istorie pe care o putem analiza pentru a ne face o idee despre ce va veni în următoarele două decenii?
Dalio : sfârșitul anilor 1930 a fost cea mai recentă perioadă analogă, deoarece a fost ultima dată când a avut loc confluența acestor patru forțe. Paralelele sunt neobișnuite. În perioada 1929–1932 am avut o criză a datoriilor în care ratele dobânzilor au scăzut la zero, ceea ce a dus la tipărirea banilor. În 2008 am avut o criză a datoriilor în care ratele dobânzilor au scăzut la zero, ceea ce a dus la tipărirea banilor. În ambele cazuri, acest lucru a determinat creșterea prețurilor acțiunilor și a economiei, ceea ce a beneficiat pe bogați în raport cu săracii, ceea ce a dus la creșterea populismului sau la stânga și la dreapta, ceea ce a dus la un conflict intern și extern mai mare. În ambele cazuri, au existat puteri mondiale în creștere, provocând puterea mondială existentă.
Pentru a fi clar, nu spun că suntem sortiți să avem aceleași rezultate ca în anii 1930, deoarece nu cred că așa va fi cazul. Spun că relațiile cauză: efect sunt clare, astfel încât, dacă avem o încetinire economică, cu bogățiile mari și lacunele politice și băncile centrale care nu au aceleași puteri pentru a reduce ritmurile în scădere, și avem o putere mare în creștere, provocând o puterea mondială existentă - și avem toate aceste lucruri - vom avea riscuri mari care vor testa înțelepciunea conducătorilor noștri de a le gestiona bine.
Compararea conturilor de investiții Denumirea furnizorului Descrierea divulgatorului de publicitate × Ofertele care apar în acest tabel provin din parteneriate de la care Investopedia primește compensații.