Preferința lichidării
Preferința de lichidare este o clauză dintr-un contract care dictează ordinul de plată în cazul unei lichidări corporative. De obicei, investitorii companiei sau acționarii preferați își primesc banii înapoi, înaintea altor tipuri de acționari sau deținători de datorii, în cazul în care compania trebuie lichidată.
Referința la preferințele de lichidare este frecvent utilizată în contractele de capital de risc pentru a clarifica ce investitori sunt plătiți în ce ordine și pentru a specifica cât sunt primiți în cazul unui eveniment de lichidare, cum ar fi vânzarea companiei.
[Important: preferința de lichidare determină cine primește banii mai întâi atunci când o companie este vândută și câți bani au dreptul să obțină.]
Înțelegerea preferinței de lichidare
Preferința de lichidare, în sensul său cel mai larg, stabilește cine obține cât de mult atunci când o companie este lichidată, vândută sau falimentată. Pentru a ajunge la această concluzie, lichidatorul companiei trebuie să analizeze contractele de împrumut garantate și negarantate ale societății, precum și definirea capitalului social (atât acțiuni preferate, cât și acțiuni comune) în statutul societății. Ca urmare a acestui proces, lichidatorul poate apoi să-și clasifice toți creditorii și acționarii și să distribuie fonduri în consecință.
Cum funcționează preferințele de lichidare
Utilizarea dispozițiilor specifice de preferințe de lichidare este populară atunci când firmele de capital de risc investesc în companii de start. Investitorii fac adesea o condiție pentru investiția lor ca aceștia să primească preferințe de lichidare față de alți acționari. Acest lucru protejează capitalistii de risc de a pierde bani, asigurându-se că vor primi investițiile inițiale înaintea altor părți.
În aceste cazuri, nu trebuie să existe o lichidare sau faliment real al unei companii. În contractele de capital de risc, o vânzare a companiei este considerată adesea un eveniment de lichidare. Ca atare, în cazul în care compania este vândută cu profit, preferința de lichidare poate ajuta, de asemenea, capitalistii de risc să fie în primul rând pentru a solicita o parte din profit. Capitalistii de risc sunt de obicei rambursati in fata detinatorilor de actiuni comune si inaintea proprietarilor si angajatilor originali ai companiei. În multe cazuri, firma de capital de risc este, de asemenea, un acționar comun.
Exemple de preferințe de lichidare
De exemplu, presupunem că o companie de capital de risc investește 1 milion USD într-o pornire în schimb pentru 50% din acțiunile comune și 500.000 USD din acțiunile preferate cu preferință de lichidare. De asemenea, presupunem că fondatorii companiei investesc 500.000 USD pentru celelalte 50% din acțiunile comune. În cazul în care compania este vândută pentru 3 milioane de dolari, investitorii de capital de risc primesc 2 milioane de dolari, fiind de 1 milion de dolari preferați și 50% din restul, în timp ce fondatorii primesc 1 milion de dolari.
În schimb, dacă compania vinde 1 milion de dolari, firma de capital de risc primește 1 milion de dolari, iar fondatorii nu primesc nimic.
Mai general, preferința de lichidare se poate referi și la rambursarea creditorilor (cum ar fi deținătorii de obligațiuni) înaintea acționarilor, în cazul în care o companie intră în faliment. Într-un astfel de caz, lichidatorul își vinde activele, apoi folosește acești bani pentru a rambursa creditorii seniori mai întâi, apoi creditorii juniori, apoi acționarii. În același mod, creditorii care dețin credite asupra unor active specifice, cum ar fi o ipotecă pentru o clădire, au o preferință de lichidare față de alți creditori în ceea ce privește veniturile de vânzare din imobil.
Cheie de luat cu cheie
- Preferința de lichidare determină cine este plătit mai întâi și cât sunt plătite atunci când o companie trebuie lichidată, cum ar fi vânzarea companiei.
- Investitorii sau acționarii preferați sunt de obicei plătiți mai întâi, înaintea deținătorilor de acțiuni comune.
- Preferința de lichidare este frecvent utilizată în contractele de capital de risc pentru a specifica care investitori sunt plătiți înapoi și cât obțin în cazul unui eveniment de lichidare.