Achiziție parțială (LBO)
O achiziție în pârghie (LBO) este achiziția unei alte companii folosind o sumă semnificativă de bani împrumutați pentru a face față costurilor de achiziție. Activele companiei achiziționate sunt adesea utilizate ca garanții pentru împrumuturi, împreună cu activele companiei achizitoare.
[Important: Scopul achizițiilor cu efect de pârghie este de a permite companiilor să facă achiziții mari, fără a fi nevoie să angajeze mult capital.]
01:17Achiziții parțiale
Înțelegerea achiziției parțiale (LBO)
Într-o achiziție în pârghie (LBO), există de obicei un raport între 90% și datorie de 10%. Datorită acestui raport ridicat datorii / capitaluri proprii, obligațiunile emise în achiziție nu sunt de obicei de calitate investițională și sunt denumite obligațiuni necombustibile. Mai mult, mulți oameni consideră LBO-urile ca o tactică deosebit de nemiloasă și prădătoare. Acest lucru se datorează faptului că nu este de obicei sancționat de compania țintă. De asemenea, se vede că este ironic faptul că succesul unei companii, din punct de vedere al activelor din bilanț, poate fi utilizat împotriva sa ca garanție de către o companie ostilă.
LBO sunt realizate din trei motive principale. Primul este să preiați o companie publică privată; cel de-al doilea constă în anularea unei porțiuni a unei afaceri existente prin vânzarea acesteia; iar a treia este transferul proprietății private, așa cum se întâmplă în cazul schimbării proprietății întreprinderilor mici. Cu toate acestea, este de obicei o cerință ca compania sau entitatea dobândită, în fiecare scenariu, să fie profitabilă și în creștere.
Un exemplu de cumpărături parțiale (LBO)
Achizițiile pârghiate au avut o istorie notorie, în special în anii 1980, când mai multe achiziții importante au dus la eventuala falimentare a companiilor achiziționate. Acest lucru s-a datorat, în principal, faptului că raportul de îndatorare a fost de aproape 100% și plata dobânzilor a fost atât de mare încât fluxurile de numerar ale companiei nu au putut îndeplini obligația.
Una dintre cele mai mari LBO-uri înregistrate a fost achiziția companiei Hospital Corporation of America (HCA) de către Kohlberg Kravis Roberts & Co. (KKR), Bain & Co. și Merrill Lynch în 2006. Cele trei companii au plătit aproximativ 33 miliarde de dolari pentru achiziție. de HCA.
LBO-urile sunt adesea complicate și durează un timp pentru a fi finalizate. De exemplu, JAB Holding Company, o firmă privată care investește în bunuri de lux, companii de cafea și servicii medicale, a inițiat o LBO a Krispy Kreme Donuts, Inc. în mai 2016. JAB a fost programată să achiziționeze compania pentru 1, 5 miliarde de dolari, care a inclus 350 USD împrumut cu efect de pârghie și o facilitate de credit rotativă de 150 de milioane USD oferită de banca de investiții Barclays.
Cu toate acestea, Krispy Kreme avea datorii la bilanțul său care trebuia să fie vândut, iar Barclays trebuia să adauge o dobândă de 0, 5% suplimentară pentru a o face mai atractivă. Acest lucru a făcut LBO mai complicat și aproape că nu s-a închis. Cu toate acestea, începând cu 12 iulie 2016, tranzacția a trecut. (Pentru lectură aferentă, consultați „10 cele mai cunoscute cumpărături îndrăgite”)
Cheie de luat cu cheie
- O achiziție în pârghie este achiziția unei alte companii care folosește o sumă semnificativă de bani împrumutați (obligațiuni sau împrumuturi) pentru a face față costurilor de achiziție .
- Unul dintre cele mai mari LBO-uri înregistrate a fost achiziția companiei Hospital Corporation of America (HCA) de către Kohlberg Kravis Roberts & Co. (KKR), Bain & Co. și Merrill Lynch în 2006.
- Într-o achiziție în pârghie (LBO), există de obicei un raport între 90% și datorie de 10%.