pilulă
Un caplet este un fel de opțiune de apel bazată pe ratele dobânzii. Utilizarea tipică a unui caplet este de a limita costurile creșterii dobânzii pentru corporațiile sau guvernele care trebuie să plătească o rată a dobânzii variabile la obligațiunile pe care le-au emis. Cu toate acestea, la fel ca în cazul tuturor instrumentelor derivate, speculanții comerciali pot schimba capitaluri pentru câștiguri pe termen scurt.
Cheie de luat cu cheie
- Capuletele sunt opțiuni de dobândă concepute pentru a „limita” riscul creșterii ratelor.
- Aceste opțiuni folosesc o rată a dobânzii, mai degrabă decât un preț, ca bază pentru o grevă.
- Capuletele au o durată mai scurtă (90 de zile) în comparație cu capacele care pot fi de un an sau mai mult.
Cum funcționează un Caplet
Capuletele se bazează de obicei pe o rată a dobânzii interbancare, cum ar fi LIBOR. Acest lucru se datorează faptului că sunt utilizate de obicei pentru acoperirea riscului de creștere a LIBOR. De exemplu, dacă o companie emite o obligațiune cu o rată de dobândă variabilă pentru a profita de o scădere a ratelor pe termen scurt, acestea prezintă riscul unor plăți mai mari dacă ratele dobânzii încep să crească și să continue acest lucru. În acest moment, aceștia ar plăti mai mult la plata dobânzilor la împrumut (obligațiune) decât speraseră. Dacă ratele dobânzilor s-ar ridica rapid, ar putea vrăji dezastru pentru ei. Cumpărarea unei opțiuni pentru a limita rata dobânzii pe care trebuie să o plătească îi va proteja de acest dezastru.
În acest scenariu, opțiunea cumpărătorului poate opta pentru o protecție pe termen mai lung (unul sau mai mulți ani). Pentru a realiza această opțiune, cumpărătorul poate combina mai multe capete dintr-o serie pentru a crea un „plafon”, astfel încât să gestioneze pasivele pe termen lung. (Termenul caplet implică o durată mai scurtă a capotei. Durata unui caplet este de obicei doar 90 de zile).
Dacă un comerciant cumpără un caplet, ar fi plătit dacă LIBOR ar crește peste prețul de grevă; nu ar primi nimic dacă LIBOR ar scădea sub prețul grevei lor, astfel încât acționează ca o asigurare împotriva creșterii raurilor. Comercianții expiră o capetă pentru a coincide cu o plată a ratei dobânzii viitoare.
Acoperirea ratei dobânzii
Deoarece caplet-urile sunt opțiuni de apel în stil european, ceea ce înseamnă că pot fi exercitate doar la expirare, ele pot fi utilizate și de comercianți. Comercianții care doresc să profite de dobândă mai mare pentru evenimente pe termen scurt au mai puține șanse să aibă opțiunea exercitată împotriva lor.
Investițiile și plafoanele sunt utilizate de investitori pentru a proteja riscurile asociate ratelor dobânzii variabile. Imaginează-ți un investitor care are un împrumut cu o dobândă variabilă care va crește sau va scădea cu LIBOR. Presupunem că LIBOR este în prezent de 6% și este îngrijorată că ratele vor crește înainte de următoarea plată a dobânzii în 90 de zile. Pentru a proteja acest risc, ea poate cumpăra o plafonă cu o rată de grevă de 6% și o dată de expirare la data plății dobânzii. Dacă LIBOR crește, valoarea opțiunii caplet va crește și ea. Dacă LIBOR cade, capletul ar putea deveni inutil.
Valoarea unui caplet este calculată ca:
Max ((rata LIBOR - rata capletului) sau 0) x principal x (numărul de zile până la scadență / 360)
Dacă LIBOR crește până la 7% până la data plății dobânzii și investitorul plătește dobânzi trimestriale pe o sumă de principiu de 1.000.000 USD, atunci capletul va plăti 2.500 USD. Puteți vedea cum a fost determinată această rambursare în următorul calcul:
= (.07 - .06) x 1.000.000 USD x (90/360) = 2.500 $
Dacă un investitor trebuie să acopere o răspundere pe termen mai lung cu mai multe date de plată a dobânzii, atunci mai multe „capote” pot fi combinate într-un „plafon”. De exemplu, să presupunem că un investitor are un împrumut de doi ani cu plăți trimestriale doar cu dobândă. Ea poate achiziționa un plafon de doi ani pe baza ratei LIBOR de trei luni. Această investiție este compusă din șapte capete și fiecare caplet acoperă trei luni. Prețul plafonului este suma prețului fiecăruia dintre cele șapte capete.
Compararea conturilor de investiții Denumirea furnizorului Descrierea divulgatorului de publicitate × Ofertele care apar în acest tabel provin din parteneriate de la care Investopedia primește compensații.