Junk Bond
Obligațiunile necorespunzătoare sunt obligațiuni care au un risc de neplată mai mare decât majoritatea obligațiunilor emise de corporații și guverne. O obligațiune este o datorie sau promite să achite investitorilor plăți de dobândă și returnarea principalului investit în schimbul achiziționării obligațiunii. Obligațiunile necorespunzătoare reprezintă obligațiunile emise de companii care se luptă financiar și prezintă un risc ridicat de neplată sau de neplată a plăților de dobânzi sau de rambursare a capitalului către investitori.
01:19Junk Bond
Explicarea obligațiunilor de gunoi
Obligațiunile sunt instrumente de datorie cu venituri fixe pe care corporațiile și guvernele le emit investitorilor pentru a strânge capital. Când investitorii cumpără obligațiuni, împrumută efectiv banii către emitentul care promite să ramburseze banii la o dată specifică numită data scadenței. La scadență, investitorului i se rambursează suma principală investită. Majoritatea obligațiunilor plătesc investitorilor o rată a dobânzii anuale pe durata de viață a obligațiunii, numită rată de cupon.
De exemplu, o obligațiune care are o rată anuală de cupon de 5% înseamnă că un investitor care achiziționează obligațiunea câștigă 5% pe an. Deci, o obligațiune cu o valoare nominală de 1.000 $ sau o valoare nominală va primi 5% x 1.000 USD, care ajunge la 50 USD în fiecare an până la scadența obligațiunii.
Riscul mai mare echivalează cu randamentul mai mare
O obligațiune care prezintă un risc ridicat de nerespectare a companiei subiacente se numește obligațiune necompletată. Companiile care eliberează obligațiuni necorespunzătoare sunt de obicei start-up-uri sau companii care se luptă financiar. Obligațiunile nedorite prezintă risc, deoarece investitorii nu sunt siguri dacă li se vor rambursa principalul și vor câștiga plăți de dobândă periodice. Drept urmare, obligațiunile neplătite plătesc un randament mai mare decât omologii lor mai siguri pentru a ajuta la compensarea investitorilor pentru nivelul adăugat de risc. Companiile sunt dispuse să plătească randamentul ridicat, deoarece trebuie să atragă investitori pentru a-și finanța operațiunile. Obligațiunile nedorite sunt, de asemenea, numite obligații cu randament ridicat, deoarece randamentul mai mare este necesar pentru a compensa orice risc de neplată.
Pro-uri
Obligațiunile nedorite returnează randamente mai mari decât majoritatea altor titluri de creanță cu venituri fixe.
Obligațiunile nedorite au potențial de creșteri semnificative ale prețurilor în cazul în care situația financiară a companiei se îmbunătățește.
Obligațiunile necorespunzătoare servesc ca indicator al riscului când investitorii sunt dispuși să își asume riscul sau să evite riscul pe piață.
Contra
Obligațiunile junk au un risc de neplată mai mare decât majoritatea obligațiunilor cu ratinguri de credit mai bune.
Prețurile obligațiunilor necorespunzătoare pot manifesta volatilitate din cauza incertitudinii legate de performanța financiară a emitentului.
Piețele de obligațiuni active pot indica o piață supra-cumpărată, ceea ce înseamnă că investitorii sunt prea mulțumiți de risc și pot duce la crize ale pieței.
Obligațiunile nesfârșite ca indicator de piață
Unii investitori cumpără obligațiuni nesemnificative pentru a profita din creșterile potențiale ale prețurilor pe măsură ce securitatea financiară a companiei subiacente se îmbunătățește și nu neapărat pentru returnarea veniturilor din dobânzi. De asemenea, investitorii care prezic că prețurile obligațiunilor vor crește, vor paria că va crește dobânda de cumpărare pentru obligațiuni cu randament ridicat - chiar și pentru cele mai mici rating - din cauza schimbării sentimentului de risc de piață. De exemplu, dacă investitorii cred că condițiile economice se îmbunătățesc în SUA sau în străinătate, ar putea achiziționa obligațiuni necombustibile ale companiilor care vor avea o îmbunătățire odată cu economia.
Drept urmare, creșterea dobânzii de cumpărare a obligațiunilor junk servește ca indicator al riscului de piață pentru unii investitori. Dacă investitorii cumpără obligațiuni neplăcute, participanții la piață sunt dispuși să-și asume mai multe riscuri din cauza unei economii îmbunătățite percepute. Dimpotrivă, dacă obligațiile necombustibile se vând odată cu scăderea prețurilor, înseamnă, de obicei, că investitorii sunt mai aversi față de riscuri și optează pentru investiții mai sigure și stabile.
Deși o creștere a investițiilor de obligațiuni necorespunzătoare se traduce, de obicei, la un optimism crescut pe piață, ar putea, de asemenea, să atragă prea mult optimism pe piață.
Este important de menționat că obligațiunile de tip junk au variații de preț mult mai mari decât obligațiunile de calitate superioară. Investitorii care doresc să achiziționeze obligațiuni neplăcute pot cumpăra obligațiuni individual prin intermediul unui broker sau pot investi într-un fond de obligațiuni gestionat de un manager de portofoliu profesional.
Îmbunătățirea finanțelor afectează junk-urile
În cazul în care compania de bază are un bun rezultat financiar, obligațiunile sale vor avea ratinguri de credit îmbunătățite și, de obicei, vor atrage dobânda de cumpărare de la investitori. Drept urmare, prețul obligațiunii crește pe măsură ce investitorii se inundă, dispuși să plătească pentru emitentul viabil din punct de vedere financiar. În schimb, companiile care au performanțe slabe vor avea, probabil, ratinguri de credit reduse sau reduse. Aceste opinii în scădere ar putea determina cumpărătorii să renunțe. Companiile cu ratinguri de credit slabe oferă, de obicei, randamente ridicate pentru a atrage investitori și pentru a le compensa pentru un nivel suplimentar de risc.
Rezultatul este ca obligațiunile emise de companii cu ratinguri de credit pozitive plătesc, de obicei, rate ale dobânzii mai mici la instrumentele lor de datorie, în comparație cu companiile cu ratinguri de credit slabe. Mulți investitori de obligațiuni monitorizează ratingurile de credit ale obligațiunilor.
Evaluează obligațiunile junk
Deși obligațiunile necorespunzătoare sunt considerate investiții riscante, investitorii pot monitoriza nivelul de risc al unei obligațiuni examinând ratingul de credit al obligațiunii. Un rating de credit este o evaluare a bonității unui emitent și a datoriei sale restante sub formă de obligațiuni. Ratingul de credit al companiei și, în cele din urmă, ratingul de credit al obligațiunii, au un impact asupra prețului de piață al unei obligațiuni și al ratei dobânzii sale.
Agențiile de rating de credit măsoară bonitatea tuturor obligațiunilor corporative și guvernamentale, oferind investitorilor o perspectivă asupra riscurilor implicate în titlurile de creanță. Agențiile de rating de credit acordă note de scrisoare pentru vizualizarea problemei.
De exemplu, Standard & Poor's are o scală de rating de credit cuprinsă între AAA - excelent - până la ratinguri mai mici de C și D. Se consideră că orice obligațiune care poartă un rating mai mic decât BB este de calitate speculativă sau o obligațiune necompletată. Acest statut ar trebui să reprezinte un pavilion roșu care să investească investitorii care riscă să aibă riscuri. Diversele note de scrisori de la agențiile de credit reprezintă viabilitatea financiară a companiei și probabilitatea respectării clauzelor contractuale ale clauzelor de obligațiuni.
Nivel de investiție
Obligațiunile cu rating de investiții provin de la corporații care au o probabilitate ridicată de a plăti cupoanele obișnuite și de a returna capitalul către investitori. De exemplu, clasificările Standard & Poor includ:
- AAA-excelent
- AA - foarte bine
- Un bun
- BBB-adecvate
Speculativ
Așa cum am menționat mai devreme, odată ce ratingul unei obligațiuni se încadrează în categoria dublu-B, aceasta se încadrează pe teritoriul obligațiunilor. Această zonă poate fi un loc înfricoșător pentru investitori care ar fi afectat de pierderea totală a dolarilor lor de investiții în cazul unei neplată.
Unele evaluări speculative includ:
- CCC - în prezent vulnerabil la neplată
- C - extrem de vulnerabil la neplată
- D - în mod implicit
Companiile care au obligațiuni cu aceste ratinguri de credit scăzute ar putea avea dificultăți în a strânge capitalul necesar pentru finanțarea operațiunilor comerciale în curs. Cu toate acestea, dacă o companie reușește să își îmbunătățească performanța financiară și ratingul de credit al obligațiunilor este actualizat, s-ar putea întâmpla o apreciere substanțială a prețului obligațiunii. În schimb, dacă situația financiară a unei companii se deteriorează, ratingul de credit al companiei și obligațiunile sale ar putea fi retrogradate de agențiile de rating. Este crucial pentru investitorii datoriilor să investigheze pe deplin activitatea de bază și toate documentele financiare disponibile înainte de cumpărare.
Valori implicite ale obligațiunilor
Dacă o obligațiune lipsește un capital și o plată a dobânzii, obligațiunea este considerată ca fiind implicită. Defectul este neplata unei datorii, inclusiv dobândă sau principal pentru un împrumut sau o garanție. Obligațiunile necorespunzătoare au un risc mai mare de neplată din cauza unui flux de venituri incert sau a lipsei unei garanții suficiente. Riscul de neplată a obligațiunilor crește în timpul scăderilor economice, ceea ce face ca aceste datorii de nivel inferior să fie și mai riscante.
Exemplu din lumea reală a unei obligațiuni nedorite
Tesla Inc. (TSLA) are o obligațiune cu rată fixă, care are o dată de scadență din 01 martie 2021 și are o rată de cupon semestrială de 1, 25%. Datoria a primit un rating S&P de B- în 2014.
Începând cu 10 aprilie 2019, randamentul curent oferit pentru obligațiuni este de peste 7%. Motivul diferenței este că obligațiunea are un rating B de la agenția de rating Standard & Poor. Evaluarea B înseamnă că obligațiunea sau compania are condiții adverse care ar putea afecta capacitatea de plată. Drept urmare, randamentul mai mare compensează investitorii pentru nivelul adăugat de risc.
De asemenea, prețul curent al ofertei Tesla este de 103 dolari, puțin mai mare decât valoarea nominală din 2014 a 100 USD, ceea ce reprezintă randamentul suplimentar pe care investitorii îl obțin peste plata cuponului. Cu alte cuvinte, în ciuda ratingului B, obligațiunea se tranzacționează cu o primă de 3 dolari până la valoarea sa nominală, ceea ce este probabil datorită randamentului ridicat de 7% oferit.
Cu toate acestea, Tesla a avut dificultăți financiare în ultimii ani, ceea ce face ca obligațiunea să fie riscantă, după cum putem vedea din ratingul Standard & Poor.
Compararea conturilor de investiții Denumirea furnizorului Descrierea divulgatorului de publicitate × Ofertele care apar în acest tabel provin din parteneriate de la care Investopedia primește compensații.