Interpretarea Raportului de prospect al IPO al unei companii

Citirea documentelor financiare lungi și obositoare, cum ar fi prospectul, care este creat la o ofertă publică inițială (IPO) a companiei pentru a detalia perspectivele sale, nu este foarte interesant. Dar vă poate spune multe despre intențiile unei companii. Deoarece prospectul este o declarație legală și trebuie să îndeplinească standardele de transparență, majoritatea companiilor includ anumite fapte și declarații pentru a se asigura că investitorii nu sunt induși în eroare în niciun fel. Pentru investitorii individuali, trucul este să distingi între declarațiile care ar apărea în aproape orice prospect și declarații care îți spun despre calitățile distincte ale unei companii - care sunt cele mai importante. În acest articol, vă arătăm cum puteți face această distincție.

Lecții de interpretare

Haideți să parcurgeți un prospect de probă (numit și Formularul 424) pentru un retailer online. Vom începe cu secțiunea „Factorii de risc”, care conține informații importante pentru investitori.

Prospectul spune: „ Informații conținute în acest prospect referitor la piețele pentru produsele companiei și tendințele de vânzări nete, marjă brută și niveluri de cheltuieli anticipate, precum și alte declarații, inclusiv cuvinte precum„ anticipează ”, „ cred ”, „ plan, „„ estimați „, „ așteptați ”și„ intenționați ”și alte expresii similare, constituie enunțuri de perspectivă ... rezultatele efective ale operațiunilor pot diferi semnificativ de cele conținute în declarațiile prospective:

Interpretare: Fiecare figură prospectivă este doar o proiecție. Prin urmare, nu există nicio garanție că compania va îndeplini toate sau chiar oricare dintre țintele sale pentru vânzări și profituri.

Din cauza incertitudinii inerente a acestor proiecții, investitorii trebuie să se întrebe dacă consideră că presupunerile sunt realiste. Dacă, de exemplu, Amazon declara în prospectul inițial că ar avea un anumit procent din totalul vânzărilor de cărți online în cursul anului, investitorii ar trebui să pună la îndoială baza unei astfel de presupuneri și să stabilească dacă aceasta este realistă. Prezicerea capacității de a capta o parte mare a vânzărilor pe piață este probabil prea optimistă, iar investitorii ar dori să fie sceptici cu privire la o astfel de declarație de perspectivă.

Fiecare prospect are probabil o declarație care spune că cifrele se bazează pe evenimentele pe care compania le anticipează, dar nu le poate garanta. Majoritatea producătorilor de petrol și gaz junior, de exemplu, au ceva în prospectul lor, recunoscând că cifrele lor depind de faptul că procesele de explorare creează rezerve profitabile.

Să vedem ce mai spune compania la „Factorii de risc”:

Prospectul spune: "... riscurile pentru companie includ, dar nu se limitează la, un model de afaceri în evoluție și imprevizibil și gestionarea creșterii ... Nu poate exista nicio siguranță că compania va avea succes în abordarea unor astfel de riscuri, iar nerespectarea acestui lucru ar putea avea un efect negativ asupra activității companiei, a perspectivelor, a stării financiare și a rezultatelor operațiunilor. "

Interpretare: această companie se confruntă cu riscuri substanțiale. Dacă nu reușește să abordeze aceste posibile capcanele - și acest lucru este foarte posibil - există șanse mari ca compania să se întrerupă.

Utilizând din nou Amazon ca exemplu, a testat apele neacoperite cu modelul său de afaceri, care se bazează pe vânzarea cărților către masele online. La început, exista o mare incertitudine dacă oamenii ar înceta să cumpere de la magazinele din cărămidă și mortar și să comande cărți online. Declarația de mai sus ar fi probabil asociată cu o companie care are un nou model de afaceri, cum ar fi Amazon. Nu este probabil să se găsească în multe alte prospecte, deoarece majoritatea companiilor tind să folosească modele de afaceri încercate. Prin urmare, ca un potențial investitor care citește un astfel de prospect, trebuie să decideți dacă riscul modelului său de afaceri are un potențial mare sau este doar periculos.

Prospectul spune: "Compania consideră că va suporta pierderi substanțiale de exploatare pentru viitorul previzibil și că rata la care se vor produce astfel de pierderi va crește semnificativ de la nivelurile actuale. Deși compania a cunoscut o creștere semnificativă a veniturilor în ultimele perioade, aceste rate de creștere nu sunt durabile și vor scădea în viitor. "

Interpretare: Conform prospectului, această companie pierde bani și va continua să piardă bani în viitorul prevăzut. Ratele de creștere ale companiei vor încetini.

Dacă găsiți o astfel de declarație într-un prospect al companiei, aceasta este o adevărată problemă de aur. Îți spune că profiturile vor fi negative pentru ceva timp. Acesta este cu siguranță tipul de lucru pe care doriți să îl cunoașteți înainte de a investi într-o companie. Dacă sunteți în continuare interesat să investiți într-o companie care nu este profitabilă în prezent, trebuie să săpați mai adânc pentru a descoperi de ce există pierderi și să determinați ce ar fi nevoie pentru companie să transforme asta.

Prospectul spune: "Această piață este nouă, cu evoluție rapidă și concurență intensă, competiție pe care compania se așteaptă să se intensifice în viitor. Barierele de intrare sunt minime, iar concurenții actuali și noi pot lansa noi site-uri la un cost relativ scăzut."

Interpretare: prospectul ne spune că această companie operează într-o industrie extrem de competitivă și una ieftină și relativ ușoară pentru a intra jucători noi.

Natura barierelor de intrare este unică pentru fiecare industrie, deci declarația de mai sus oferă câteva informații foarte valoroase. Barierele scăzute la intrare pot duce la o concurență acerbă. Dacă această companie reușește să obțină un profit, se poate aștepta ca o firmă rivală să apară și să încerce să înlăture cota de piață valoroasă. Acest lucru creează un risc suplimentar pentru investitori.

Linia de jos

Știm din porțiunile de prospect prezentate aici că modelul și profiturile acestei companii sunt incerte și că concurența este de așteptat să fie acerbă. Acestea sunt factori importanți de știut, chiar dacă sunteți un investitor care poate face față riscurilor asociate și consideră că compania va persevera.

Citirea prospectului înseamnă obținerea unor declarații legale și lungi de precauție care protejează compania mai mult decât investitorul. Cu toate acestea, natura juridică a prospectului poate oferi unui investitor câteva informații importante despre companiile potențiale, și anume natura riscurilor, perspectivelor și industriilor acestora. Când citiți un prospect, ar trebui să acordați mai multă atenție informațiilor unice companiei decât informațiilor care se pot aplica aproape oricărei companii publice.