Modul de utilizare a ratelor preț-la-vânzare pentru stocurile valorice

Investitorii caută întotdeauna modalități de a compara valoarea acțiunilor. Raportul preț-vânzare utilizează capitalizarea de piață și veniturile unei companii pentru a determina dacă stocul este evaluat corect.

Cum funcționează raportul preț-vânzare

Raportul preț-vânzări (preț / vânzări sau P / S) se calculează luând capitalizarea de piață a unei companii (numărul de acțiuni restante înmulțit cu prețul acțiunii) și îl împarte la vânzările sau veniturile totale ale companiei în ultimele 12 luni. Cu cât raportul P / S este mai mic, cu atât investiția este mai atractivă. Prețul până la vânzare oferă o măsură utilă pentru dimensionarea stocurilor.

Raportul preț-vânzare utilizează capitalizarea de piață și veniturile unei companii pentru a determina dacă stocul este evaluat corect.

Cât de util este P / S

Raportul preț-vânzare arată cât valorează piața în fiecare dolar din vânzările companiei. Acest raport poate fi eficient în evaluarea stocurilor de creștere care încă nu au obținut un profit sau au suferit o revenire temporară.

De exemplu, dacă o companie nu câștigă încă un profit, investitorii pot analiza raportul P / S pentru a stabili dacă stocul este subevaluat sau supraevaluat. Dacă raportul P / S este mai mic decât companiile comparabile din aceeași industrie care este rentabilă, investitorii ar putea lua în considerare cumpărarea stocului din cauza evaluării scăzute. Desigur, raportul P / S trebuie utilizat împreună cu alte raporturi și valori financiare pentru a determina dacă un stoc este evaluat corect.

Într-o industrie extrem de ciclică precum semiconductorii, există ani în care doar câteva companii produc venituri. Aceasta nu înseamnă că stocurile de semiconductori sunt inutile. În acest caz, investitorii pot utiliza prețul-vânzări în loc de raportul preț-câștig (raport P / E sau PE) pentru a determina cât plătesc pentru un dolar din vânzările companiei, mai degrabă decât pentru un dolar din câștigurile sale. Dacă veniturile unei companii sunt negative, raportul P / E nu este optim, deoarece nu va putea să valorizeze stocul, deoarece numitorul este mai mic decât zero.

Raportul preț-vânzări poate fi utilizat pentru a detecta situații de recuperare sau pentru a verifica de două ori că creșterea unei companii nu a fost supraevaluată. Este util atunci când o companie începe să sufere pierderi și, prin urmare, nu are câștiguri cu care investitorii pot evalua acțiunile.

Să luăm în considerare modul în care evaluăm o firmă care nu a făcut bani în ultimul an. Dacă firma nu va ieși din activitate, P / S va arăta dacă acțiunile firmei sunt evaluate cu o reducere față de alte persoane din sectorul său. Să zicem că compania are un P / S de 0, 7, în timp ce colegii săi au o medie de 2, 0 pentru P / S. Dacă compania poate transforma lucrurile, acțiunile sale se vor bucura substanțial de ritm, întrucât P / S devine mai strâns asociat cu cele ale colegilor săi. Între timp, o companie care intră într-o pierdere (câștiguri negative) își poate pierde, de asemenea, randamentul din dividende. În acest caz, P / S reprezintă una dintre ultimele măsuri rămase pentru evaluarea afacerii. Toate lucrurile fiind egale, un P / S scăzut este o veste bună pentru investitori, în timp ce un P / S foarte ridicat poate fi un semn de avertizare.

Modul de utilizare a ratelor preț-la-vânzare pentru a valoriza stocurile

Unde P / S se scurtează

Acestea fiind spuse, cifra de afaceri este valabilă doar dacă, la un moment dat, poate fi tradusă în câștig. Luați în considerare companiile de construcții, care au o cifră de afaceri ridicată în vânzări, dar (cu excepția boomurilor de construcții) obțin profituri modeste. În schimb, o companie de software poate genera cu ușurință 4 USD în profit net pentru fiecare 10 USD din venituri din vânzări. Ce înseamnă această discrepanță este că banii de vânzări nu pot fi întotdeauna tratați la fel pentru fiecare companie.

Unii investitori consideră veniturile din vânzări ca un indicator mai fiabil al creșterii unei companii. Deși câștigurile nu sunt întotdeauna un indicator fiabil al sănătății financiare, cifrele veniturilor din vânzări pot fi, de asemenea, nesigure.

Compararea vânzărilor companiilor pe bază de mere cu mere nu funcționează aproape deloc. Examinarea vânzărilor trebuie să fie cuplată cu o privire atentă la marjele de profit și apoi compararea rezultatelor cu alte companii din aceeași industrie.

Datoria este un factor critic

Raportul preț-vânzare nu ține cont de datoria din bilanțul companiei. O firmă fără datorii și metrică P / S scăzută este o investiție mai atractivă decât o firmă cu datorii ridicate și aceeași P / S. La un moment dat, datoria va trebui achitată, iar datoria are asociată o cheltuială cu dobânzile. Raportul preț-vânzări ca metodă de evaluare nu consideră că companiile cu un nivel ridicat de datorii vor avea nevoie în cele din urmă de vânzări mai mari pentru a servi datoria.

Cu toate acestea, companiile cu datorii corporative și în prag de faliment pot apărea cu P / S scăzut. Acest lucru se datorează faptului că vânzările lor nu au suferit o scădere în timp ce prețul acțiunilor și capitalizarea lor se prăbușesc.

Deci, cum pot investitorii să spună diferența? Există o abordare care ajută la distincția între vânzările „ieftine” și cele mai puțin sănătoase, încărcate de datorii: folosiți valoarea / vânzările întreprinderii, mai degrabă decât capitalizarea de piață / vânzările. Valoarea întreprinderii include datoria pe termen lung a unei companii în procesul de evaluare a stocului. Adăugând datoria pe termen lung a companiei la capitalizarea de piață a companiei și scăzând orice numerar, unul ajunge la valoarea întreprinderii (EV). Gândiți-vă la EV ca la costul total de cumpărare a companiei, inclusiv la datoria și restul de numerar.

Linia de jos

Ca și în cazul tuturor tehnicilor de evaluare, valorile bazate pe vânzări sunt doar o parte a soluției. Investitorii ar trebui să ia în considerare valori multiple pentru a pune în valoare o companie. P / S scăzut poate indica potențialul valorii nerecunoscute - atât timp cât există alte criterii, cum ar fi marjele cu profit ridicat, nivelurile scăzute ale datoriei și perspectivele de creștere ridicate. În caz contrar, P / S poate fi un indicator fals al valorii.