Cum este compresiunea comisioanelor Binecuvântare și blestem pentru managerii ETF

Pentru prima jumătate a anului 2018, trei emitenți de fonduri tranzacționate pe bursă (ETF) din SUA au capturat peste 80% din totalul intrărilor nete ETF din SUA. Aceste trei - BlackRock, Inc. (BLK), Vanguard și The Charles Schwab Corporation (SCHW) - au raporturi de cheltuieli medii ETF ponderate în active de doar 0, 16%.

În spațiul ETF, raportul cheltuielilor este una dintre cele mai semnificative considerente pe care investitorii le iau în considerare atunci când stabilesc unde să investească. Spațiul a crescut enorm în ultimii ani, iar concurența a devenit mai aprigă în acest proces. În acest moment, ETF-urile trebuie să mențină raporturile de cheltuieli la un nivel șocant de scăzut, dacă speră să concureze cu un domeniu în creștere de rivali.

Mai jos, vom explora câteva dintre motivele pentru care această compresie a taxelor este atât bună, cât și rea pentru spațiul general. (Pentru mai multe, consultați: Când este considerat un raport al cheltuielilor ridicat și când este considerat scăzut? )

O privire mai atentă asupra primelor trei

Potrivit ETF.com, atunci când se uită mai atent la primii trei emitenți de ETF din SUA, devine clar că 0, 16% nu este chiar exact exact ca standard de raport al cheltuielilor. Vanguard, care a capturat 32% din activele ETF, are un raport mediu de cheltuieli de 0, 07% pe o bază ponderată de active. Charles Schwab, care a adus uimitor 13% din fluxuri, în ciuda controlării a doar 3% din totalul activelor la începutul anului, are o taxă de 0, 09%. BlackRock a pierdut de fapt cota de piață; avea 39% din activele ETF la începutul anului, dar a scăzut când a adus doar 36% din fluxurile nete ETF. O parte din motivul acestui fapt este faptul că raportul mediu de cheltuieli al BlackRock este de 0, 22%.

Probleme cu compresiunea tarifelor

Pe măsură ce raporturile de cheltuieli scad, managerii ETF resimt presiunea în multe domenii. Investitorii astăzi se așteaptă ca managementul portofoliului să fie în esență gratuit. ETF-urile care ar fi putut menține anterior cota de piață oferind lichidități de top se luptă să concureze cu rivalii mai ieftini. Dacă banii investitorilor continuă să curgă în principal către ETF-urile considerate cea mai bună valoare, există o presiune din ce în ce mai mare pentru ca toți jucătorii să-și reducă taxele.

Potrivit raportului ETF.com, pentru prima jumătate a anului în spațiul ETF din SUA, acele produse care obțin o cotă de piață pe segmentele lor au avut tendința de a costa doar 0, 19% pe o pondere activă, în timp ce cele care pierd o cotă de piață costă 0, 27% . Dacă această marjă pare slabă, merită menționat faptul că câștigurile cotei de piață costă de fapt doar 0, 1903%, o diferență și mai mică față de 0, 1912% la sfârșitul anului trecut. După cum sugerează raportul, „fiecare punct de referință în raportul cu cheltuielile crește riscul de irelevanță sau eșec, cu excepția cazului în care nu există concurență în acel spațiu special."

Drept urmare, fondurile nu se mai pot baza pe găsirea unei nișe de piață. De îndată ce concurenții mai ieftini intră pe piață, aceasta a devenit o cursă în jos în ceea ce privește taxele. Unul dintre cele mai populare ETF-uri, SPDR S&P 500 ETF Trust (SPY), a pierdut de fapt peste 21 de miliarde de dolari în active în prima jumătate a anului, multe dintre aceste active îndreptându-se către concurenți mai ieftini. (Vezi și: Care este cauza războiului de prețuri ETF? )

Beneficiile compresiunii tarifelor

Beneficiile compresiei comisioanelor pot părea foarte mari pentru investitor. Cu toate acestea, taxele mici pe întregul spațiu ETF au ajutat și ETF-urile să crească la fel de repede. În comparație cu fondurile mutuale și produsele gestionate activ, ETF-urile oferă taxe mult mai bune ca grup. Cu toate acestea, ceea ce a început ca o remiză pentru spațiul ETF în raport cu alte tipuri de produse, s-ar fi putut întoarce la gestionarea fondurilor. Investitorii continuă să preseze ETF-uri pentru a-și reduce comisioanele și se pare că raporturile de cheltuieli vor fi în cele din urmă scăzute la zero sau cel puțin la cel mai mic nivel posibil pentru a acoperi costurile de operare. (Pentru mai multe, consultați: Acordați atenție raportului de cheltuieli al fondului dvs. )