Principal » tranzacționarea algoritmică » Lumea minunată a fuziunilor

Lumea minunată a fuziunilor

tranzacționarea algoritmică : Lumea minunată a fuziunilor

Două capete sunt mai bune decât una, iar în afaceri, adagiul este adesea adevărat. Fuzionând sau prin achiziții, două companii își pot grupa resursele pentru a crește cota de piață, a bate un concurent deosebit de dificil sau a crea un model de afaceri mai eficient. Dar o astfel de unire de forțe nu se întâmplă peste noapte - companiile trebuie să fie supuse unui proces foarte lung și deseori frustrant.

Fuziuni vs. achiziții
Termenul „fuziuni și achiziții” (M & As) este adesea folosit pentru a descrie diferite strategii de restructurare corporativă, dar este important de menționat că aceste cuvinte se referă de obicei la diferite tipuri de activități de afaceri. Fuziunile au loc atunci când două companii de dimensiuni relativ egale decid reciproc să își comunice interesele pentru a forma o singură corporație. Achizițiile, pe de altă parte, apar atunci când companiile se achiziționează reciproc - uneori în condiții ostile - eliminând existența țintei ca entitate corporativă independentă. În anumite situații, o companie care este în curs de achiziție poate încă să numească tranzacția o fuziune pentru a elimina conotațiile negative, chiar dacă tehnic este o achiziție. (Pentru a citi mai multe despre M&A, consultați Cele mai mari catastrofe privind concentrările și achizițiile și Fuziunea - Ce trebuie să faceți atunci când companiile converg .)

Să aruncăm o privire mai atentă la cele mai comune forme de fuziune:

  • Fuziune orizontală
    Când două companii oferă produse sau servicii similare, acestea se pot alătura în încercarea de a reduce costurile și de a crește eficiența. Acest tip de tranzacție se numește fuziune orizontală și, deoarece tranzacția reduce concurența pe piață, astfel de tranzacții sunt puternic reglementate de legislația antitrust. Fuziunea din 2002 dintre Hewlett-Packard (NYSE: HPQ) și Compaq Computer a fost o fuziune orizontală și, deși exista o preocupare cu privire la concurența redusă pe piața computerelor high-end, Comisia Federală pentru Comerț (FTC) a aprobat în unanimitate tranzacția. (Pentru mai multe informații, a se vedea definiția Antitrust .)
  • Fuziunea verticală
    Spre deosebire de o fuziune orizontală, o fuziune verticală are loc atunci când două companii care reprezintă pași diferiți în relația cumpărător-vânzător sau în procesul de producție se unesc. Unul dintre cele mai cunoscute exemple de fuziune verticală a avut loc în anul 2000, când furnizorul de internet America Online combinat cu conglomerat media Time Warner (NYSE: TWX). Fuziunea este considerată una verticală, deoarece Time Warner a furnizat conținut consumatorilor prin proprietăți precum CNN și Time Magazine, în timp ce AOL a distribuit aceste informații prin serviciul său de internet.
  • Fuziunea congenerică
    Companiile care se află în aceeași industrie, dar care nu au un furnizor competitiv sau o relație cu clienții, pot alege să continue o fuziune congenerică, ceea ce ar putea permite companiei rezultate să poată oferi mai multe produse sau servicii clienților săi. Un exemplu pe scară largă al acestui tip de tranzacție este fuziunea din 1981 între Prudential Financial (NYSE: PRU) și compania de brokeraj Bache & Co. Deși ambele companii erau implicate în sectorul serviciilor financiare, înainte de tranzacție, Prudential se concentra în principal pe în timp ce Bache se ocupa de piața de valori.
  • Fuziunea conlomeratelor
    Când două companii nu au o afacere comună, dar decid să comunice resurse dintr-un alt motiv, acordul se numește fuziune de conglomerat. Procter & Gamble (NYSE: PG), o companie de bunuri de larg consum, s-a angajat doar într-o astfel de tranzacție cu fuziunea sa din 2005 cu Gillette. La vremea respectivă, Procter & Gamble lipsea în mare parte de piața de îngrijire personală a bărbaților, un sector condus de Gillette. Portofoliile de produse ale companiilor au fost totuși gratuite, iar fuziunea a creat una dintre cele mai mari companii de produse de consum din lume.
  • Fuziunea inversă
    O fuziune inversă - numită și achiziție inversă sau preluare inversă - permite unei companii private să facă publice, evitând costurile ridicate și reglementările îndelungate asociate cu o ofertă publică inițială. Pentru a face acest lucru, o companie privată achiziționează sau fuzionează cu o companie publică existentă, care poate fi o „companie de tip shell”, își instalează propriul management și ia toate măsurile necesare pentru menținerea listării publice. De exemplu, producătorul portabil de dispozitive digitale Handheld Entertainment a făcut acest lucru atunci când a achiziționat Vika Corp în 2006, creând compania cunoscută sub numele de ZVUE.
  • Fuziunea accelerată
    Când o companie achiziționează o altă companie și tranzacția crește câștigul primului pe acțiune al companiei, afacerea este denumită fuziune sigură. O altă modalitate de a calcula acest lucru este să notăm raportul preț-câștig (raportul dintre prețul pe acțiune al companiei comparativ cu câștigurile pe acțiune pe an) între firma achizitoare și firma țintă. Dacă raportul preț-câștig al firmei achizitoare este mai mare decât cel al firmei țintă, fuziunea este limitativă. Cu alte cuvinte, câștigurile companiei țintă adaugă valoare de piață companiei achizitoare. Indiferent dacă o tranzacție este sau nu acrectivă se poate schimba în timp, pe baza modificărilor prețurilor și câștigurilor acțiunilor celor două companii. De exemplu, Hewlett-Packard a anunțat o fuziune cu compania de servicii EDS în 2008, dar a spus că acordul va deveni acreativ non-GAAP în 2009 și GAAP acretive în anul fiscal 2010. (Pentru a afla mai multe despre raportul P / E, consultați Înțelegerea Ratele P / E și evaluarea investițiilor: raport preț / câștig .)
  • Fuziunea diluantă
    Opusul unei fuziuni discreționare este una diluantă, în care o fuziune scade câștigul pe acțiune al companiei dobânditoare. Intrarea într-o fuziune diluantă nu este neapărat rea; în anumite circumstanțe, tranzacțiile care sunt inițial dilutive pot crea valoare în timp, cum ar fi atunci când o companie cu creștere scăzută achiziționează o companie cu creștere ridicată. Dacă raportul preț-câștig al firmei țintă este mai mare decât cel al firmei achizitoare, fuziunea este diluantă. Compania minieră de cupru Phelps Dodge a intrat într-o fuziune diluantă cu minerii canadieni de nichel Inco și Falconbridge în 2006.

Concluzie
Când două companii combină resurse, tranzacția rezultată poate fi cunoscută cu mai multe nume. Indiferent dacă o companie numește o tranzacție o fuziune sau o achiziție este o funcție în mare parte a modului în care conducerea alege să prezinte tranzacția către angajații săi și pentru public. Fuziunile pot avea loc între mai multe tipuri diferite de companii, cum ar fi concurenții, partenerii din industrie sau corporațiile cu o relație de intrare-ieșire - și pot servi fie pentru a crește sau pentru a reduce profitul pe acțiune. Indiferent de caracterizarea companiilor, un lucru rămâne același: fuziunile sunt întotdeauna prietenoase, în timp ce achizițiile pot fi prietenoase sau ostile.

Compararea conturilor de investiții Denumirea furnizorului Descrierea divulgatorului de publicitate × Ofertele care apar în acest tabel provin din parteneriate de la care Investopedia primește compensații.
Recomandat
Lasă Un Comentariu