Cum afectează dividendele la prețul acțiunilor

Dividendele pot afecta prețul stocului lor de bază într-o varietate de moduri. În timp ce istoricul dividendelor unui anumit stoc joacă un rol general în popularitatea sa, declarația și plata dividendelor au, de asemenea, un efect specific și previzibil asupra prețurilor pieței.

Cum funcționează dividendele

Pentru investitori, dividendele servesc ca o sursă populară de venit pentru investiții. Pentru compania emitentă, acestea sunt o modalitate de a redistribui profitul către acționari ca o modalitate de a le mulțumi pentru sprijinul acordat și de a încuraja investițiile suplimentare. Dividendele servesc, de asemenea, ca un anunț al succesului companiei. Deoarece dividendele sunt emise din veniturile obținute ale unei companii, numai companiile care sunt în mod substanțial profitabile emit dividende cu orice consecvență.

Dividendele sunt adesea plătite în numerar, dar pot fi emise și sub formă de acțiuni suplimentare de acțiuni. În ambele cazuri, suma pe care o primește fiecare investitor depinde de mizele actuale ale acestora.

Dacă o companie are un milion de acțiuni restante și declară un dividend de 50 de cenți, atunci un investitor cu 100 de acțiuni primește 50 de dolari, iar compania plătește un total de 500.000 de dolari. Dacă în schimb emite un dividend pe acțiuni de 10%, același investitor primește 10 acțiuni suplimentare, iar compania anulează 100.000 de acțiuni noi în total.

Efectul psihologiei dividendelor

Stocurile care plătesc dividende consistente sunt populare printre investitori. Deși dividendele nu sunt garantate pe acțiuni comune, multe companii se mândresc cu faptul că acționarii răsplătesc în mod generos cu dividende consistente - și uneori crescând - în fiecare an. Companiile care fac acest lucru sunt percepute ca stabile din punct de vedere financiar, iar companiile stabile din punct de vedere financiar fac investiții bune, în special în rândul investitorilor care cumpără și dețin cel mai probabil să beneficieze de plăți cu dividende.

Atunci când companiile prezintă istorii de dividende consistente, acestea devin mai atractive pentru investitori. Pe măsură ce mai mulți investitori cumpără pentru a profita de acest avantaj al deținerii de acțiuni, prețul acțiunilor crește în mod natural, consolidând astfel credința că stocul este puternic. Dacă o companie anunță un dividend mai mare decât normal, sentimentul public tinde să crească.

În schimb, atunci când o companie care plătește în mod tradițional dividende emite un dividend mai mic decât normal, sau deloc un dividend, acesta poate fi interpretat ca un semn că compania a scăzut în perioadele grele. Adevărul ar putea fi că profiturile companiei sunt utilizate în alte scopuri - cum ar fi extinderea finanțării - dar percepția pieței asupra situației este întotdeauna mai puternică decât adevărul. Multe companii muncesc din greu pentru a plăti dividende consistente pentru a evita investitorii spooking, care ar putea vedea un dividend sărit ca fiind o prevestire întunecată.

Efectul declarației de dividend asupra prețului acțiunilor

Înainte de distribuirea unui dividend, compania emitentă trebuie să declare mai întâi suma dividendului și data la care va fi plătită. De asemenea, anunță ultima dată când acțiunile pot fi achiziționate pentru a primi dividendul, numită data ex-dividend. Această dată este, în general, cu două zile lucrătoare anterioare datei înregistrării, care este data când compania își examinează lista acționarilor.

Declarația de dividend încurajează în mod natural investitorii să cumpere acțiuni. Deoarece investitorii știu că vor primi un dividend dacă achiziționează stocul înainte de data ex-dividend, sunt dispuși să plătească o primă. Acest lucru face ca prețul unei acțiuni să crească în zilele anterioare datei ex-dividend. În general, creșterea este aproximativ egală cu valoarea dividendului, dar modificarea prețului real se bazează pe activitatea pieței și nu este determinată de nicio entitate de conducere.

La data ex-dividendului, investitorii pot reduce prețul acțiunii cu valoarea dividendului pentru a ține cont de faptul că noii investitori nu sunt eligibili să primească dividende și, prin urmare, nu doresc să plătească o primă. Cu toate acestea, dacă piața este deosebit de optimistă cu privire la acțiunile anterioare datei ex-dividend, creșterea prețurilor pe care le creează poate fi mai mare decât valoarea reală a dividendului, rezultând o creștere netă în ciuda reducerii automate. Dacă dividendul este mic, reducerea poate trece chiar neobservată din cauza întoarcerii și tranzacțiilor normale.

Multe persoane investesc în anumite acțiuni în anumite momente doar în scopul încasării plăților de dividende. Unii investitori cumpără acțiuni chiar înainte de data ex-dividendului și apoi le vând din nou imediat după data înregistrării - o tactică care poate duce la un profit ordonat dacă este făcută corect.

Dividende din stoc

Deși dividendele pe acțiuni nu au ca rezultat o creștere efectivă a valorii pentru investitori în momentul emiterii, acestea au un efect asupra prețului acțiunilor similar cu cel al dividendelor în numerar. După declararea unui dividend pe acțiuni, prețul acțiunilor crește adesea. Cu toate acestea, deoarece un dividend pe acțiuni crește numărul de acțiuni restante, în timp ce valoarea companiei rămâne stabilă, aceasta diluează valoarea contabilă pe acțiune comună, iar prețul acțiunilor este redus în consecință.

Ca și în cazul dividendelor în numerar, dividendele pe acțiuni mai mici pot trece ușor neobservate. Un dividend pe acțiuni de 2% plătit la tranzacționarea acțiunilor la 200 USD scade doar prețul la 196 dolari, o reducere care ar putea fi cu ușurință rezultatul tranzacției normale. Cu toate acestea, un dividend pe acțiuni de 35% scade prețul până la 130 dolari pe acțiune, ceea ce este destul de greu de ratat.

Randamentul dividendului / rata de plată

Randamentul dividendelor și rata de plată a dividendelor sunt două raporturi de evaluare pe care investitorii și analistii le folosesc pentru a evalua companiile ca investiții pentru venituri din dividende. Randamentul dividendului arată rentabilitatea anuală pe acțiune pe care un investitor o realizează din plățile cu dividende în numerar sau randamentul investiției de dividende pe dolar investit. Este exprimat în procente și calculat ca:

Randament dividend = D ÷ Pwhere: D = Dividende anuale pe acțiuneP = Preț pe acțiune \ begin {align} & Dividend \ Yield = D \ div P \\ & \ textbf {unde:} \\ & \ text {D = dividende anuale pe acțiune} \\ & \ text {P = Preț pe acțiune} \\ \ end {aliniat} Randament dividend = D ÷ Pwhere: D = Dividende anuale pe acțiuneP = Preț pe acțiune

Randamentul dividendului oferă o măsură de bază bună pentru un investitor pe care să-l folosească pentru a compara venitul din dividende din participațiile sale curente cu veniturile potențiale din dividende disponibile prin investiții în alte acțiuni sau fonduri mutuale. În ceea ce privește rentabilitatea totală a investițiilor, este important de menționat că creșterile prețului la acțiuni reduc raportul randamentului dividendelor, chiar dacă rentabilitatea totală a investiției din deținerea stocului s-ar fi putut îmbunătăți substanțial. În schimb, o scădere a prețului acțiunilor arată un randament mai mare al dividendelor, dar poate indica compania întâmpină probleme și duce la o rentabilitate totală mai mică a investițiilor.

Raportul de plată a dividendelor este considerat mai util pentru evaluarea stării financiare a unei companii și a perspectivelor pentru menținerea sau îmbunătățirea plăților de dividende în viitor. Raportul de plată a dividendelor relevă procentul de venit net pe care o companie îl plătește sub formă de dividende. Se calculează folosind următoarea ecuație:

Rata de plată a dividendelor = D ÷ Ewhere: E = Câștiguri pe acțiune \ begin {align} & Dividend \ Payout \ Ratio = D \ div E \\ & \ textbf {unde:} \\ & \ text {E = Câștiguri pe acțiune} \\ \ end {aliniat} Rata de plată a dividendelor = D ÷ Ewhere: E = Câștiguri pe acțiune

Dacă raportul de plată a dividendelor este excesiv de mare, poate indica o probabilitate mai mică ca o companie să poată susține astfel de plăți de dividende în viitor, datorită faptului că compania utilizează un procent mai mic de câștiguri pentru a reinvesti în creșterea companiei. Prin urmare, un raport stabil de plată a dividendelor este de obicei preferat decât unul neobișnuit de mare. O modalitate bună de a determina dacă raportul de plată al unei companii este rezonabil este să îl comparăm cu cel al companiilor similare din aceeași industrie.

Dividende pe acțiune

Dividendele pe acțiune (DPS) măsoară valoarea totală a profiturilor pe care o companie le plătește acționarilor săi, în general peste un an, pe bază de acțiune. DPS poate fi calculat scăzând dividendele speciale din suma tuturor dividendelor pe un an și împărțind această cifră la acțiunile restante. De exemplu, compania HIJ are cinci milioane de acțiuni restante și a plătit dividende de 2, 5 milioane dolari anul trecut; nu s-au plătit dividende speciale. DPS pentru compania HIJ este de 50 de cenți (2.500.000 USD ÷ 5.000.000) pe acțiune. O companie poate scădea, crește sau elimina toate plățile cu dividende în orice moment.

O companie poate reduce sau elimina dividendele atunci când economia se confruntă cu o criză. Să presupunem că o companie care plătește dividende nu câștigă suficient; s-ar putea să privească să scadă sau să elimine dividendele din cauza scăderii vânzărilor și veniturilor. De exemplu, dacă compania HIJ înregistrează o scădere a profiturilor din cauza recesiunii în anul următor, este posibil să se reducă o parte din dividendele sale pentru a reduce costurile.

Un alt exemplu ar fi dacă o companie plătește prea mult în dividende. O companie poate evalua dacă plătește prea mult din câștigurile sale către acționari folosind raportul de plăți. De exemplu, să presupunem că compania HIJ are un DPS de 50 de cenți pe acțiune și câștigul său pe acțiune (EPS) este de 45 de cenți pe acțiune. Rata de plată este de 111% (0, 50 ÷ .45); această cifră arată că HIJ plătește mai mult acționarilor săi decât suma pe care o câștigă. Compania va căuta să reducă sau să elimine dividendele, deoarece nu ar trebui să plătească mai mult decât câștigă.

Modelul de reducere a dividendelor

Modelul de reducere a dividendelor (DDM), cunoscut și sub denumirea de modelul de creștere Gordon, presupune că un stoc valorează valoarea actuală a tuturor plăților viitoare de dividende. Aceasta este o metodă populară de evaluare folosită de investitorii fundamentali și investitorii de valoare. În teorie simplificată, o companie investește activele sale pentru a obține rentabilități viitoare, reinvestește partea necesară a acestor rentabilități viitoare pentru a menține și crește firma, și transferă soldul acestor rentabilități acționarilor sub formă de dividende. Conform DDM, valoarea unei acțiuni este calculată ca raport cu următorul dividend anual în numărător și rata de actualizare mai puțin rata de creștere a dividendelor din numitor. Pentru a utiliza acest model, compania trebuie să plătească un dividend, iar respectivul dividend trebuie să crească în mod regulat pe termen lung. Rata de actualizare trebuie să fie, de asemenea, mai mare decât rata de creștere a dividendelor pentru modelul care să fie valabil.

DDM are în vedere doar furnizarea unei analize a valorii unui stoc bazat exclusiv pe veniturile viitoare preconizate din dividende. Conform DDM, acțiunile sunt numai în valoare de veniturile pe care le generează în viitoarele plăți de dividende. Una dintre cele mai conservatoare valori pentru valorizarea stocurilor, acest model reprezintă o teorie financiară care necesită o sumă semnificativă de asumare în ceea ce privește plățile de dividende ale companiei, tiparele de creștere și ratele dobânzilor viitoare. Avocații cred că dividendele în numerar viitoare proiectate sunt singura evaluare de încredere a valorii intrinseci a unei companii.

DDM necesită trei date pentru analiza sa, inclusiv suma actuală sau cea mai recentă a dividendului plătită de companie; rata de creștere a plăților de dividende de-a lungul istoriei dividendelor companiei; și rata de rentabilitate necesară pe care investitorul dorește să o facă sau o consideră minim acceptabilă.

Plata actuală a dividendelor poate fi găsită în situațiile financiare ale unei companii privind situația fluxurilor de numerar. Rata de creștere a plăților de dividende necesită informații istorice despre companie care pot fi găsite cu ușurință pe orice număr de site-uri de informații despre acțiuni. Rata de rentabilitate necesară este determinată de un investitor sau analist individual pe baza unei strategii de investiții alese.

În timp ce modelul de reducere a dividendelor oferă o abordare solidă pentru proiectarea veniturilor viitoare din dividende, aceasta rămâne scurtă ca instrument de evaluare a capitalurilor proprii prin faptul că nu a inclus nicio cotă pentru câștigurile de capital prin aprecierea prețului acțiunilor.