Cum se calculează randamentul până la scadența unei obligațiuni cu cupon zero

Obligațiile cu cupon zero nu au plăți de dobândă recurente, ceea ce distinge randamentul până la calculele scadenței de obligațiunile cu o rată a cuponului.

Formula de obligațiuni cu cupon zero

Formula pentru calcularea randamentului până la scadență pentru o obligațiune cu cupon zero este:

Randament până la scadență = (Valoarea nominală / Prețul obligațiunilor curente) ^ (1 / Ani până la scadență) −1

Luați în considerare o obligațiune cu cupon zero de 1.000 USD care are doi ani până la scadență. Obligația este în prezent evaluată la 925 USD, prețul la care ar putea fi achiziționată astăzi. Formula ar arăta astfel: (1000/925) ^ (1/2) -1. Când soluționată, această ecuație produce o valoare de 0, 03975, care ar fi rotunjită și listată ca un randament de 3, 98%.

Cum pot calcula randamentul până la scadența unei obligațiuni cu cupon zero?

Valoarea în timp a formulelor bănești necesită, de obicei, cifre ale ratei dobânzii pentru fiecare punct în timp. Astfel, randamentul până la scadență face mai ușor de calculat pentru obligațiunile cu cupon zero. Nu există plăți cupon pentru reinvestire, ceea ce îl echivalează cu rata normală de rentabilitate a obligațiunii.

Modificări potențiale

Randamentul până la scadență se poate schimba de la un an la altul. Depinde de modificările prețurilor globale pe piața obligațiunilor. De exemplu, să presupunem că investitorii devin mai dispuși să dețină obligațiuni din cauza incertitudinii economice. Apoi, probabil că prețurile obligațiunilor ar crește, ceea ce ar determina numitorul în formula randamentului până la scadență, reducând astfel randamentul.

Randamentul până la scadență este un concept esențial de investiții utilizat pentru a compara obligațiuni cu cupoane și perioade diferite până la scadență. Fără a contabiliza nicio plată a dobânzii, obligațiunile cu cupon zero demonstrează întotdeauna randamente la scadență egale cu ratele lor normale de rentabilitate. Randamentul până la scadență al obligațiunilor cu cupon zero este cunoscut și sub denumirea de rata la vedere.

consideratii speciale

Tranzacțiile de obligațiuni cu cupon zero pe marile burse. Sunt emise în mod obișnuit de corporații, guverne locale și de stat și de Trezoreria SUA. Obligațiunile corporative cu cupon zero sunt de obicei mai riscante decât obligațiunile similare cu plata cuponului. Dacă emitentul implicit pe o obligațiune cu cupon zero, investitorul nu a primit nici măcar plăți cupon, deci pierderile potențiale sunt mai mari.

IRS mandatează un deținător de obligațiuni cu cupon zero datorează impozitul pe venit care a acumulat în fiecare an, chiar dacă deținătorul obligațiunii nu primește numerar până la scadență. IRS numește acest interes imputat.

Obligațiunile cu cupoane zero adesea scad în zece ani sau mai mult, astfel încât acestea pot fi investiții pe termen lung. Lipsa veniturilor curente furnizate de obligațiunile cu cupon zero descurajează unii investitori. Alții consideră că titlurile sunt potrivite pentru atingerea obiectivelor financiare pe termen lung, cum ar fi economiile pentru cheltuielile colegiului copilului. Cu reducerile, investitorul poate crește o sumă mică de bani într-o sumă substanțială de-a lungul mai multor ani.

Obligatiile cu cupon zero blocheaza in esenta investitorul intr-o rata de reinvestire garantata. Acest aranjament poate fi cel mai avantajos atunci când ratele dobânzilor sunt mari și atunci când sunt plasate în conturile de pensionare avantajate de impozit. Unii investitori evită, de asemenea, să plătească impozite pe dobânda imputată prin cumpărarea de obligațiuni municipale cu cupon zero. De obicei, sunt scutite de taxe dacă investitorul locuiește în statul în care a fost emisă obligațiunea.

Fără plata cuponului pe obligațiuni cu cupon zero, valoarea lor se bazează în întregime pe prețul curent comparativ cu valoarea nominală. Ca atare, atunci când ratele dobânzilor scad, prețurile sunt poziționate în creștere mai rapidă decât obligațiunile tradiționale și invers. Acest lucru poate face ca obligațiunile cu cupon zero, în special Treasuries cu cupon zero, o acoperire eficientă pentru portofoliile de acțiuni.