Care sunt componentele unei prime de risc?

Prima de risc reprezintă randamentul în exces peste rata fără riscuri pe care investitorii le cer ca compensare pentru incertitudinea mai mare asociată activelor riscante. Cele cinci riscuri principale care includ prima de risc sunt riscul de afaceri, riscul financiar, riscul de lichiditate, riscul de schimb și riscul specific țării. Acești cinci factori de risc au toate potențialul de a prejudicia rentabilitățile și, prin urmare, necesită ca investitorii să fie compensați în mod adecvat pentru asumarea lor.

Informații cheie

• Prima de risc reprezintă un randament suplimentar peste rata pe care investitorii o primesc fără riscuri pe care o primesc drept compensare pentru investiția în active riscante.
• Prima de risc este alcătuită din cinci riscuri principale: riscul de afaceri, riscul financiar, riscul de lichiditate, riscul cursului de schimb și riscul specific țării.
• Riscul de afaceri se referă la incertitudinea fluxurilor de numerar viitoare ale unei companii, în timp ce riscul financiar se referă la capacitatea unei companii de a gestiona finanțarea operațiunilor sale.
• Riscul de lichiditate se referă la incertitudinea legată de capacitatea investitorului de a ieși dintr-o investiție, atât din punct de vedere al oportunității, cât și al costurilor.
• Riscul de schimb valutar este riscul pe care investitorii îl fac atunci când realizează o investiție exprimată într-o altă monedă decât propria monedă internă, în timp ce riscul specific țării se referă la incertitudinea politică și economică a țării străine în care se realizează o investiție.

Risc de afaceri

Riscul de afaceri este riscul asociat cu incertitudinea fluxurilor de numerar viitoare ale unei companii, care sunt afectate de operațiunile companiei și de mediul în care își desfășoară activitatea. Variația fluxului de numerar de la o perioadă la alta produce cea mai mare incertitudine și duce la necesitatea unei prime de risc mai mari pentru investitori. De exemplu, companiile care au o istorie lungă a fluxului de numerar stabil necesită o compensare mai mică pentru riscul de afaceri decât companiile ale căror fluxuri de numerar variază de la un sfert la altul, cum ar fi companiile tehnologice. Cu cât fluxul de numerar al companiei este mai volatil, cu atât trebuie să despăgubească investitorii.

Risc financiar

Riscul financiar este riscul asociat cu capacitatea unei companii de a gestiona finanțarea operațiunilor sale. În esență, riscul financiar este capacitatea companiei de a-și achita obligațiile datoriei. Cu cât o companie are mai multe obligații, cu atât este mai mare riscul financiar și mai multe compensații sunt necesare pentru investitori. Companiile finanțate cu capitaluri proprii nu prezintă niciun risc financiar, deoarece nu au datorii și, prin urmare, nu au obligații de datorie. Companiile își asumă datoriile pentru a-și crește efectul financiar; utilizarea banilor externi pentru finanțarea operațiunilor este atractivă din cauza costurilor reduse.

Cu cât este mai mare efectul financiar, cu atât este mai mare șansa ca compania să nu poată achita datoriile, ceea ce duce la prejudicii financiare pentru investitori. Cu cât levierul financiar este mai mare, cu atât sunt necesare mai multe compensații pentru investitorii companiei.

Riscul de lichiditate

Riscul de lichiditate este riscul asociat cu incertitudinea de a ieși dintr-o investiție, atât din punct de vedere al oportunității, cât și al costurilor. Posibilitatea de a ieși rapid dintr-o investiție și cu costuri minime depinde în mare măsură de tipul de securitate deținut. De exemplu, este foarte ușor să vindeți pe un stoc de cipuri albastre, deoarece milioane de acțiuni sunt tranzacționate în fiecare zi și există o răspândire minimă a ofertelor. Pe de altă parte, acțiunile cu capacități mici tind să tranzacționeze doar în mii de acțiuni și au spread-uri de ofertă care pot ajunge până la 2%. Cu cât este mai mare timpul necesar pentru a ieși dintr-o poziție sau cu cât costul vânzării este mai mare, cu atât investitorii vor primi mai multe prime de risc.

Risc de schimb valutar

Riscul cursului de schimb este riscul asociat investițiilor denominate într-o altă monedă decât moneda internă a investitorului. De exemplu, un american care deține o investiție exprimată în dolari canadieni este supus riscului de schimb valutar sau de schimb valutar. Cu cât este mai mare valoarea istorică de variație între cele două valute, cu atât valoarea compensării va fi mai mare de către investitori. Investițiile între monedele care sunt legate între ele au un risc de schimb mic sau inexistent, în timp ce monedele care tind să fluctueze mult necesită o compensare mai mare.

Risc specific țării

Riscul specific țării este riscul asociat cu incertitudinea politică și economică a țării străine în care se realizează o investiție. Aceste riscuri pot include schimbări majore de politică, răsturnarea guvernelor, prăbușiri economice și război. Țări precum Statele Unite și Canada sunt considerate ca având un risc foarte scăzut specific țării din cauza naturii lor relativ stabile. Se consideră că alte țări, precum Rusia, prezintă un risc mai mare pentru investitori. Cu cât este mai mare riscul specific țării, cu atât investitorii vor primi mai mult prima de risc.