Cum pot calcula valoarea noțională ajustată delta?

Valoarea noțională ajustată delta este utilizată pentru a arăta valoarea unei opțiuni. Acest lucru este diferit de majoritatea celorlalte instrumente derivate, care utilizează valoarea noțională brută sau, în cazul instrumentelor derivate pe rata dobânzii, o valoare echivalentă a obligațiunilor pe 10 ani. Investitorii pot calcula valoarea noțională ajustată delta a unui portofoliu prin adăugarea de delta ponderate a opțiunilor.

Valoarea noțională ajustată prin deltă cuantifică modificările la valoarea unui portofoliu dacă a fost alcătuită din poziții de capital subiacente, în loc de contracte de opțiuni. De exemplu, o bursă se tranzacționează la 70 USD, iar delta opțiunii de apel aferente este de 0, 8. În acest caz, valoarea deltei ponderate pentru opțiune este de 56 $ (70 x 0, 80 USD).

Explicând Delta

În terminologia de tranzacționare a instrumentelor derivate, „delta” se referă la sensibilitatea prețului derivat la modificările prețului activului de bază. De exemplu, un investitor achiziționează 20 de contracte de opțiuni de apel pe un stoc. Dacă stocul crește cu 100%, dar valoarea contractelor crește doar cu 75%, delta pentru opțiuni va fi de 0, 75. Deltele de opțiuni de apel sunt pozitive, în timp ce delta de opțiune pusă sunt negative.

Delta măsoară modificarea primei de opțiune generată de o modificare a securității subiacente. Valoarea Delta variază de la -100 la 0 pentru puteri și de la 0 la 100 pentru apeluri (înmulțit cu 100 pentru a muta zecimalul). Puteții generează delta negativă, deoarece au o relație negativă cu securitatea de bază, adică prețurile scad la creșterea subiacente și invers.

Pe de altă parte, opțiunile de apel generează o relație pozitivă cu prețul garanției de bază. Deci, dacă baza de bază este mai mare, la fel se întâmplă și prima de apel, atâta timp cât alte variabile care includ volatilitatea implicată și timpul care rămâne până la expirare rămân constante, dacă prețul de bază scade, prima de apel va scădea, atât timp cât rămân alte variabile. constant.

O opțiune pe bani generează o deltă de aproximativ 50, ceea ce înseamnă că prima de opțiune va crește sau va scădea cu o jumătate de punct ca reacție la o mișcare de un punct în sus sau în jos în securitatea de bază. De exemplu, o opțiune de apelare la grâu la bani are o deltă de 0, 5, iar grâul adună 10 centi, prima va crește cu aproximativ 5 cenți (0, 5 x 10 = 5) sau 250 $ (fiecare centime în primă valorează 50 USD ).

Explicarea valorii noționale și expunerea ajustată Delta

Valoarea noțională este valoarea totală a activului care stă la baza unui contract de opțiune la prețul său spot .. Acest termen diferențiază între suma de bani investită și suma asociată întregii tranzacții. Valoarea noțională se calculează prin înmulțirea unităților dintr-un singur contract cu prețul spot. Acest lucru este ușor de demonstrat cu un contract futures indexat. De exemplu, un investitor sau un comerciant vrea să cumpere un contract futures de aur. Contractul va costa cumpărătorului 100 de uncii de aur. Dacă contractul futures pe aur se tranzacționează la 1.300 de dolari, atunci are o valoare noțională de 130.000 $ (1.300 x 100).

Opțiunile au o sensibilitate dependentă de delta, astfel încât valoarea lor noțională nu este la fel de simplă ca un contract futures indexat. În schimb, valoarea noțională a opțiunii trebuie ajustată pe baza sumei expunerilor din portofoliu. Cel mai simplu mod de a calcula această valoare noțională ajustată a deltei este de a calcula delta pentru fiecare opțiune individuală și de a le adăuga împreună.

Valoarea noțională este utilă pentru determinarea nivelurilor de expunere la swap-urile de dobândă, swaps-ul total de rentabilitate, opțiunile de capitaluri proprii, instrumentele derivate de schimb valutar și fondurile tranzacționate în schimburi (ETF-uri). expunere ajustată delta