Criza financiară
Într-o criză financiară, prețurile activelor înregistrează o scădere accentuată a valorii, întreprinderile și consumatorii nu pot să-și plătească datoriile, iar instituțiile financiare suferă de deficiențe de lichiditate. O criză financiară este adesea asociată cu o panică sau o derulare a băncii în timpul căreia investitorii vând active sau retrag bani din conturile de economii, deoarece se tem că valoarea acelor active va scădea dacă rămân într-o instituție financiară. Alte situații care pot fi etichetate criză financiară includ explozia unei bule financiare speculative, o prăbușire a pieței bursiere, o neplată suverană sau o criză valutară. O criză financiară poate fi limitată la bănci sau răspândită într-o singură economie, economia unei regiuni sau economii din întreaga lume.
01:13Criza financiară
Ce cauzează o criză financiară?
O criză financiară poate avea multiple cauze. În general, o criză poate să apară dacă instituțiile sau activele sunt supraevaluate și pot fi exacerbate de comportamentul investițional irațional sau de efectiv. De exemplu, un șir rapid de vânzări poate duce la scăderea prețurilor activelor, ceea ce îi determină pe oameni să descarce activele sau să facă retrageri de economii uriașe atunci când se zvonește un eșec bancar.
Cheie de luat cu cheie
- Panica bancară s-a aflat în geneza unui număr de crize financiare din secolele XIX, XX și XXI, multe dintre acestea ducând la recesiuni sau depresii.
- Prăbușirile pieței bursiere, crizele de credit, izbucnirea bulelor financiare, implicitele suverane și crizele valutare sunt toate exemple de crize financiare.
- O criză financiară poate fi limitată la o singură țară sau la un segment de servicii financiare, dar este mai probabil să se răspândească la nivel regional sau global.
Factorii care contribuie la o criză financiară includ eșecuri sistemice, comportament uman neanticipat sau necontrolat, stimulente pentru a-și asuma un risc prea mare, absență sau eșecuri de reglementare sau contagii care echivalează cu o răspândire a problemelor de tip virus de la o instituție sau țară la alta. Dacă este lăsată necontrolată, o criză poate determina o economie să intre într-o recesiune sau depresie. Chiar și atunci când se iau măsuri pentru a evita o criză financiară, acestea se pot întâmpla, accelera sau aprofunda.
Exemple de criză financiară
Crizele financiare nu sunt mai puțin frecvente; s-au întâmplat atât timp cât lumea a avut valută. Unele crize financiare cunoscute includ:
- Lalea Mania (1637). Mai mult decât o bulă speculativă, această criză s-a întâmplat atunci când prețurile contractuale pentru becurile unui lalele nou și la modă au atins prețurile multor multipli din salariul anual al unui meșter olandez înainte de a se prăbuși, ștergând multe averi.
- Criza de credit din 1772. După o perioadă de credit în expansiune rapidă, această criză a început în martie / aprilie la Londra. Alexander Fordyce, partener într-o bancă mare, a pierdut o sumă uriașă de scurtare a acțiunilor companiei Indiei de Est și a fugit în Franța pentru a evita rambursarea. O panică a dus la o fugă pe băncile engleze care au lăsat peste 20 de case bancare mari fie în faliment, fie prin oprirea plăților către deponenți și creditori. Criza s-a răspândit rapid în mare parte din Europa. Istoricii trag o linie de la această criză către cauza Partidului Ceaiului din Boston - legislația fiscală nepopulară din cele 13 colonii - și tulburările rezultate care au dat naștere Revoluției americane.
- Crash-ul de acțiuni din 1929. Acest accident, începând cu 24 octombrie 1929, a văzut că prețurile acțiunilor se prăbușeau după o perioadă de speculații sălbatice și împrumuturi pentru a cumpăra acțiuni. Aceasta a dus la Marea Depresiune, care a fost resimțită în întreaga lume de peste o duzină de ani. Impactul său social a durat mult mai mult. Un declanșator al prăbușirii a fost o aprovizionare drastică a culturilor de mărfuri, ceea ce a dus la o scădere accentuată a prețurilor. În urma accidentului au fost introduse o gamă largă de reglementări și instrumente de gestionare a pieței.
- 1973 Criza petrolului OPEC. Membrii OPEC au început un embargo petrolier în octombrie 1973, care vizează țările care au sprijinit Israelul în războiul Yom Kippur. Până la sfârșitul embargoului, un baril de petrol se ridica la 12 dolari, față de 3 USD. Având în vedere că economiile moderne depind de petrol, prețurile mai mari și incertitudinea au dus la prăbușirea pieței bursiere din 1973–74, când o piață a ursului a persistat din ianuarie 1973 până în decembrie 1974, iar media industrială Dow Jones a pierdut 45% din valoarea sa.
- Criza asiatică din 1997–1998. Această criză a început în iulie 1997 odată cu prăbușirea bahtului thailandez. În lipsa monedei străine, guvernul thailandez a fost obligat să renunțe la cepul dolarului american și să lase bahtul să plutească. Rezultatul a fost o devalorizare uriașă care s-a răspândit într-o mare parte din Asia de Est, lovind și Japonia, precum și o creștere uriașă a raporturilor datorie-PIB. În urma sa, criza a dus la o mai bună reglementare și supraveghere financiară.
- Criza financiară globală 2007-2008. Această criză financiară a fost cel mai grav dezastru economic de la prăbușirea pieței bursiere din 1929. A început cu o criză de creditare ipotecară subprime în 2007 și s-a extins într-o criză bancară mondială, odată cu eșecul băncii de investiții Lehman Brothers, în septembrie 2008. menit să limiteze răspândirea daunelor eșuate și economia globală a căzut în recesiune.
Criza financiară globală
Ca cel mai recent și cel mai dăunător eveniment de criză financiară, criza financiară globală, merită o atenție specială, deoarece cauzele, efectele, răspunsul și lecțiile sale sunt cele mai aplicabile sistemului financiar actual.
Standarde de împrumut descărcate
Criza a fost rezultatul unei succesiuni de evenimente, fiecare cu propriul declanșator și care a culminat cu prăbușirea aproape a sistemului bancar. S-a susținut că semințele crizei au fost semănate încă din anii ’70 prin Legea dezvoltării comunitare, care impunea băncilor să-și slăbească cerințele de credit pentru consumatorii cu venituri mai mici, creând o piață pentru creditele ipotecare subprime.
O criză financiară poate avea mai multe forme, inclusiv o panică bancară / de credit sau o prăbușire a pieței bursiere, dar diferă de o recesiune, care este adesea rezultatul unei astfel de crize.
Valoarea datoriei ipotecare subprime, garantată de Freddie Mac și Fannie Mae, a continuat să se extindă la începutul anilor 2000, când Consiliul Rezervei Federale a început să reducă drastic dobânzile pentru a evita o recesiune. Combinația dintre cerințele de credit pierdute și bani ieftini a stimulat un boom al locuințelor, care a condus la speculații, la creșterea prețurilor locuințelor și la crearea unei bule imobiliare.
Instrumente financiare complexe
Între timp, băncile de investiții, în căutarea unor profituri ușoare în urma bustului dotcom și a recesiunii din 2001, au creat obligații de datorie colateralizate (CDO) din ipotecile achiziționate pe piața secundară. Deoarece creditele ipotecare subprime au fost incluse în credite ipotecare prime, nu a existat nicio modalitate pentru investitori să înțeleagă riscurile asociate produsului. Când piața CDO-urilor a început să se încălzească, bula de locuințe construită de câțiva ani a izbucnit în cele din urmă. Pe măsură ce prețurile locuințelor au scăzut, împrumutatorii subprime au început să crească la împrumuturi care valorau mai mult decât casele lor, accelerând scăderea prețurilor.
Eșecurile încep, contagiunea se răspândește
Când investitorii și-au dat seama că CDO-urile sunt inutile din cauza datoriei toxice pe care o reprezentau, au încercat să descarce obligațiile. Cu toate acestea, nu exista o piață pentru CDO-uri. Cascada ulterioară a eșecurilor creditorului subprime a creat contagiune de lichiditate care a atins nivelurile superioare ale sistemului bancar. Două bănci majore de investiții, Lehman Brothers și Bear Stearns, s-au prăbușit sub ponderea expunerii lor la datoriile subprime, iar peste 450 de bănci au eșuat în următorii cinci ani. Multe dintre băncile majore au fost la un pas de eșec și au fost salvate de o salvare finanțată de contribuabili.
Raspuns
Guvernul SUA a răspuns crizei financiare prin reducerea ratelor dobânzilor la aproape zero, cumpărarea de credite ipotecare și datoriile guvernamentale și salvarea unor instituții financiare în conflict. Cu rate atât de scăzute, randamentele obligațiunilor au devenit mult mai puțin atractive pentru investitori în comparație cu acțiunile. Răspunsul guvernului a aprins piața bursieră, care a mers pe o perioadă de 10 ani, cu S&P 500 care a revenit cu 250% în acel moment. Piața locuințelor din SUA și-a revenit în majoritatea marilor orașe, iar rata șomajului a scăzut pe măsură ce întreprinderile au început să angajeze și să facă mai multe investiții.
Reglementări noi
Unul dintre cei mai importanți ai crizei a fost adoptarea Legii privind reforma și protecția consumatorilor din Dodd-Frank Wall Street, o masivă legislație privind reforma financiară adoptată de administrația Obama în 2010. Dodd-Frank a adus modificări en-gros la toate aspectele financiare ale SUA mediu de reglementare, care a atins fiecare organism de reglementare și fiecare activitate de servicii financiare. În special, Dodd-Frank a avut următoarele efecte:
- Reglementarea mai cuprinzătoare a piețelor financiare, inclusiv supravegherea mai multor instrumente derivate, care au fost introduse în burse.
- Agențiile de reglementare, care au fost numeroase și uneori redundante, au fost consolidate.
- Un nou organism, Consiliul de Supraveghere a Stabilității Financiare, a fost conceput pentru a monitoriza riscurile sistemice.
- Au fost introduse protecții mai mari pentru investitori, inclusiv o nouă agenție de protecție a consumatorilor (Biroul pentru protecția financiară a consumatorului) și standarde pentru produsele „simplu-vanilie”.
- Introducerea proceselor și instrumentelor (cum ar fi infuziile de numerar) a contribuit la lichidarea instituțiilor financiare eșuate.
- Măsuri menite să îmbunătățească standardele, contabilitatea și reglementarea agențiilor de rating.