Comandarea comenzilor
Comenzile potrivite sunt cereri opuse pentru o garanție sau un instrument derivat la același preț. Dacă un investitor dorește să cumpere o cantitate de acțiuni și un altul vrea să vândă aceeași cantitate la același preț, comenzile lor se potrivesc și se face o tranzacție. Activitatea de asociere a acestor comenzi este procesul prin care schimburile se potrivesc cu comenzile de cumpărare sau ofertele, cu comenzi de vânzare sau solicită să execute tranzacții cu valori mobiliare. Majoritatea schimburilor de valori mobiliare corespund comenzilor folosind algoritmi de calculator. Istoric, brokerii au potrivit comenzile prin interacțiuni față în față pe un etaj de tranzacționare într-o licitație deschisă. Din 2010 toate piețele majore au trecut la potrivirea electronică.
Cheie de luat cu cheie
- Comenzile de potrivire sunt solicitări egale și opuse pentru o securitate.
- Comandarea comenzilor se referă la modul în care schimburile împerechează metodic cumpărătorii și vânzătorii la prețuri compatibile.
- În ultimul deceniu, acest proces a devenit automat în întregime.
Modul de funcționare a comenzilor
Potrivirea comenzilor cumpărătorilor și vânzătorilor este activitatea principală a specialiștilor și a producătorilor de piață în cadrul schimburilor. Potrivirile se întâmplă atunci când comenzile de cumpărare compatibile și comenzile de vânzare pentru aceeași securitate sunt transmise în apropiere de preț și timp. În general, o comandă de cumpărare și o comandă de vânzare sunt compatibile dacă prețul maxim al comenzii de cumpărare coincide sau depășește prețul minim al comenzii de vânzare. De acolo, sistemele computerizate de potrivire a comenzilor din diferite schimburi utilizează o varietate de metode pentru a acorda prioritate comenzilor pentru potrivire.
Potrivirea rapidă și precisă a comenzii este componenta critică a unui schimb. Investitorii, în special investitorii activi și comercianții de zi, vor căuta modalități de a minimiza ineficiențele în tranzacționare din orice sursă posibilă. Un sistem lent de potrivire a comenzilor poate determina cumpărătorii sau vânzătorii să efectueze tranzacții la prețuri mai puțin decât cele ideale, consumând profiturile investitorilor. Dacă unele protocoale de potrivire a comenzilor tind să favorizeze cumpărătorii, iar altele favorizează vânzătorii, aceste metode devin exploatabile. Acesta este unul dintre domeniile în care tranzacțiile de înaltă frecvență au putut îmbunătăți eficiența. Schimburile vizează prioritizarea tranzacțiilor într-un mod care să beneficieze în mod egal cumpărătorii și vânzătorii, astfel încât să maximizeze volumul comenzii - sângele de viață al schimbului.
Algoritmi populari pentru potrivirea ordinelor
Fiecare schimb de valori mobiliare folosește propriul algoritm specific pentru a potrivi comenzile. În general, acestea se încadrează în două categorii: primul-în-prim-out (FIFO) și pro-rata.
În baza unui algoritm FIFO de bază sau al unui algoritm de prioritate preț-timp, cea mai timpurie comandă activă de cumpărare la cel mai mare preț are prioritate față de orice comandă ulterioară la acel preț, care la rândul său are prioritate față de orice comandă de cumpărare activă la un preț mai mic. De exemplu, dacă o comandă de cumpărare pentru 200 de acțiuni la 90 USD pe acțiune precede o comandă pentru 50 de acțiuni ale aceluiași stoc la același preț, sistemul trebuie să corespundă întregii comenzi de 200 de acțiuni la una sau mai multe comenzi de vânzare înainte de a începe se potrivesc cu orice porțiune a comenzii de 50 de acțiuni.
Sub un algoritm pro-rata de bază, sistemul prioritizează comenzile active la un anumit preț proporțional cu dimensiunea relativă a fiecărei comenzi. De exemplu, dacă atât o comandă de cumpărare de 200 de acțiuni, cât și o comandă de cumpărare de 50 de acțiuni la același preț sunt active atunci când ajunge o comandă compatibilă de vânzare de 200 de acțiuni, sistemul va potrivi 160 de acțiuni la comanda de cumpărare de 200 de acțiuni și 40 de acțiuni la comanda de cumpărare de 50 de acțiuni. Deoarece comanda de vânzare nu este suficient de mare pentru a îndeplini ambele comenzi de cumpărare, sistemul va completa parțial ambele. În acest caz, algoritmul de potrivire proporțională umple 80% din fiecare comandă.
Compararea conturilor de investiții Denumirea furnizorului Descrierea divulgatorului de publicitate × Ofertele care apar în acest tabel provin din parteneriate de la care Investopedia primește compensații.