Opțiune exotică
Opțiunile exotice sunt o categorie de contracte de opțiuni care diferă de opțiunile tradiționale din structurile de plată, datele de expirare și prețurile grevei. Activul sau securitatea de bază poate varia cu opțiuni exotice care permit mai multe alternative de investiții. Opțiunile exotice sunt titluri hibride care sunt adesea personalizabile pentru nevoile investitorului.
Opțiuni revizuite pe scurt
Un contract de opțiuni tradiționale oferă titularului o alegere sau un drept de a cumpăra sau de a vinde activul de bază la un preț stabilit înainte sau la data de expirare. Aceste contracte nu obligă titularul să tranzacționeze comerțul.
Investitorul are dreptul să cumpere securitatea de bază cu o opțiune de apel, în timp ce o opțiune de vânzare le oferă posibilitatea de a vinde garanția de bază. Procesul în care o opțiune se transformă în acțiuni se numește exercițiu, iar prețul la care se convertește este prețul de grevă.
Cheie de luat cu cheie
- Opțiunile exotice sunt contracte de opțiuni care diferă de opțiunile tradiționale din structurile de plată, datele de expirare și prețurile grevei.
- Opțiunile exotice pot fi personalizate pentru a satisface toleranța la risc și profitul dorit al investitorului.
- Deși opțiunile exotice oferă flexibilitate, acestea nu garantează profituri.
Opțiuni exotice explicate
Opțiunile exotice sunt o variație a stilului american și european de opțiuni - cele mai comune contracte de opțiuni disponibile. Opțiunile americane permit titularului să își exercite drepturile în orice moment înainte sau la data de expirare. Opțiunile europene au mai puțină flexibilitate, permițând titularului să exercite doar la data de expirare a contractelor. Opțiunile exotice sunt hibrizi de opțiuni americane și europene și adesea se vor încadra undeva între aceste alte două stiluri.
O opțiune exotică poate varia în funcție de modul în care se determină rambursarea și când poate fi exercitată opțiunea. Aceste opțiuni sunt, în general, mai complexe decât opțiunile simple de apel și vanilie de vanilie. Opțiunile exotice se tranzacționează, de obicei, pe piața de vânzare fără bancă (OTC). Piața OTC este o rețea de dealeri-broker, spre deosebire de un schimb mare, cum ar fi New York Stock Exchange (NYSE).
Mai mult, activul de bază pentru un exotic poate diferi mult de cel al unei opțiuni obișnuite. Opțiunile exotice pot fi utilizate în tranzacționarea mărfurilor precum cherestea, porumb, petrol și gaze naturale, precum și acțiuni, obligațiuni și schimb valutar. Investitorii speciali pot paria chiar pe vremea sau direcția prețurilor unui activ, folosind o opțiune binară.
În ciuda complexităților lor încorporate, opțiunile exotice au anumite avantaje față de opțiunile tradiționale, care pot include:
- Personalizate pentru nevoile specifice de gestionare a riscurilor ale investitorilor
- O mare varietate de produse de investiții pentru a satisface nevoile de portofoliu ale investitorilor
- În unele cazuri, prime mai mici decât opțiunile obișnuite
Pro-uri
Opțiunile exotice au de obicei prime mai mici decât opțiunile americane mai flexibile.
Opțiunile exotice pot fi personalizate pentru a satisface toleranța la risc și profitul dorit al investitorului.
Opțiunile exotice pot ajuta la compensarea riscului într-un portofoliu.
Contra
Unele opțiuni exotice pot avea costuri crescute, având în vedere caracteristicile adăugate.
Opțiunile exotice nu garantează un profit.
Reacția mișcărilor de preț pentru exotice la evenimentele de pe piață poate fi diferită de opțiunile tradiționale.
Tipuri de opțiuni exotice
După cum vă puteți imagina, există multe tipuri de opțiuni exotice disponibile. Riscul de a răsplăti orizontul se întinde pe toate, de la extrem de speculative până la cele mai conservatoare. Mai jos sunt câteva dintre cele mai comune tipuri pe care le puteți vedea.
Opțiuni de alegere
Opțiunile de alegere permit unui investitor să aleagă dacă opțiunea este un put sau un apel în timpul unui anumit punct din viața opțiunii. Atât prețul grevei, cât și expirarea sunt, de regulă, aceleași, indiferent dacă este vorba de un apel sau un apel. Opțiunile de alegere sunt utilizate de investitori atunci când ar putea exista un eveniment, cum ar fi câștiguri sau o lansare de produse care ar putea duce la volatilitate sau fluctuații ale prețului activului.
Opțiuni compuse
Opțiuni compuse sunt opțiuni care dau proprietarului dreptul - nu obligația - de a cumpăra o altă opțiune la un anumit preț la sau la o anumită dată. De obicei, activul care stă la baza unui apel tradițional sau a unei opțiuni de punere este o garanție de capitaluri proprii. Cu toate acestea, activul de bază al unei opțiuni compuse este o altă opțiune. Opțiunile compuse au patru tipuri:
- Apel la apel
- Apelează la put
- Pune-te
- Pune-te la apel
Aceste tipuri de opțiuni sunt utilizate frecvent pe piețele valutare și cu venituri fixe.
Opțiuni de barieră
Opțiunile de barieră sunt similare cu apelurile și puterile simple de vanilie, dar se activează sau se sting doar atunci când activul de bază atinge un nivel de preț prestabilit. În acest sens, valoarea opțiunilor de barieră sare în jos sau în jos în pas, în loc să modifice prețul în pași mici. Aceste opțiuni sunt tranzacționate în mod obișnuit pe piețele valutare și de acțiuni.
Ca exemplu, să zicem că o opțiune de barieră are un preț de eliminare de 100 USD și un preț de grevă de 90 USD, iar stocul este în prezent tranzacționat la 80 USD pe acțiune. Opțiunea se va comporta ca o opțiune standard atunci când baza de bază este sub 99, 99 USD, dar odată ce prețul stocului de bază atinge 100 USD, opțiunea este eliminată și devine inutilă. Contrarul ar fi invers. Dacă baza de bază este sub 99, 99 dolari, opțiunea nu există, dar odată ce baza de bază atinge 100 USD, opțiunea devine și există 10 USD în bani.
Opțiunile de barieră pot fi utilizate de investitori pentru a reduce prima pentru cumpărarea unei opțiuni. De exemplu, o caracteristică eliminabilă pentru o opțiune de apel poate limita câștigurile din stocul de bază. Există patru tipuri de opțiuni de barieră:
- Up-and-out este când prețul activului crește și anulează opțiunea
- Scăderea și ieșirea este atunci când prețul scade și anulează opțiunea
- Up-and-in-ul inițiază o opțiune atunci când prețul crește la un nivel specific
- Scăderea și intrarea intră într-o scădere a prețurilor.
Optiuni binare
O opțiune binară sau o opțiune digitală plătește o sumă fixă numai dacă s-a produs un eveniment sau o mișcare de preț. Opțiunile binare oferă o structură de plată totală sau nulă. Spre deosebire de opțiunile de apel tradiționale, în care plățile finale cresc în mod incremental cu fiecare creștere a prețului activului subiacent peste greva, binarii plătesc o sumă forfetară fină dacă activul este peste grevă. În schimb, cumpărătorului unei opțiuni de vânzare binară i se plătește suma forfetară fină dacă activul se închide sub prețul de grevă declarat.
De exemplu, dacă un comerciant cumpără o opțiune de apel binar cu o plată declarată de 10 dolari la prețul de grevă de 50 USD și prețul acțiunii este peste greva la expirare, deținătorul va primi o sumă forfetară de 10 USD indiferent de cât de mare este prețul a crescut. Dacă prețul acțiunii este sub greva la expirare, comerciantul nu plătește nimic, iar pierderea este limitată la prima inițială.
Pe lângă acțiuni, investitorii pot utiliza opțiuni binare pentru a schimba valute străine, cum ar fi euro (EUR) și dolarul canadian (CAD), sau mărfuri precum petrolul brut și gazul natural. Opțiunile binare pot fi, de asemenea, bazate pe rezultatele evenimentelor, cum ar fi nivelul indicelui prețurilor de consum (IPC) sau valoarea produsului intern brut (PIB). Este posibil ca exercițiile precoce să nu fie posibile cu binare dacă nu au fost îndeplinite condițiile de bază.
Opțiuni Bermuda
Opțiunile Bermudelor pot fi exercitate atât la datele prestabilite, cât și la data de expirare. Opțiunile din Bermuda ar putea permite unui investitor să exercite opțiunea doar în prima lună, de exemplu. Opțiunile Bermudelor oferă investitorilor un control mai mare asupra opțiunii. Flexibilitatea adăugată se traduce printr-o primă mai mare pentru opțiunile Bermudelor în comparație cu opțiunile în stil european, care pot fi exercitate doar la datele de expirare. Cu toate acestea, opțiunile Bermudelor sunt o alternativă mai ieftină decât opțiunile în stil american, care permit exercitarea în orice moment.
Opțiuni de ajustare a cantității
Opțiunile de ajustare a cantității, numite opțiuni quanto pe scurt, expun cumpărătorul la active străine, dar oferă siguranța unui curs de schimb fix în moneda de origine a cumpărătorului. Această opțiune este excelentă pentru un investitor care caută să obțină expunere pe piețele externe, dar care poate fi îngrijorat de cum vor tranzacționa cursurile de schimb atunci când va veni momentul să soluționeze opțiunea.
De exemplu, un investitor francez care se uită la Brazilia poate găsi o situație economică favorabilă la orizont și decide să plaseze o parte din capitalul alocat în Indicele BOVESPA, care este cea mai mare bursă din Brazilia. Cu toate acestea, investitorul este îngrijorat de modul în care rata de schimb pentru euro și realul brazilian (BRL) ar putea tranzacționa interimar.
De obicei, investitorul ar trebui să transforme euro în real brazilieni pentru a investi în BOVESPA. De asemenea, retragerea investiției din Brazilia ar trebui convertită în euro. Drept urmare, orice câștig în index ar putea fi șters în cazul în care cursul de schimb se mișcă negativ.
Investitorul ar putea achiziționa o opțiune de apel de reglare a cantității de pe BOVESPA, exprimată în euro. Această soluție oferă investitorului o expunere la BOVESPA și permite ca plata să rămână denominată în euro. Ca pachet doi în unu, această opțiune va cere în mod inerent o primă suplimentară care depășește ceea ce ar necesita o opțiune de apel tradițional.
Opțiuni cu privire înapoi
Opțiunile de retrospectiv nu au un preț de exercițiu fix la început. În schimb, prețul de grevă se resetează la cel mai bun preț al activului de bază pe măsură ce se modifică. Titularul unei opțiuni retrospective poate alege cel mai favorabil preț de exercițiu retroactiv pentru perioada opțiunii. Aspectele din spate elimină riscul asociat intrării pe piață și sunt de obicei mai scumpe decât opțiunile simple de vanilie.
De exemplu, să spunem că un investitor cumpără o opțiune de apelare retrospectivă de o lună pe o acțiune la începutul lunii. Prețul de exercițiu este decis la scadență luând cel mai mic preț obținut pe durata de viață a opțiunii. Dacă baza de bază este la 106 USD la expirare și prețul cel mai mic pe parcursul duratei de viață a opțiunii a fost de 71 USD, rambursarea este de 35 USD (106 $ - 71 USD = 35 $). Riscul de retragere este atunci când un investitor plătește prima mai scumpă decât o opțiune tradițională, iar prețul acțiunii nu se mișcă suficient pentru a genera profit.
Opțiuni asiatice
Opțiunile asiatice iau prețul mediu al activului de bază pentru a determina dacă există un profit comparativ cu prețul de grevă. De exemplu, o opțiune de apel asiatic ar putea lua prețurile medii pentru 30 de zile. Dacă media este mai mică decât prețul grevei la expirare, opțiunea expiră inutil.
Opțiuni coș
Opțiunile coșului sunt similare cu opțiunile simple de vanilie, cu excepția faptului că acestea se bazează pe mai mult de o persoană de bază. De exemplu, o opțiune care plătește pe baza mișcării prețurilor a nu unuia, ci a trei active subiacente este un tip de opțiune de coș. Activele de bază pot avea ponderi egale în coș sau greutăți diferite, pe baza caracteristicilor opțiunii.
Un dezavantaj al opțiunilor de coș poate fi acela că prețul opțiunii s-ar putea să nu se coreleze sau să se tranzacționeze în același mod în care componentele individuale ar varia fluctuațiile de preț sau timpul rămas până la expirare.
Opțiuni extensibile
Opțiunile extensibile permit investitorului să extindă data de expirare a opțiunii. Pe măsură ce opțiunea atinge data de expirare, opțiunile extensibile au o perioadă specifică pentru care opțiunea poate fi extinsă. Funcția este disponibilă atât pentru cumpărători, cât și pentru vânzătorii de opțiuni extensibile și poate fi utilă dacă opțiunea nu este încă rentabilă sau fără bani la expirare.
Opțiuni de răspândire
Activul de bază pentru opțiunile de răspândire este diferența sau diferența dintre prețurile a două active subiacente. Ca exemplu, să spunem că opțiunea de apel de răspândire de o lună are un preț de grevă de 3 dolari și utilizează diferența de preț între stocurile ABC și XYZ ca suport. La expirare, dacă acțiunile ABC și XYZ se tranzacționează la 106 $ și respectiv 98 $, opțiunea va plăti 5 USD (106 $ - 98 $ - 3 $ = 5 $).
Opțiuni de strigare
O opțiune de strigare permite deținătorului să blocheze o anumită sumă în profit, păstrând în același timp potențialul de sus pe poziție. Dacă un comerciant cumpără o opțiune de apel cu strigare cu un preț de grevă de 100 USD pe stoc ABC timp de o lună, când prețul acțiunii merge la 118 dolari, deținătorul opțiunii de strigare poate bloca acest preț și poate avea un profit garantat de 18 dolari. La expirare, în cazul în care stocul de bază merge la 125 USD, opțiunea plătește 25 USD. Între timp, dacă stocul se termină la 106 USD la expirare, titularul primește încă 18 USD pe poziție.
Opțiuni de rază
Opțiunile de gamă au o rambursare bazată pe diferența dintre prețul maxim și minim al activului de bază pe durata de viață a opțiunii. Aceste opțiuni elimină riscurile asociate calendarului de intrare și ieșire. Prin urmare, acestea sunt mai scumpe decât vanilia simplă, precum și opțiunile de retrospectiv.
De ce comerțul cu opțiuni exotice
Opțiunile exotice au condiții de bază unice care le fac o potrivire bună pentru gestionarea activă a portofoliului la nivel înalt și soluții specifice situației. Prețurile complexe ale acestor instrumente derivate pot da naștere arbitrajului, ceea ce poate oferi oportunități mari pentru investitori cantitativi sofisticați. Arbitrajul este achiziția și vânzarea simultană a unui activ pentru a exploata diferențele de preț ale instrumentelor financiare.
În multe cazuri, o opțiune exotică poate fi achiziționată pentru o primă mai mică decât o opțiune de vanilie comparabilă. Costurile mai mici se datorează adesea caracteristicilor suplimentare care cresc șansele ca opțiunea să expire inutil. Cu toate acestea, există opțiuni în stil exotic care sunt mai scumpe decât omologii lor tradiționali, cum ar fi opțiunile de alegere, de exemplu, deoarece „alegerea” crește șansele ca opțiunea să se închidă în bani. Deși selecționerul poate fi mai scump decât o singură opțiune de vanilie, ar putea fi mai ieftin decât să cumpărați atât un apel de vanilie și să îl puneți dacă se așteaptă o mișcare mare, dar comerciantul nu este sigur de direcție.
Opțiunile exotice pot fi, de asemenea, potrivite pentru companiile care trebuie să acopere sau să coboare până la niveluri de preț specifice în activul de bază. Acoperirea presupune plasarea unei poziții de compensare sau a unei investiții pentru a compensa evoluția adversă a prețurilor într-un titlu sau un portofoliu. De exemplu, opțiunile de barieră pot fi un instrument eficient de acoperire, deoarece acestea există sau ies din existență la niveluri specifice de prețuri de barieră.
Exemplu din lumea reală a unei opțiuni exotice
De exemplu, să spunem că un investitor deține acțiuni de capitaluri proprii în Apple Inc. (AAPL). Investitorul a achiziționat acțiunea la 150 de dolari pe acțiune și dorește să protejeze poziția în cazul în care prețul stocului scade.
Investitorul cumpără o opțiune de vânzare în stil Bermuda, care expiră în trei luni, cu un preț de grevă de 150 de dolari. Prima de opțiune costă 2 USD sau 200 $, deoarece un contract de opțiune este egal cu 100 de acțiuni.
Opțiunea protejează poziția stocului de o scădere a prețului sub 150 USD pentru următoarele trei luni. Cu toate acestea, această opțiune a Bermudelor are o caracteristică exotică care permite investitorului să își exercite devreme de la prima lună până la expirare.
Prețul acțiunilor scade la 100 USD în prima lună, iar în prima zi a celei de-a doua luni a opțiunii, investitorul exercită opțiunea de vânzare. Investitorul vinde acțiunile Apple la 100 de dolari pe acțiune. Cu toate acestea, prețul de grevă de 150 de dolari pentru opțiunea de vânzare plătește investitorului un câștig de 50 de dolari. Investitorul a ieșit din poziția generală, incluzând poziția bursieră și a pus opțiunea pentru 150 USD minus prima de 2 USD plătită pentru punere.
Dacă prețul acțiunilor Apple a crescut după ce opțiunea a fost exercitată în a doua lună, spuneți la 200 de dolari până la data de expirare a opțiunii, investitorul ar fi pierdut profiturile vânzând poziția în a doua lună.
Deși opțiunile exotice oferă flexibilitate și personalizare, acestea nu garantează că alegerile și deciziile investitorului ale căror preț de grevă, data de expirare sau dacă va exercita timpuriu sau nu vor fi corecte sau profitabile.
Compararea conturilor de investiții Denumirea furnizorului Descrierea divulgatorului de publicitate × Ofertele care apar în acest tabel provin din parteneriate de la care Investopedia primește compensații.