Limită de exercițiu
O limită de exercițiu este o restricție a numărului de contracte de opțiune dintr-o singură clasă pe care orice persoană sau companie le poate exercita într-o perioadă determinată, cum ar fi cinci zile lucrătoare. Această limită este instituită astfel încât nicio persoană sau companie nu poate colționa sau afecta foarte mult piața de opțiuni sau piața din securitatea de bază.
Alături de limitele de poziție, aceste restricții ajută la menținerea piețelor corecte și eficiente.
Cheie de luat cu cheie
- O limită de exercițiu acoperă numărul de contracte de opțiune dintr-o singură clasă pe care o entitate le poate exercita într-o perioadă de timp dată.
- Limitele de exercițiu, împreună cu limitele de poziție, încearcă să limiteze manipularea pieței și / sau alte practici neetice.
- Limitele de exercițiu și limitele de poziție există pentru un motiv. Este posibil să încălcați limitele de exercițiu fără a încălca limitele de poziție.
Înțelegerea limitei de exercițiu
Scopul limitelor de exercitare a opțiunilor și a limitelor de poziție este de a preveni manipularea, cum ar fi colțurile și stoarcerile, pe piețele de valori mobiliare subiacente și de a evita perturbările pe piețele de opțiuni care sunt nelegale.
Aceste limite interzic ca un cont, împreună cu orice alte conturi controlate de aceeași entitate, să exercite cumulativ în exces un număr prestabilit de contracte de opțiuni asociate cu o anumită securitate de bază. Aceasta include situații care implică exerciții precoce și exerciții de expirare.
În cazul în care limita de exercițiu nu era în vigoare, un comerciant ar putea achiziționa suficiente opțiuni de apel și apoi să le poată exercita pentru a deține suficient din activul de bază pentru a controla cea mai mare parte a pieței de bază. În stocuri, acest lucru înseamnă că un actor rău ar putea efectua preluarea unei companii și voturile sale de control doar prin exercitarea opțiunilor. Pe piețele de mărfuri, ar putea permite unui actor rău să colțeze piața și să umfle artificial prețul produselor precum argintul, petrolul sau soia.
În cazul perturbării piețelor de opțiuni nelegale, un exercițiu al unei opțiuni lungi va avea ca rezultat întotdeauna atribuirea unei poziții de opțiuni scurte. Acest lucru înseamnă că mulți scriitori de opțiuni nesatisfăcute vor fi așezate brusc în poziții lungi sau scurte în stocul de bază. Pe măsură ce acești comercianți încearcă să părăsească sau să-și restabilească pozițiile anterioare, prețurile contractelor de opțiuni, fiind nelocuite, s-ar putea schimba sălbatic.
Limitele de poziție și limitele de exercițiu încearcă să limiteze cât de mare este o poziție pe care o are o entitate, dar controlează diferite lucruri. Este posibil ca o limită de exercițiu să fie încălcată fără ca o limită de poziție să fie încălcată, deoarece o limită de exercițiu este cumulată pe o perioadă de cinci zile. Un comerciant ar putea rămâne sub limita poziției sale cumpărând contracte în fiecare zi, exercitându-le și apoi cumpărând din nou mai multe contracte până la limita poziției sale. Nu încalcă limitele de poziție, dar pot încălca limitele de exercițiu atunci când toate pozițiile lor exercitate sunt ridicate.
Exemplu real de limite de exercițiu
Opțiunile de cupru de la Chicago Mercantile Exchange (CME) au o limită de exercițiu de cinci zile de 5.000 de contracte, ceea ce înseamnă că nicio persoană sau grup nu poate exercita mai mult de 5.000 de contracte de cupru în orice perioadă de cinci zile.
Schimbul de opțiuni va oferi un tabel limită de poziție și exercițiu la care se pot referi comercianții.
Pentru opțiunile de capitaluri proprii pe acțiuni, limita de exercițiu va depinde deseori de volumul și lichiditatea garanției subiacente și poate fi modificată în așteptarea revizuirii de către un schimb și de Securities and Exchange Commission (SEC).
Compararea conturilor de investiții Denumirea furnizorului Descrierea divulgatorului de publicitate × Ofertele care apar în acest tabel provin din parteneriate de la care Investopedia primește compensații.